基金投资的16堂必修课-第3部分

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　　费，所以一般情况下，封闭式基金的费用支出要高于开放式基金。

　　小　　结

　　掌握各种类型的基金是做好基金投资的基础。

　　股票型基金能够为你带来较大的收益，但同样蕴含较大的风险。

　　债券型基金的收益虽不太高，但却有风险小、收益相对稳定的优点。

　　风险低、收益稳定以及易变现的特点，使得货币型基金往往被看作是存款的最佳替代物。

　　指数型基金的优缺点均非常明显：市场单边上扬，收益巨大；市场单边下跌，亏损亦很大。

　　ETF、LOF基金除了进行申购赎回，还可以在二级市场买卖，这就为套利提供了机会。

　　基　民　大　学　堂

　　什么是保本基金？

　　保本基金是一种风险很低的基金品种，在所有现有的基金产品中，保本基金的投资风险

　　是最低的，这是因为保本基金保障了投资者持有基金到期能够获得本金保证。

　　什么是QFII？

　　QFII是Qualified　Foreign　International　Investors的缩写，即"；合格境外机构投

　　资者"；。作为一项制度，它指的是我国相关管理部门允许经核准的外国机构投资者在一定的

　　监管和限制下，把外币转化为人民币，并通过专门账户投资于当地证券市场；投资者的资本

　　所得与股息等获利经批准后方可汇出我国。

　　什么是QDII？

　　QDII（Qualified　Domestic　Institutional　Investors）是一项投资制度，设立该制度

　　的直接目的是为了"；进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、

　　更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余"；，直接表

　　现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。

第3课　　市场越疯狂，你越应冷静
第3课　　市场越疯狂，你越应冷静

　　"；想赚钱就去买基金吧！"；进入2007年，基金的开户数每日都在刷新着记录。从前需要

　　好久才能售完的新基金，现在仅仅一天便告售罄。如今，市场俨然已经进入了一种疯狂的状

　　态。

　　然而，基金毕竟不是包赚不赔的买卖，更非短期暴富的捷径。要在基金上赚钱，必须摆

　　正心态，学会理性投资，市场越是疯狂，你就越应该冷静。

　　
　　"；单纯看涨"；是最大误区

　　据统计，2005年全年的基金开户数才不过124万，但进入2007年，几乎每一个月的基

　　金开户数都在几百万户之上，而且月月在刷新着记录。

　　现如今，市民们打招呼的方式都与从前大不一样了。从前，人们见面的第一句话多是"；吃

　　了吗，您"；，可现在却变成了"；买基金了吗，您"；。为何会如此呢？一个十分重要的原因是基

　　民对基金单纯看涨的心态造成的。

　　的确，相对于股票的大涨大跌，基金在股市大涨的这段时间里表现出超强的赚钱效应，

　　让很多基民获得了实惠。随着股市的日渐红火，基金的赚钱效应一再刺激着每个人的神经。

　　于是，"；买基金包赚不赔"；被大多数基民奉为了投资的经典，现在，越来越多的人将手中的

　　钱投向了基金。

　　看看这些几近疯狂的基民们吧。2007年6月11日，广发大盘成长基金和华宝兴业行业

　　精选在发售首日就超过了各自设定的150亿元和100亿元的发行上限，提前结束募集；9月

　　12日开始募集并接受认购的QDII基金……南方全球精选配置基金，首日认购额度便达到了

　　500亿元人民币，认购提前结束。。。。。。

　　基金快速增长的确让基民获得了丰厚的回报，市场中也逐渐出现了一种"；全民买基金"；

　　的浪潮。无论是在街头巷尾，抑或是在公司社区，你所能听到的话题总是离不开基金。

　　参加工作才两年的程小姐，本打算结婚买房，可当她看到今年基金市场如此火爆时，便

　　改变了主意，将买房的钱全部买了股票型基金。程小姐说："；看着同事、同学纷纷购买了基

　　金，我也就跟着买了。"；她还算了一笔账，如果有10万元本金，投资于年回报率18％的股

　　票型基金，那么只需要4年，10万元便可以翻一倍，变成20万元了。要是过20年就能蹿

　　到100多万，这可是非常好的赚钱方式啊，比银行收益高得多！所以，她绝对不会轻易地错

　　过这个大好的赚钱良机。

　　从程小姐的言谈中发现，它所说的长期持有基金的方式固然没有错，可是，她完全是在

　　考虑基金如何如何能够赚钱，却根本没有想到基金也是有风险的，操作不当同样会发生亏损。

　　另外，她也没有遵循闲钱投资的理念，竟然拿准备买房的钱来投资基金，这也是绝对不允许

　　的。一旦基金赔了钱或是被套牢，不但程小姐的赚钱梦将化为泡影，而且还会给她结婚和买

　　房带来麻烦。

　　正如投资大师罗杰斯所说的那样："；风险与投资是相伴而生的，世界上没有无风险的投

　　资，基金投资也是如此。"；所以，无论是谁，只要你在做基金投资，就应该杜绝这种单纯看

　　涨的心态。记住，已经取得的收益只能代表过去，千万不要仅仅凭借过往的业绩就预测未来

　　也能够取得同样的收益。否则，当熊市来临，你不仅很难获得收益，甚至有损失本金的风险。

　　买基金，感情用事要不得

　　相信很多人都曾碰到这样的情形：当基金净值下跌时，赔了钱的你必然天天盼着它能够

　　迅速止跌回升，然而，由于你害怕会亏损更多，所以常常没有等到基金净值回升便匆匆地赎

　　回止损了；而当买入的基金上涨，你正在赚钱时，却又担心已获得的收益受到损失而匆匆地

　　卖出了基金。

　　为什么会出现这种奇怪的现象？其实，这是由人类易感情用事的天性造成的。无论对谁

　　来说，当自己的资金处于危险之中时，为了能够保证它们的安全，他的感情因素便会发生作

　　用。

　　众所周知，投资是一门非常高深的心理博弈，如果没有良好的心理素质，要想取得投资

　　的成功是非常困难的。然而，很多基民缺乏的往往就是过硬的心理素质，一旦股市动荡，他

　　们轻则会担心不已，严重一点的马上割肉止损。

　　这一切，多是源自人类对"；利"；追逐的天性。只因为看到别人买的某只基金涨得快，自

　　己的基金涨得慢，就根本不做任何研究便抢着购买，完全不知道这样做的后果怎样。运气好，

　　或许能获得不错的收益；运气不好，收益便在这一买一卖中白白地流失了。

　　实际上，市场自有其自身变化的规律，它并不在乎你是怎么想的，也不会关心你希望看

　　到的是什么结果。换句话说，无论你怎么想，市场仍旧按照自己的方式运行，你担心害怕也

　　好，欣喜若狂也罢，都不会改变市场的走势。

　　因此，想在基金投资中赚钱，感情用事万万要不得！

　　作为一个合格的基民，你首先必须摆正心态。基金是什么？它不是一夜暴富的工具，更

　　不是短期获取暴利的捷径，而是一种财富长期稳定增长的理财方式。在实际操作中，你必须

　　学会理性投资，不要像股票一般追涨杀跌、低吸高抛。

　　有谁能预测股市的走势吗？没有，同样没有人能够预测基金的涨跌变化曲线。那些经常

　　追涨杀跌的人，不仅没能从中赚到大钱，反而是在赎回了基金之后，卖掉的那只基金却开始

　　快速地增长了。结果，不但错过了赚钱的良机，还白白地为代销机构贡献了手续费。

　　可以说，选择基金投资就是选择了一种健康的理财生活，基金赚钱靠的是"；养"；而不是

　　"；炒"；。你既不必为基金上涨而情绪高昂，也不用为它的下跌而寝食难安。只要你能够放平

　　心态，放眼长远，你的基金必将随着时间的不断累积而为你带来持续不断的回报。

　　此外，很多基民在买基金的过程中总是带有一种赌博的心态。看到基金能赚钱，他们便

　　将家中的积蓄倾其所有，甚至借钱或是抵押房产准备"；豪赌"；一次。如果你真的打算这样做，

　　那么劝你不如索性把钱拿到赌场上去碰碰运气。

　　你必须记住，基金是理财的工具，而非赌博的利器。不错，近一年多确实出现了股市"；井

　　喷式"；的暴涨，然而那不过是对近几年市场低迷表现的一次大幅的修正。

　　以赌博的心态去买基金，也就好比是将自己置于金字塔的顶端，那是极其危险的！难道

　　你真的不担心有一天变成一无所有的穷光蛋吗？这绝不是危言耸听，很多前车之鉴值得你引

　　以为戒。其实，你完全没有必要冒那样的风险，只要放稳心态，合理地配置家庭的资产，你

　　不仅可以获得稳定的回报，还可以从中享受到投资的乐趣。

　　实际上，不同的基金产品，由于其资产配置的不同，表现出来的风险收益特征也是不同

　　的。基民们应该根据自身所能承担的风险以及预期的收益目标进行投资，而不能不顾及自身

　　的能力盲目地操作。

　　基金是有效的长期投资工具，只要我们能够尊重基金的运作规律，坚定不移地长期持有

　　（随着市场的变化，需要做适当的调整），理性投资，必然可以赢得较高的收益。

　　看得懂的钱才能赚到

　　"；为什么别人总是赚得钵满盆丰，而我却只赚了可怜的一点点？"；"；为什么别人一入市

　　就能够有收益，而我却总是亏损呢？"；其实，这些问题很好解答。有这样一句话，叫做："；看

　　得到的，才是能赚到的。"；

　　也就是说，如果你不了解自己、不了解市场，那么你将很难赚到钱！不了解自己，便很

　　难正确地规划自身的财务状况，制定的投资目标便容易出现偏差；不了解市场，则会出现只

　　重收益，忽视风险的错误，最终出现因盲目出手而导致投资的失败。

　　其实，投资赚钱说难是很难，但说容易也很容易。你并非一定要有天才的智商，也不必

　　要有大师般高深的投资理论，只要你能够去投资自己能看得懂的，要赚钱其实很容易。

　　你不要期望去赚到所有的钱，那是不现实的。如果你能够凭借掌握的知识和技巧，去赚

　　取你能够看得懂的那部分钱，就足够让你富裕起来，获得令你满意的回报。那么，究竟如何

　　去"；赚能看得懂的钱"；呢？一言以蔽之，就是做到"；知己知彼"；。

　　首先，从了解自己开始。前一段时间股市的暴涨，让很多基民都陷入了一种疯狂的状态，

　　在不了解自身实际情况时，便盲目地拿出家中存款，甚至借钱、贷款去"；炒基金"；。而最近

　　一个月股市的大幅下跌，又让不少基民匆匆地赎回，割肉止损。实际上，这两种做法都是非

　　常不明智的，是没有正确评估自己的表现。

　　要想在基金上赚钱，你必须清楚自身的财务状况。唯有如此，才能够根据自己的收入状

　　况，合理地按比例进行投资。

　　除了要了解财务状况，你还必须正确衡量自己的风险承受能力。基金蕴含的风险虽然远

　　远小于股票，但终究是存在风险的，而基民钟爱的股票型基金的风险也是相对较高的。假如

　　不能客观地衡量自身的风险承受能力，一旦股市出现震荡，你很可能因为无法承担高额的风

　　险而卖出基金，结果造成不必要的损失。

　　另外，不同的投资方式，获得的收益也往往不尽相同。因此，你必须按照自身的情况制

　　定出符合自身要求的投资目标，然后选择适合的投资方式。

　　当然，你还必须对市场有一个清醒、合理的认知。通常市场有其自身的变化趋势，它是

　　不会随你的意志发生转移的。一般来说，投资者需要对市场趋势、基金情况、投资心理等方

　　面进行必要的分析和研究，形成对市场的正确认识，从而实现预期的投资目标。

　　目前，在晨星、天相等网站上都有关于市场和基金的分析资料，在进行投资之前，投资

　　者可以进行参考和比较，以保证判断的正确性。

　　总之，要赚钱，就必须做到理性投资，赚你能看得懂的钱。

　　耐心等待，才能养"；基"；致富

　　只要进行基金投资就能够致富吗？未必如此。大家来看个例子吧。2006年，易方达策

　　略成长基金一年的收益率，然而，购买了这只基金的基民，完全获得全部收益的人

　　少得可怜，大多只获得100％左右的收益，有些基民甚至只取得了70％~80％的收益。

　　2006年入市的基民们，虽然赚钱的不少，但真正完全分享了牛市盛宴的却少得可怜。

　　难道他们中间离开市场了吗？没有。难道他们的投资水平不高超吗？也不是，这其中不乏水

　　平较高的基民。那么，究竟为什么会出现这样的情况呢？

　　其实，之所以出现这种现象，主要因为他们采取盲目跟风、短线炒作等错误的操作方式。

　　只要遇到行情震荡，基民们便忙着赎回基金；一看见手中基金涨势缓慢，便匆匆更换。结果，

　　换来换去，非但没能增加收益，反而大大降低了获得的收益。

　　要知道，要想准确预测基金净值的高位和低位是非常困难的，即便是你偶尔判断准确，

　　在支付了申购和赎回手续费之后，最后获得的收益也将大打折扣。相反，如果你能够耐心地

　　长期持有，不在意股市短期的波动，那么，你的基金必将随着时间的推移不断地增长。

　　为了更清楚地说明这个问题，我们先来做这样一个比较吧。

　　
　　上证指数涨幅（％）

　　宝盈鸿利收益涨幅（％）

　　

　　0

　　0

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　如果投资者在2003年11月14日的相对低点申购宝盈鸿利，做短期套利投资，在12

　　月12日的相对高点赎回此基金。在扣除手续费之后，投资者的收益只有。由此我们

　　不难看出，短期低买高卖并不是一个很好的选择，一来投资者很难选择最佳的投资时机；二

　　来就算赶上了时机，也会因为付出更多的费用而导致最终收益的下降。

　　可见，基金赚钱的关键就在于你是否有耐心坚持长期持有。换句话说，短期低买高卖炒

　　基金并不能保证你赚到钱，真正让你赚钱的秘诀在于长期持有。当"；小基"；变成"；大基"；"；牛

　　基"；时，你还用担心赚不到钱吗？

　　其实，基金可以被归为价值投资，而做好价值投资，具有耐心是一门非常重要的课程。

　　股神巴菲特就是一个价值投资者，他曾说过："；对于股价，我只是在选好后等待进入的时候

　　才去关注，而其他时间，我只是耐心地等待着它为我赚钱。"；也就是说，作为价值投资者，

　　他的大多数时间都是在耐心等待中度过的，买卖在这其中所占的比重反而很小，甚至可以忽

　　略不计。

　　当你挑选出优质基金，便应该坚定不移地长期持有。随着你持有的时间越久，在复利效

　　应的作用下，你获得的回报也将会越来越大。就像美国一位著名的基金管理人说的那样："；买

　　基金跟减肥一样，决定最后结果的是耐力，而不仅仅是头脑。"；这句话道出了基金投资的真

　　谛。

　　但是，等待毕竟是一种煎熬。那些耐不住寂寞的基民们，常常会为了几角几分的蝇头小

　　利在市场中追逐，自以为深谙市场规律，摸清了涨跌的高点低点，可最后不过是"；机关算尽

　　反误了卿卿性命"；，殊不知，唯有那些能够耐心等待的人，才能够真正地充分分享大牛市的

　　盛宴。

　　其实，这里所说的等待并非无所事事，你有很多工作需要做。在买入基金前，你需要对

　　其进行细致的分析和研究，选出最符合自己需要的基金；在买入基金后，你还必须对所持有

　　基金的管理人、投资业绩、投资风格以及宏观经济等信息保持密切的关注（对于未持有基金，

　　我们也应该保持关注和分析，以便对自己的投资组合进行适当的调整），以保证我们投资回

　　报的最大化。

　　投资中，真正做到耐心等待并非易事。假如你实在难以忍受这种等待，不妨学学巴菲特，

　　去乡下种种田，或是享受一个美好的假期，出去旅游一番。因为现在的你，即便是远离市场，

　　那些基金同样能够为你带来源源不断的丰厚回报。

　　消除干扰，培养投资好习惯

　　在实际投资过程中，基民们时常受到一些外界和自身因素的干扰。专家的意见、网络评

　　论、自己不理性的情绪。。。。。。每一种因素都可能对基民的投资策略造成影响，进而影响到投资

　　的成败。

　　那么，基民到底有没有办法克服这些因素对自身的影响呢？当然有。那就是基于市场运

　　行的规律，为你自己制定出消除干扰的策略，并最终培养你良好的投资习惯。

　　1。　你必须学会转移你的关注点。很多投资者之所以会一遇到股市震荡便赎回，其中很

　　大的原因就在于他们过分关注市场造成的结果。作为一种长期投资方式，当你选择了好基金

　　之后，需要的仅仅是长期持有。

　　因为从长远来看，基金净值呈现的是一种增长的趋势。例如在证券市场高度发达的美国，

　　有好多只基金的净值已经超过了一百美元，这比当初发行的时候足足涨了一百多倍。所以，

　　当你淡化了短期内对基金净值的敏感性，即便你远离了市场，持有的基金仍然能够为你带来

　　源源不断的收益，它并不会因为你的离开而停止增长。

　　2。　你必须避免接受有关基金的信息评论。巴菲特曾经这样说过："；你的股票，并不因为

　　别人赞同你而增长，也不会因为别人不赞同你而下跌，它只与你分析的正确与否有关。"；通

　　过巴菲特的话可以看出，能否获得基金投资的成功，关键在于你自身的分析。因此，你不必

　　因为遇到市场的短期震荡，或是听信了报纸、网站上有关基金的评论信息而匆匆作出决定。

　　无论是谁做出的决定，都不过是对市场的一种预期，它是否正确并没有人知道，只有经

　　过市场检验之后才能大白于天下。既然如此，你为何不相信自己的分析结果，而去相信别人

　　呢？其实，只要你能够把与基金有关的信息进行深入细致地分析和研究，也可以得出符合市

　　场发展规律的结论。

　　3。　你还应该及时对组合中的变动做出正确的评定。在你的投资组合中，不同基金的增

　　长速度、风险等各种因素都是不同的，所以他们最终的表现也是各不相同的。为了能够让你

　　的投资组合时时都是"；最佳组合"；，必须不定期对组合中的基金进行正确的评定。

　　需要注意的是，由于不同基金所对应的比较标准是不同的，因此在评定时也应该按不同

　　的类别分别进行。否则，拿一只股票型基金与配置型基金相比较，最终的结论无法为你提供

　　任何的帮助。

　　在投资过程中，只要能够做到上面几点，你不仅可以享受到轻松惬意的生活，还能够让

　　基金为你带来丰厚的回报。

　　小　　结

　　只看到收益而忽视风险，最后必将落得个血本无归的结局。

　　别让感情因素干扰你的基金投资，坚持基金的投资规律，切勿让感情影响自己的理智。

　　了解了自己，了解了市场，你才有机会获得收益。因为只有看得懂的钱，才是你真正能

　　够赚到的。

　　基金致富并不难，但要有足够的耐心去等待。

　　独立思考，不要被任何外界因素干扰，这就是基金赚钱的秘诀。

　　基　民　大　学　堂

　　什么是被套？

　　简单地说就是投资人以某净值买入的基金跌到了该净值以下。比如：元买的跌到了

　　元，那就是说投资人在该基金上被套元。

　　什么是逼空？

　　是指基金涨势非常强劲，基金净值不断抬升，使做空者（即后市看跌而先期卖出的人）

　　一直没有好的机会介入，亏损不断扩大，最终不得不在高位买入平仓。这个过程叫逼空。

　　什么是持续期？

　　衡量债券价格对利率变化敏感度的指标，例如，利率上升１％，那么在其他因素不变的

　　情况下，５年持续期的债券组合的市场价值就会预期下跌５％。

　　什么是CPI？

　　消费者物价指数（Consumer　Price　Index），是反映与居民生活有关的产品及劳务价格

　　统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

第4课　　　　买基金也是有风险的
第4课　　　　买基金也是有风险的

　　基金能赚钱不假，但它同股票一样也是有风险的。一旦操作不当，就有可能出现本金损

　　失的风险。所以说，基金不是"；只赚不赔"；的工具，买卖基金，必须首重风险防范。

　　
　　基金投资的第一要义

　　进入2007年，股指依然一往无前地向上攀升着，并且在10月份一举突破了6　000点大

　　关。按理说，股指已经上涨了好几倍，人们或许多少有一些"；高处不胜寒"；的感觉吧？

　　然而，事实却与之恰恰相反，随着股指的屡创新高，人们投资基金的热情日益高涨，基

　　金开户数非但没有减少，反倒是越来越多的人加入进来，甚至连很多退休在家的老人也不甘

　　寂寞，踊跃参与。

　　当被问到为什么这么高的点位还敢进入时，基民们回答道："；这么好的行情，赶紧买基

　　金赚点钱啊！"；听到这样的回答，真不知道该高兴还是该悲哀。人们理财意识的提高，原本

　　是一件好事，然而在如此高位，基民们还争相进入，不由得让人有些担心。

　　对很多专业人士来说，即便是股指点位再上升1　000点，继续买卖基金或许也没多大问

　　题。因为他们知道，要想在这样的点位上赚钱，防范风险是必须要做的事情。反观普通基民，

　　他们的眼中看到的只是收益，根本没有想到所面临的风险。一旦市场出现下跌，在没有做好

　　充分准备的情况下，遭受损失是必然的。

　　其实，无论从事何种投资，都必须将防范和规避风险放在第一位。因为只有事先预计到

　　风险，才能够在风险出现的时候从容应对。

　　也许有些基民会提出质疑："；不是说基金长期来看都是会涨的吗？只要长期持有，即便

　　是有风险又有什么关系呢？"；长期持有的确是基金投资获利的保证，然而，这并不是说就不

　　需要进行风险防范了。试想，如果你没有预先估计到可能发生的风险，没有合理地规避可能

　　遭受的风险，没有清楚地知道自己的风险承受能力，股市下跌时，为了避免更大的损失，你

　　很可能会割肉止损。那时，再谈长期投资又有什么意义呢？

　　事实上，财富与风险就好比是10　000与"；1"；的关系，虽说这个"；1"；很不起眼，但假

　　如你不重视它，甚至于忽略它、不理它，那么，即便是你的财富再多、投资回报率再高，到

　　最后，它终将变成一个"；0"；。

　　这绝不是危言耸听。基民中赚钱的确实不少，然而没有赚钱甚至亏损的也不在少数。什

　　么原因，就是因为没能做好这个"；1"；，结果总是在追涨杀跌，自以为是在规避风险，其实不

　　过是在跟风操作罢了。

　　大家都知道保险的作用，它是为了防范我们将来可能发生的风险和意外。如果我们没有

　　提前购买保险，一旦发生意外，必将会因为超过自身的承受能力而面临困境。试问，谁能保

　　证灾难不会降临到你的身上？又有几个人可以从容应付？正因为风险和意外的不确定性，才

　　使得我们更应该提早预防。

　　防范和规避基金投资风险就好比是购买保险。没有人能够预测风险什么时候降临，如果

　　没能提前对风险进行评估和预防，一旦发生，投资者必将因为巨大的心理失衡而改变长期投

　　资的方式。可以说，做好了风险防范，一方面是为了能够提早做好应对的准备，避免遭受更

　　大的损失；另一方面，也是为了给投资者"；吃下一颗定心丸"；，将长期投资进行到底。

　　面对基金投资的狂热，基民切不可被高收益冲昏了头脑，必须时刻将防范风险摆在第一

　　位。无论是新手还是经验丰富的行家，谁都无法预测到市场形势何时发生变化，为了确保收

　　益，防止亏损，在基金投资之初便充分地估计出可能发生的风险，是非常必要的。

　　因此，必须将防范和规避可能发生的风险放在第一位，唯有如此，才能保证本金的保值

　　和长久的增值，这也是基金投资的根本目的。

　　你能承受的风险有多高

　　进入2007年11月，股市出现了较大幅度的震荡下跌，不到一个月的时间，股指便从6　

　　000点之上跌到了5　100点左右。股指的大幅下跌仿佛一声"；佛门狮子吼"；，让本来陷入疯狂

　　的基金投资热潮安静了下来。

　　不过，安静的原因并非出自基民的理性行为，而是市场的深幅下跌让他们看到了风险，

　　同时也深深地为要