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孙正义--梦想与激情-第9部分
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第8章 与马云结缘（8）
在很长的一段时间里，马云被称作“骗子”、“疯子”，人们对于自己看不懂的事物总是轻易将之划归到“非正常”、“非正规”的领域。马云和他的阿里巴巴不幸就成为这样的对象。
好在天才之马云，一直坚信自己的智慧，而更幸运的是，他所带领的18个创始人伙伴，给予他充分的信任，虽然当中肯定有人并不完全了解马云到底想做出什么东西。而正是这种远大的战略目光和超强的行业方向感，以及创业团队的精诚团结，造就了今天闻名海内外的阿里巴巴。
那么，阿里巴巴到底是什么呢？其实很简单，它就是一个为中小企业提供交易的平台，它串起了生态链的两头，为他们提供可以最快最节省完成交易的便利，同时也为阿里巴巴谋求生存和发展所需的利润，就是这么简单。当然，今天的阿里巴巴并不仅仅是B2B模式，在马云的规划中，阿里巴巴的事业应该是一幢华美的房子，B2B只是支撑它的一根柱子，而后起的淘宝网（taobao）、支付宝（alipay）、阿里妈妈（alimama）、阿里宝贝（aliboby）都是这样的一根根柱子，它们将一同建造出一个庞大的网络王国，让越来越多的人和企业受益。而且，马云正在谋求将他的这一模式推广开来，在2008年5月与软银携手建立的日本阿里巴巴公司就是这样的一次尝试。
孙正义的精明之处，或者说过人之处，就是他在人们都还弄不明白阿里巴巴的远景时，就意识到阿里巴巴将成为全球最成功的互联网公司之一，因为它的基础非常牢固。
孙正义从不吝于对阿里巴巴的赞美，尤其是对其商业模式的高度评价，他说：
马云和阿里巴巴最终会与雅虎、微软一样重要。阿里巴巴创立出真正全新的商业模式，并且在这一模式里取得世界第一。
孙正义认为，阿里巴巴未来将会与Google一样强大。今天Google的商业模式是基于广告业务，阿里巴巴的业务不仅是广告，还有商业交易、支付、人与人之间的电子商务等，这是一个非常好的商业模式。他甚至认为，这种模式将注定阿里巴巴会比eBay加上亚马逊还要强大。
中国将会成为世界上最大的互联网国家、世界上GDP总量最多的国家。阿里巴巴会帮助所有中国年轻的企业家、所有网商，更好地将产品、内容、理念，销售给全球市场，而不仅仅是销售给中国市场。
这样英雄识英雄的最直接的作用是，当阿里巴巴成功上市，软银成为了最大的受益者。
孙正义，这个在马云最缺乏支撑、很多人都觉得马云是个骗子的时候就对马云慷慨解囊的风险投资家，在阿里巴巴身上获得超过当年投资雅虎的收益。IDG集团亚洲区总裁熊晓鸽在2008年的阿里巴巴网商大会上慨叹，放掉了“阿里巴巴”这块“大肉”是他的一大遗憾。他说：“IDG在中国投资了很多互联网公司，包括百度、携程等，却把阿里巴巴给漏掉了，这是我们最大的失策。”
显然，孙正义能够获得巨额投资收益，源自于他所具有的不同凡响的胆识和眼光，从阿里巴巴上市获得的巨额收益，正是其眼光换来的理所当然的回报
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第9章 投资哲学（1）
孙正义曾经说过，作为一个企业首脑，他不喜欢以一押八的猜拳方式。这一点估计要让很多人感到惊讶。在多桩投资案例中，孙正义出手迅速而大方，给人的印象就好像是一个凭直觉行事的冒险家，比如他被称为“电子时代大帝”，就源自他在互联网经济中的慷慨解囊，后来许多在互联网呼风唤雨的公司都曾承蒙他的恩惠，譬如大名鼎鼎的雅虎，譬如全球最大的B2B公司阿里巴巴，等等。
事实上，孙正义一直在努力寻找回避风险的投资方法。他的投资哲学是更注重于“人”，讲求快速决策，喜欢投资于那些发展早期并不被人们看好的公司。而一旦介入，孙正义并不以上市后套现走人为目的，他似乎更喜欢长期持有，和企业一同成长。
我创建的软银，就是互联网世界里的伯克希尔·哈撒韦。
伯克希尔·哈撒韦是“股神”巴菲特旗下的旗舰公司，主营保险业务，同时也持有美国运通、可口可乐、吉列等著名公司的部分股权。它忠实地实践着巴菲特的“投资自己看得懂的公司并长期持有”投资策略，如今资产已超过了1400亿美元。孙正义也是只投资自己看得懂的公司，通过控股所投资的公司获取良好现金流与利润，然后利用该现金流再去投资，扩大资本效应。
从这一投资哲学出发，孙正义制订了“三个投资原则”，严格要求自己在投资时三原则缺一不可：
（1）数字化信息产业以外的事业一概不参与。
（2）至少在某一方面领先，不能成为第一的事业，决不插手。
（3）根据50年长期作战计划，特别将重点放在基础设施事业上，以免今后出现混乱局面。
对于每一位投资大师来说，投资哲学是他们思想的盾牌，能使他们免受无休止的市场情绪躁动的影响。孙正义的这种投资理念在世界VC行业中独树一帜，并因其独特的魅力，为孙正义和软银赢得了敬意。由此孙正义被推崇为亚洲VC的领袖，新经济领域的投资大师。美国《电子商务》杂志曾评价孙正义说：“在风险投资上，他的重拳出击颇有乔治·索罗斯的风范；在选择出手的对象上，他又有点当今世界上最杰出的证券投资者沃伦·巴菲特的味道——制胜之道在于做足功课，然后果断采取行动。”
对别人弃而不顾的公司押下赌注
孙正义对进行风险投资采取的策略是：
尽早介入，对别人弃而不顾的公司押下赌注。
孙正义善于从别人弃而不顾的项目中发掘出含金量高的投资机会，这种锐敏的才能并不仅仅表现在他对雅虎的投资上。
E…Trade公司成立于1992年，于1996年建立了etrade网上交易站点。至此，E…Trade开始了证券交易的电子化革命。
E…Trade的所有业务运作都以互联网为基础，所以该公司能够以较低的交易佣金吸引大量自助投资者。但是这种模式在20世纪90年代末属于一种超前的投资模式，并不被人们所看好，于是1996年当它第一次向硅谷募资时，屡屡碰壁。直到它找上孙正义，孙正义只用了半个小时，就决定向它投资900万美元。1998年，在E…Trade出现巨额亏损之时，孙正义再次投给它400万美元，获得 E…Trade 272％的股权。事实证明了孙正义的睿智与远见卓识，在1999年～2000年互联网最热的时期，E…Trade在美国证券业凭借其独特的电子商务服务成为行业新秀。软银公司对E…Trade的投资获得了以亿计的回报。如今，E…Trade已成为美国线上财务服务的龙头老大，公司业务主要包括线上股票交易和各项银行服务。 。。
第9章 投资哲学（2）
这一投资策略在软银亚洲基金对中国盛大网络公司的投资中同样表现得淋漓尽致。
在2001年成立的软银亚洲基金，是软银进军中国市场的一支重要力量，首期资金规模为404亿美元。
软银亚洲基金最得意之作便是投资盛大网络公司，投资盛大18个月以后，软银亚洲基金顺利退出，当初投入的4000万美元变成56亿美元。此举使软银亚洲基金摘取了“2004年中国最佳创业投资机构”的桂冠，该案例也成为2004年度中国风险投资的最佳退出案例。
2002年之前，国外投资机构对中国的在线游戏并不看好，主要是因为当时中国在线游戏业面临着许多不确定因素，政府机关方面也颁布了相关的管制政策。而且中国在线游戏的开发能力并不强，大部分是代理韩国的游戏。因此，软银亚洲基金当时在中国的投资重点不包含在线游戏。直到一个叫陈天桥的人和他的盛大网络的出现。
陈天桥何许人也？他是盛大网络发展有限公司的创始人、总裁，在中国互联网界也算是一个传奇人物。创业之初，陈天桥主要经营卡通、漫画和网络社区，并获得了来自中华网300万美元的投资。网络泡沫破灭的时候，中华网股价随之缩水，公司高层决定缩减投资，陈天桥的项目也在缩减之列。恰恰在这个时候，陈天桥看好网络游戏，但中华网不想进入。二者在公司前景的问题上发生激烈冲突，陈天桥毅然和中华网分手，拿回了所有股份，此时他手里只剩下一笔约50万美元的现金。
陈天桥用30万美元购入韩国Actoz公司的一款名叫《传奇》游戏的版权运营费，此外，每月还要上缴收入的27％作为提成。2001年9月28日，《传奇》开始为期两个月的公开免费测试，引起了强烈反响，同时在线人数突破了十万大关。11月，《传奇》开始收费，当月就收回了所有投资。《传奇》就像一棵硕果累累的摇钱树，给陈天桥带来了他自己也未预料到的滚滚财源。
2002年，陈天桥开始寻找风险投资。盛大网络此时运营正常，但是它崛起太快，已经引起了同行对手的眼红，众多实力雄厚的门户网站争相涌入，意图分食网络游戏这块大蛋糕，而时刻处于舆论争议核心的盛大要保住行业中第一名的位置，借助资金的推动、加快扩张的脚步显然是必要的。
先后有50多家风险投资商闻讯前来，盛大的发展形势喜人，有些投资商虽然看不懂其模式，也想分得一勺羹。但是陈天桥吸取了与中华网不愉快的合作教训，把那些不明白盛大模式的投资商统统都排除在外，最后只剩下包括软银亚洲基金在内的3家风险投资商。
软银亚洲基金方面，对在线游戏非常感兴趣。他们曾在韩国寻找类似的投资项目，但毫无斩获。原因是大多数韩国的网游企业现金流充足，无须引入风险资金；而偶尔有一两个需要投资的，又由于韩国新颁布了法律，禁止公司在上市前12个月内改变股权，致使软银亚洲基金在韩国的投资计划全部落空。盛大网络无疑是软银亚洲基金不愿意放弃的一个投资选择。
就在剩下的3家风险投资商进行角逐的时候，忽然传来了一个不太好的消息，韩国Actoz公司起诉盛大公司侵权。
网络游戏虽然利润高，但是其风险也大。盛大网络当时99％的业务来自于《传奇》这款游戏，而此款游戏并不是盛大自己拥有的。由于韩国Actoz公司对位于意大利的欧洲服务器管理不善，中国境内出现了非法经营的《传奇》游戏，导致盛大用户信誉度直线下跌。而国内的竞争者们别有用心地利用这一事件大肆歪曲盛大。陈天桥决定停止了和Actoz公司的合作，延缓支付Actoz公司的1000万美元，并开始着手研发《新传奇》，这才引发了一场名噪一时的跨国版权官司。 电子书 分享网站
第9章 投资哲学（3）
面对这些不确定因素，正在角逐的风险投资商态度出现了一百八十度的变化，最后和软银亚洲基金竞争的汇丰私募基金也退了出去。
只有软银亚洲基金仍然不愿意放弃，他们认为盛大网络与一般的在线游戏公司不同。盛大网络具有较完善的服务体系，可以利用该服务体系为其他开发的应用提供增值服务，并且盛大网络也有自主开发游戏的计划，也就是说盛大网络具有相当强核心竞争力。陈天桥的霸气在这个时候也显露无遗，他先与韩方进行法律交涉，断然结束了与韩方的合作。之后，他和软银亚洲基金的中国区总经理阎炎和董事总经理黄晶生做了深入交流，表明公司将开始自主研发游戏《新传奇》以获得自己的知识产权，而软银如果需要附加条件，他可以倾其所有并抵押所有的个人资产。陈天桥的这种领导魄力也暗合了软银一贯遵循的对投资公司管理层的要求。最终，一笔4000万美元的投资很快进入盛大网络。有了资金，盛大网络开始了一系列的并购重组，大大加强了自身实力，实现了从在线游戏代理到自行研发和销售、控制整个产业价值链的转变。
2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年７月软银亚洲基金撤出盛大，兑现56亿美元，从4000万到56个亿，不到三年，投资收益高达1400％。
我们愿意用经验帮助合作伙伴获得成功
孙正义的投资能在全世界开花，还有一个重要的原因就是他做到了权力下放。这也是软银公司与其他投资者的不同之处。
在多桩投资案例中，软银是最大股东，但是不参与管理，仍然保留了参股公司的创业者或大股东，软银的角色是竭尽所能给予援助和建议，影响企业的经营，而不是控制。
孙正义从不要求参股公司非得遵守软银公司的社训或内部规定等烦琐的条文，这些公司的经营者可以最快的速度自行决策。相对地，软银也不会为这些公司做债务担保，它们必须完全通过自负盈亏的运作自由成长。
这也是孙正义非常聪明的地方。如果以日本企业的那套经营模式要求这些经营风格和文化各异的企业，势必造成企业成长的停滞，或是成长速度过缓，反而妨碍这些企业的价值提升。
那么，除了资金，软银还为参股公司们提供了什么呢？
我们用经验帮助我们的合作伙伴取得成功。
与工业时代成功的因素所不同的是，信息时代的成功因素不是规模，而是速度、灵活性、动态、知识。所以我们崇尚个体而不是组织，我们投资的450家企业是450个品牌，而不是一个品牌。我们尊重我们的合作伙伴，尊重他们的想法，让他们自己去做事情。
这段话是孙正义在2000年，软银的投资事业达到了一个巅峰时期，人们纷纷向他取经，想知道他是如何界定软银的孵化器的功能时，所做出的回答。
此后，他投资了著名的B2B网站阿里巴巴，当马云希望他出任阿里巴巴的董事，他婉言拒绝了。
你们知道我会很忙，没有时间经常参加你们的董事会，而你们新创公司是每个月必须开一次董事会，我如果是董事不参加，那是对其他董事的不尊重。我就做你的顾问吧。
在此之前，孙正义只担任过UT斯达康的董事长，这还是因为UT斯达康有他在美国创业时的合伙人陆弘亮。据说，在他投资的多家公司里，他亲自出任董事长的不超过三家。
第9章 投资哲学（4）
孙正义不愿意担任参股公司的董事，是基于他对于网络时代的公司管理特点的理解。
这是一种网络型的组织结构，也是最适合互联网时代讲求迅速与动态的经营手法。这样的组织结构世界上尚无前例可循，它是一种独特的经营组织集合作，也是我们努力的目标。
1994年，软银在日本国内上市。从那时候起，软银就开始积极推动全球化事业，通过收购策略，并购了包括齐夫·戴维斯出版公司与dex在内的多家美国公司。和某些日本企业家热衷在投资国设立100％的子公司、从零开始推动事业的做法不同，孙正义更喜欢并购那些经营成功且已是该领域龙头企业的公司，取得该公司51％的权利，将其纳入自己的集团旗下，使软银逐步发展成为一家控股公司。
所以，软银除了拥有一些纯控股的子公司，还拥有许多10％股权的参股公司。在日本国内，为了便于控管，软银对许多公司的持股比例均过半数，但在世界其他国家，它采取的策略是只拥有子公司的20％～35％股权就可以了。
为什么持股比例要设定在20％～35％呢？我个人认为，这是一个理想的持股比例。因为借由持有81％以上的股票来控制一家公司的经营，并不适用于互联网这个领域。至于投入100％资金设立一家公司，从头开始经营，则是最坏的策略。在20％～35％的范围内，拥有经营成功的美国企业的股权，一步一步增加自己的合伙企业、合作企业，是一种最理想的群体战略。
在中国市场上，软银中国基金对分众传媒的投资就是这一策略的具体体现。分众传媒总裁江南春是一个富有创新头脑的年轻人，他在把永怡传播做成了中国广告企业50强之后，忽然发现在这一行业中，像永怡传播这样的广告代理公司其实处在整个产品链最薄弱的一个环节上。于是在2003年，他毅然实施转型，成立了后来称霸楼宇广告市场的分众传媒。
楼宇广告的前期投入很大，江南春投入了3000万，但是销售的效果并不明显。他还在犹豫着要不要把自己的最后一点家底也投进去，这个时候软银中国基金负责人余蔚找上了他。
分众传媒上海总部位于江苏路的兆丰世贸大厦，而这幢楼曾是软银中国基金的总部。分众传媒正好和软银中国基金处在同一层楼，共用一个公共洗手间，这样江南春和余蔚抬头不见低头见。时间久了，余蔚不仅对江南春的能力有了深入了解，对分众传媒的运作模式也摸了个###不离十，于是决定向分众传媒投资。这是中国式财富神话中的又一个经典案例，一个企业经营者，一个风险投资商，“日久生情”的厕所奇缘，竟在日后碰撞出了一个财富传奇。分众传媒于2005年在纳斯达克上市，江南春一夜暴富，身价暴涨至272亿美元，超过了搜狐总裁张朝阳；而软银中国基金的回报更是超过50倍，成为了该基金一个典型的投资案例。
在这起投资案例中，分众传媒和软银中国基金都各取所需，因此各自的回报都恰如其分。江南春被誉为是分众传媒的顶级销售员，销售能力超群，但在管理能力上有所欠缺，而当时他只顾带领一帮弟兄冲锋陷阵，并没有意识到管理对于一个销售型公司同样甚至是更重要。而这个时期进入的软银中国基金刚好补上了分众传媒的这一短板。
余蔚做的第一件事情就是给分众传媒的每个岗位招聘专业人员。他四处猎取人才，帮助分众传媒搭建了一支由专业人士组成的精英团队。江南春创办分众传媒时已在广告行业浸淫了十年，跑业务他在行；而余蔚在担任软银中国基金首席代表之前，曾在多家公司担任不同职位，其中包括UT斯达康（香港）有限公司首席代表、上海多媒体产业园创业有限公司董事长等，对于如何选择团队成员，如何规范一个公司的管理、谋划资本运作驾轻就熟，江南春最后心服口服，接受了这份分量很重的“好意”。 。 想看书来
第9章 投资哲学（5）
在分众传媒上市一事上，软银中国基金更是发挥出了它丰富的经验。在分众传媒上市之前的四十余天里，余蔚带领着团队成员，投入了全部心力，不分昼夜抢时间。要知道，当时分众传媒的冤家对头聚众传媒也在加紧上市步伐，如果不能赶在聚众传媒之前上市，分众传媒今后的命运如何，将很难预测。
日后，江南春从纳斯达克凯旋，因为手握充足的资金，他大肆开展并购，先后将框架媒介、聚众传媒、好耶网络、玺诚传媒等一帮曾经的强劲对手收入囊中，奠定了分众传媒在户外广告市场的霸主地位。而这其中，除去江南春本人的大智大勇，来自软银的扶助亦是关键中的关键。也难怪江南春承认说，如果没有当初的软银，就没有今天的分众传媒。
与优质公司一同成长
“长期持有”是“股神”巴菲特的一个非常重要的投资法则，他曾说：“必须要抵挡住偏离你的指导方针的诱惑，如果你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”
以可口可乐为例，到目前为止，巴菲特持有可口可乐的股票已有22年，而在2007年，可口可乐的市盈率达到了2251倍，巴菲特等于为自己找到了一个聚宝盆。说到对可口可乐的投资，巴菲特的解释简单明了，“我最喜欢喝CHREEY COCK（樱桃可乐），我认为可口可乐满足了各种人的喜好，所以长期持有可口可乐是理智之举。”
孙正义在多桩投资上的豪赌，使得人们对他的“赌徒”印象十分深刻，但是，事实上，孙正义并不是一个投机者。按照阿里巴巴董事局主席马云对“投机者”的定义：“我们需要的不是风险投资，不是赌徒，而是策略投资者，他们应该对我有长远的信心，20年、30年都不会卖的。两三年后就想套现获利的，那是投机者，我是不敢拿这种钱的。”孙正义每次决定投资一家公司，都是基于要长期持有的规划，投资雅虎是这样，投资阿里巴巴也是这样。
在美国，一支创业投资基金的存续期一般为7～10年，在必要的情况下，可以延期1～2年。由于基金存在的时间有限，绝大多数的基金管理们并不能永久地控制基金资金，需要在存续期终结时对基金清盘。这往往使基金经理们面临很大的压力。而软银设立的基金在存续期的问题上要宽松得多。在软银中国基金公司总裁及首席执行官薛村禾的眼中，孙正义是一个有长远眼光的投资家：“他从来不急着在获利之后立即套现。因为没有尽快获利套现的压力，我们可以把精力集中在如何提高投资的长期增值上。这也是其他VC同行羡慕我们的地方。”
正如孙正义所说：
我们了解互联网，我们有自己的经营理念，我们知道应该怎么去做，而且我相信我的直觉。
这种了解是基于孙正义对产业生命力的一个把握，在他看来，数字化信息革命将把人类的大脑扩展到更远的地方。而这势必是一场长期革命，也许需要几百年的时间。因此只要选好优秀的项目，长期持有是正确的选择。
当然，软银也不是对所有投资项目都实施长期持有的策略，除非它们能符合软银投资的唯一原则，那就是：
该企业在同行必须是第一名。原来是第一名的企业，如果掉到第二名，而且看样子不可能重登王座，我们也会立刻退出。因此软银集团大概有百分之五的持股公司，不断在进进出出替换。 txt小说上传分享
第9章 投资哲学（6）
那么，孙正义是如何规避风险的吗？他的模式基本上是这样的：选择一家在所在领域中排名第一的公司进行投资，等时机成熟就把它推到资本市场上。一方面软银可以少量套现，收回投资成本，并有一部分投资利润；另一方面软银可以将部分收益继续投入作为再投资。这个做法既体现了孙正义“长期投资互联网”的战略，又在总体上有效地控制了投资风险。
孙正义先后向雅虎公司投资了355亿美元，占股35％。在雅虎上市后，孙正义出售了5％的股票，套现45亿美元，套现后仍是雅虎最大股东。对于阿里巴巴也是一样，2005年，雅虎中国与阿里巴巴合并，软银中国将持有的淘宝股份转让给雅虎，套现36亿美元。软银在阿里巴巴的股份被稀释到12％。后来，孙正义又采取了增持，现在软银持有阿里巴巴16％的股份，为第三大股东。这就是孙正义的典型玩法：结合了风险性和战略性，上市时套现部分股票以保证现金流及赢利；长期持有剩余的大部分股票。孙正义相信，只要眼光独到，长期回报比起纯粹的风险投资只高不低。
事实上，孙正义钟情于在企业的早期参股，而且偏好冷门企业，金额动辄几千万美元，喜欢稳、精、大的风格，在公司上市之后也不急着全身而退，这也与通常以IPO为退出渠道的一般风险投资商不同。除非是出于回笼资金的需要，例如在2003年为了支持Yahoo！BB（宽带业务）的发展，孙正义出售了所持的美国雅虎、UT斯达康等部分股份，将筹集到的大笔资金投入了宽带业务中去。而在很多投资项目中，孙正义属于那种一屁股坐下就不肯撤出的“铁杆庄家”。
“捆绑”策略：合作联盟要优于两败俱伤
孙正义鼓励其投资的企业吞并竞争对手，因为这样就能避免竞争对手之间打得两败俱伤。按他的说法，这叫“投资捆绑”。他还告诫所有的企业：
珍惜资金，珍惜时间，不要在不成熟的时机匆忙上市，也不要胡乱吸收风险资金。如果当前的商业模式不能在短期内达到预期目标，就要尝试另一个模式，而且要快。
在投资UT斯达康之前，孙正义特别看好“UT”和“斯达康”的合并，他投资的前提条件是“你们一定要合并”。1995年10月19日，陆弘亮创办的“UT”和吴鹰等人创办的“斯达康”正式合并后的第13天，孙正义的创业投资就进来了。
值得关注的是，“阿雅联姻”事件是演示孙正义的这一捆绑策略的一个非常典型的案例。
2005年，是雅虎进入中国市场的第七个年头，也是雅虎成立以来的10周年。它在中国市场同样遇到了与eBay相同的问题——水土不服。它的前两任中国总经理张平和、陈宏守都没待多久，从3721来的周鸿祎虽然厉害，仍没能有大的突破。2004年底他在香港跟杨致远会晤时抱怨总部支持不够，还引起了极大的震动，“没人敢那样跟杨致远说话”。
雅虎中国公司成为了杨致远的一块心病。放弃，不甘心；可是坚持呢，又找不到有效的解决办法。于是他想起了多年前，马云曾向他提出的合作意向。当时杨致远没有放在心上，那时候阿里巴巴刚起步，太不起眼了，没有谁看得出它能做多大的事业来。而雅虎在国际市场上的名声已如日中天，炙手可热，雅虎若是下嫁阿里巴巴，岂不太委屈？现如今调转头来看，矮个子的马云将阿里巴巴做得有声有色，相比之下，雅虎中国公司在搜索引擎上不如百度，甚至逊于Google；它也不是纯粹的门户网站，新闻内容不比新浪和搜狐。由于美国总部对其重视程度不够，本土化不足，使得雅虎被搜狐、新浪一批本土网站打压得灰头土脸。 txt小说上传分享
第9章 投资哲学（7）
杨致远有一次和孙正义聊起雅虎中国的情况，孙正义从旁点拨说：
资金不是问题，品牌也不是问题，如果能得到像马云之于阿里巴巴那样的人，那样的团队，还有什么可苦恼的。
杨致远也意识到了一点，雅虎中国公司输给其他对手，只有一个因素——人才。于是，专注搜索的雅虎收购了3721，但是一起进入的周鸿祎作出的努力仍然没有让美国雅虎公司满意，例如雅虎中国公司最粗壮的摇钱树——雅虎助手，其实就是由周鸿祎领导的原3721公司核心产品3721插件的改进版本。虽然为新东家创造了利润，但是在行业中也因其“霸王软件”而饱受诟病，美国雅虎公司想要维持它“世界第一大网络公司”的光辉形象，当然不能忍受这种带有江湖草莽气的做法。说到底，最根本的原因还在于远在美国的雅虎高层不了解中国大陆的市场和文化环境，无法摸准市场客户的脉搏，却又不能完完全全地放权给本土化管理者，致使雅虎中国公司无法取得与他们实力和�
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