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世界金融五百年-第8部分
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Ｈ谓�1820年，他回到英格兰后，声称自己是与尼加拉瓜接壤的博雅斯（Poyais）岛国的酋长。他精心打造了一本博雅斯旅游指南的书，描绘了这个根本不存在的虚构国家的地理环境以及丰富的自然资源。他还制定了一部宪法，并声称自己将是未来共和国的主人。精心构造的骗局让伦敦金融城的投机者们对博雅斯充满憧憬，麦格雷格尔成功地在英国募集了60万英镑的贷款。直到投资者和殖民者前往这个岛国时，人们才恍然大悟，这个虚构国家的所谓“首都”竟然是被沼泽地和印第安人包围的一些土屋，而博雅斯则从来就没有存在过。
与20年后的铁路泡沫一样，南美投机活动往往以英国上议院与下议院的议员和其他达官贵族的名义作掩护。名义上许多不同创办人的公司其实不过都是相同的这批金融统治贵族投资的。他们才是真正的影子投机者。
英国人借钱给拉美人，拉美人再用这些钱购买英国商品，而还给英国人的钱则是真金白银。源源不断的利润最后都流入英国央行。英格兰银行的黄金储备从1819年的360万英镑增加到1823年的1270万英镑。与此同时，英国物价猛涨，证券价格扶摇直上，创业热潮迭起，工业建设如火如荼。但英格兰银行对国内的贷款却急剧萎缩，国内需求丝毫没有振兴的迹象。
对拉美出口的依赖性，最终让英国人尝尽了苦头。1825年，美洲市场面临饱和，美洲豪赌的投机泡沫开始破灭了。英国棉纺织业的设备开工率下降了一半，纺织机械如花边机的价格下跌了75％～80％，现代机器大工业首次受到危机的严重打击。1825年4月，证券市场开始大跳水，首先是拉丁美洲债券开始急转直下，接着是英国工业债券随之下跌。仅在下跌后的一个月中，债券市值就损失了1400万英镑。
很快，就有80家银行停止兑换现金，770家英国国有银行倒闭了73家。大批银行的破产让大众不再相信金融家，人们纷纷开始储藏黄金。英格兰银行的黄金储备从1824年3月的1390万英镑下跌到1825年的120万英镑。英格兰银行面临挤兑的危险，纸币价值受到严重质疑，国家的货币流通陷入混乱状态，英国信用体系面临瓦解的危险。
此时，法兰西银行向英国货币信用体系的核心——英格兰银行伸出了援助之手。1825年12月19日，通过罗斯柴尔德家族的帮助，法兰西银行首先运来一批英国公众渴求的黄金，大约价值50万英镑。英格兰银行终于缓了一口气。后来，在法兰西银行和罗氏家族的协助下，英格兰银行收到了足够多的来自整个欧洲大陆的金银货币。最终，英格兰银行维持住了纸币的价值，防止了信用体系的崩溃，顺利度过了金融危机。
“圣西门思想”：扭转法国命运
法国18世纪著名空想社会主义者圣西门在其名著《寓言》中提出过一个假说：如果法国突然同时损失50名最优秀的物理学家、50名优秀诗人、50名优秀化学家、50名优秀作家、50名优秀数学家、50名优秀工程师，那么法国立马就会变成一具没有灵魂的僵尸。要想重新培养出同样优秀的人才，则需要一代甚至数代人的时间。然而，如果失去的只是国王的兄弟、皇亲贵族、省长、大主教、大地主和大金融家的话，则并不会给国家带来政治上的不幸，因为这些人并没有用自己的劳动促进科学和工业的进步。基于这样的思想，他第一次提出金融推动工业发展的思想。在圣西门看来，要设立股份制的工业银行，让银行信用既成为国家工业发展与经济进步的发动机又成为制动器，既具有促进作用又具有调控作用。
圣西门在法国声誉显赫，他的思想流传甚广。法兰西银行行长拉斐特、佩雷尔兄弟和1852年登上法国国王宝座的路易·拿破仑·波拿巴即拿破仑三世都是圣西门的忠实信徒。英国的迅速发展主要依靠私人创业家，金融资本对国家经济发展并没有多少驱动力。而法国则主要依赖于银行，尤其是在波拿巴掌权之后。
1822年，按照圣西门的思想，70岁高龄的拉斐特创办了法国工商通用银行，可以说这家银行是现代投资银行的先驱与雏形。它主要收购工商企业重组包装上市，再将股票卖给投资者。但不幸的是，该银行在1867年的金融危机中破产倒闭。
埃米尔·佩雷尔和伊萨克·佩雷尔两兄弟出生于法国南部港口城市波尔多，他们原本是葡萄牙犹太移民后裔。1848年，佩雷尔兄弟创立了巴黎贴现银行，主要从事短期信贷业务。1852年12月，在拿破仑三世登基的前十几天，他们又创立举世闻名的股份制工业银行——动产信贷银行。这是当时法国最大的信贷机构，银行资本金高达6000万法郎，其中佩雷尔兄弟只拥有银行初始资金的29％，其他主要是向公众募股。波拿巴的同母异父兄弟莫尔尼和法国一些大金融家都认购了银行股票。该银行兼有存款银行、贴现银行以及投资银行的功能。
早年，埃米尔曾为罗斯柴尔德家族控制的奥地利北方铁路工作过，并且干得非常出色。罗斯柴尔德家族有一个特性，对背叛自己的雇员决不姑息手软。在罗氏家族看来，给自己做过一次奴才就永远是奴才，而奴才就是奴才，永远不能翻身。像佩雷尔这样变成竞争对手的前雇员，让罗氏家族在法国巴黎的詹姆斯·罗斯柴尔德更怀有难以平息的愤怒与仇恨。他在给别人的信中毫无风度地痛斥埃米尔为“一个浑蛋”。佩雷尔兄弟也挺有意思，竟然也敢针锋相对地对罗氏家族进行挑衅。他们不仅购买了紧邻詹姆斯拥有的乡间别墅的帕尔默葡萄园，甚至还直接在詹姆斯家门口购买住宅，和罗氏家族做“邻居”。这让罗斯柴尔德家族异常恼火。
佩雷尔兄弟主要在铁路工业对罗氏家族进行挑战。罗氏家族控制着巴黎—里昂—地中海线和法国北部铁路线，而佩雷尔兄弟则后来居上，逐渐控制了波尔多—塞特、巴黎—里昂—波奔奈斯线和法国西部铁路线，与佩雷尔兄弟志同道合的拉斐特也成了法国北部铁路线的大股东。佩雷尔兄弟雄赳赳、气昂昂地跨出法国边界，将动产信贷银行延伸到德国、意大利、比利时和西班牙，甚至在罗氏家族完全掌控的奥地利也分得了一杯羹。当时的动产信贷银行强大到可以挑战罗斯柴尔德家族在欧洲金融界无人匹敌的独霸地位。
姜还是老的辣。经过十几年的龙争虎斗，动产信贷银行终究敌不过根基深厚的罗氏家族，于1867年破产倒闭。但动产信贷银行引入了直到现在都影响着我们每个人生活的金融资本主义。在动产信贷银行创建之前，工商企业只有在财务状态糟糕到不可收拾的地步时，才会迫于无奈求助银行。在正常运营的情况下，工商企业总是通过自筹资金的方式尽力独立地解决财务问题。
动产信贷银行出现后，金融资本与工业资本开始相互融合、相互渗透。大银行同大工商企业通过交叉持股而融为一体。居于主导地位的是大银行金融财团。金融机构从社会的融资中介变成了工商业的控制者和垄断者。大银行的密网布满全国，把所有的资本和货币收入都集中起来。通过这些网络，大银行能确切地掌握各种工商企业的资金流转情况。大银行财团用扩大或减少、便利或阻碍信贷的办法来控制大工商企业，监督大工商企业，并决定它们的命运。
佩雷尔兄弟的动产信贷银行不仅控制了法国全国铁路的重要部分，还控制了巴黎6家煤气公司、电车公司，建立了两家保险公司，重整了食盐工业，建立了对整治巴黎工程起过重大作用的“不动产公司”以及专事外贸的“泛大西洋公司”。该银行甚至对奥地利、俄国、瑞士、西班牙等国的铁路公司及丹麦银行、西班牙动产银行等都有投资。通过融合、兼并或财政控制，银行控制了有关企业，组成规模空前的大财团。动产信贷银行还贷款给铁路、港口、运河、矿产、供水系统和自来水厂等基础设施建设和公共建筑工程。
动产信贷银行不仅大大刺激了法国经济的增长，而且还对德国、奥地利、瑞士、意大利、俄国和西班牙等国家的工业银行起到了样板的作用，甚至引导了全世界所有重要国家的金融业发展。
1854年，欧洲出现第一个仿效动产信贷银行的德国达姆施塔特工商银行。随后，按照动产信贷银行模式组建工业银行的潮流风靡一时，欧洲每一个地区，甚至有的国家的每个市、镇都有自己的“动产信贷银行”。
几年后，美国人摩根和德国人西门子模仿佩雷尔兄弟，青出于蓝而胜于蓝，分别成功创建了第一批现代化银行——摩根公司和德意志银行。
1867年，“日本资本主义之父”涩泽荣一参观了法国巴黎世博会，深为所动。随后，他回到日本，模仿佩雷尔兄弟创办了日本第一家近代银行和股份制企业——第一国立银行，并创建了日本式的现代化大企业财团——株式会社。后来逐渐形成控制日本经济的四大财阀，为日本经济腾飞奠定了良好的基础。
当然，动产信贷银行的发展壮大，离不开同为圣西门门徒的拿破仑三世的鼎力相助。拿破仑三世是“战神”拿破仑之侄，荷兰国王路易之子，曾与英军一道发动了第二次鸦片战争，火烧圆明园，给中国人留下了深重的伤痛。
马克思曾写过名著《路易·波拿巴的雾月十八日》，在该文中他将拿破仑三世斥责为一个模仿拿破仑的小丑、骗子和盲流。其实，波拿巴执政前出版过《拿破仑思想》和《消灭贫困》两部著作，其人不仅具有很高的理论水平，也是一个极富才干的实践家。波拿巴统治下的法兰西第二帝国成为欧洲第一个拥有普选权、第一个工会与罢工合法化和第一个撤销股份公司特许权的国家。
由于圣西门思想的影响，波拿巴始终将金融业、金融家和金融资本放在特殊的优先发展地位。金融家与工业家成为波拿巴帝国的实际统治阶层。
像佩雷尔兄弟这样的法国本土金融家、工业家的实力急速膨胀，他们掌握了大量企业，一人往往身兼数家大公司的董事，同时还在政界占据高位。如铁路大亨伏依特里曾任国务会议主席。冶金业巨子施耐德是立法团议员，还一度出任议长。佩雷尔兄弟一家有3名议员。富尔德金融家族中有1人任大臣，3人任议员。这些并非孤例，参议院议员大多为金融家和工业家，立法团成员中有1/4亦是此辈。当时法国最富有的183个大财阀已经拥有200亿法郎资产，对当时法国的军政财大权具有重大的影响力。经过几十年的发展，到了20世纪30年代，这些财阀形成了历史上著名的“二百家族”。二百家族相互勾结，控股法兰西银行，执掌货币发行垄断权，不仅掌握了法国的金融与工商经济，还控制了法国政治与报刊媒体。
与此同时，法国金融业有了飞跃式的发展，大量银行如雨后春笋般地成长起来，以法兰西银行为核心的法国金融网络与纸币信用体系逐渐完善。资本市场的进步也突飞猛进。1850～1869年，股票由118种增至307种。股票交易所市值在1852年才区区15亿法郎，到了1869年，仅巴黎股票交易所上市交易的市值就达到330亿法郎。
不负圣西门期望的是，在金融发动机的驱动下，法国工业一日千里。全国铁路线总长度从1851年的3248千米增加到1869年的16465千米，仅巴黎就建成12个火车站，成为当时全球最大的交通枢纽之一。铁路货运量则猛增近10倍。运河长度从1847年的3750千米增加到1869年的4700千米，船舶总吨位增加9倍多。
波拿巴极为重视教育，拨专款创办高等技术院校，培养高级科技人才，增设中小学校，提高教师社会地位和物质待遇。他当政期间是法国科技进步最为迅速的时代。1851～1855年，颁发发明证书14964份；1865～1869年增至22652份。取得重大科学成就的项目，在1751～1800年，英国是37项，法国是54项；在1801～1850年，英国是92项，法国是144项。在数学领域里的成就更是引人注目。很快，法国在自然科学发展方面就超过了英国，成为当时的世界科学中心。
科技的发展带来了工业进步。冶金业、采矿业、化工业、电力工业、制糖业、木材加工业、面粉业和成衣业等主要工业部门，技术发明成果累累，新式机器层出不穷。法国工业总产值从1850年的60亿法郎增加到1870年的120亿法郎，工业水平紧跟英国，稳居世界第二。法国商船队总吨位仅次于英国，居世界第二。
有了钱就要改善居住条件。今天的巴黎在世人的眼中是一座富有浪漫色彩的世界名都，而在19世纪中期之前巴黎是一个街道狭窄、拥挤混乱、瘟疫肆虐、破败不堪的中世纪城市。巴黎现在那些带有浪漫色彩的名胜古迹——凡尔赛、卢浮宫、香榭丽舍、塞纳河等都与拿破仑三世有关。1852年，拿破仑三世委任豪斯曼改造巴黎城。巴黎改造总共用了17年的时间，耗资25亿法郎。经过波拿巴的改造，巴黎旧貌换新颜，终于变成了雄伟庄重、整洁美丽的世界旅游名城。
更为有趣的是，如今巴黎国际时尚之都的美誉也与拿破仑三世分不开。当时，英国服装设计师查理·沃斯以层叠的布料衬裙取代了传统的裙箍设计。拿破仑三世之妻欧仁妮王后非常喜欢沃斯服装体现出的优雅、高贵与奢华，她建议并促成沃斯在1855年巴黎世博会上展出他最新设计的样式。于是，在巴黎世博会上，欧仁妮王后一遍又一遍试穿，并当众展示效果。这开了现代时装模特表演之先河。
在路易·波拿巴的领导下，法兰西雄鸡再显威势，逐渐露出称雄欧洲、争霸世界的野心。可以这样说，拿破仑三世接手的是一个手握木犁的法兰西，留下的却是一个用钢铁与水泥装备起来的法兰西。
英法争夺国际货币体系控制权的较量
法国要想达到将英国人从世界金融霸主的宝座上驱赶下来的终极目标，必须要和英国争夺国际货币体系的控制权或主导权。当时的法国采用的是金银复本位制，法国铸币厂向全体公民开放，自由铸造金币和银币，两者具有完全相等的地位。除了英国的金本位制和法国的复本位制，欧洲其他国家的货币体系非常混乱，意大利、瑞士、德国等均没有统一的货币体系。
为了与英国的金本位制相抗衡，法国人开始行动了。1865年，在拿破仑三世的倡议下，欧洲各国在巴黎召开了一次会议，目的是要在各国采用一种统一的、普遍通行的金银通用货币。金融家可以运用很高的操纵与交易技巧，通过金银之间的兑换来套取巨额利润。包括罗斯柴尔德家族在内的金融家都极为支持法国人的复本位制国际体系。
巴黎会议直接导致了以法国为核心的拉丁货币同盟的诞生，比利时、法国、意大利和瑞士四国均采用以法国货币体系为基础的金银复本位制。自1866年8月1日开始，除意大利外，各国的基本货币都称为法郎，以法国的货币体系为基础，主币的含金量都定为0。29克黄金或者4。5克白银，可以在各国间等值流通。主币为面值100、50、20、10、5法郎的金币，同时发行5、2、1法郎和50、20分的银币。
1866年，罗马教皇国加入拉丁货币同盟。1868年，西班牙和希腊加入。甚至在普法战争之后，都有国家陆续加入。拉丁货币同盟成为19世纪的欧盟，而法郎则成了19世纪的欧元。统一货币给拉丁货币同盟的成员国之间的资本流通、金融往来和商业、旅游带来了很大的便利。法国则扩大了自己的金融主导权，因为欧洲各国都想把自己的货币与这种稳定的货币挂钩，以稳定币值。这对英国的金本位制与英镑霸权构成了严重的威胁。
不仅如此，到了1867年，拿破仑三世雄心不已，为了扩大法郎影响力的范围，扩张法国的金融势力，他再次以拉丁货币同盟的名义召开了一次全球货币会议。拿破仑三世的本意是要建立以法郎与法兰西银行为核心的单一全球货币体系，彻底夺取英国人的金融领导权。这是在严重挑战英国人的底线。
英国人自然不会甘心，而此时的美国人也想分得一杯羹。英美各派代表参加了此次会议。美国人提出，美国要求法国发行面值25法郎的铸币，与美国5美元的鹰徽铸币、英国英镑无须任何货币兑换的中介就能完全等值地流通。全球采用这三种货币作为其他国家所有货币的基础。如果采用美国人的意见，法国现有的流通货币就必须进行重铸，将会耗费巨额的重铸成本，而拿破仑三世打造以法郎为基础的世界货币体系的如意算盘就要落空，于是，法国委婉地拒绝了美国人的建议。
英国代表内维尔·威尔逊则直截了当地表明态度，他说：“现行的货币体系无论是对批发贸易还是对零售贸易都没有造成严重的问题，得到了实践的检验，反映了人们的日常交易习惯。只要公众还未决定赞成改革当前的货币体系，只要新的货币体系还未能无可争辩地表明自己有足够的优势，证明放弃现行的体系是有道理的，那么英国政府就不可能认为，自己有责任首先采取行动改革以便于欧洲大陆国家保持一致……（参加会议的代表）不能对任何可能约束本国政府的问题进行表决或发表任何误导人们相信大不列颠将接受1865年（拉丁货币同盟）公约的意见。”
英国代表在这次会议上带头搅局，各国代表害怕得罪英国人，于是纷纷附和，表示参加会议只是为了倾听其他国家的意见，无法代表政府作出选择，只有在回国向本国政府汇报之后才能给出意见。会议达成的唯一共同意见不过是，最终决定下一次会议延迟到1868年2月15日。当时只有奥地利、比利时、意大利、挪威和瑞士表示反对，他们希望在1867年12月15日召开。
由于英国的阻挠，第二次会议却因战争的原因再未召开过。但法国人舍得一身剐，敢将皇帝拉下马，依然我行我素地继续按照本国的意愿维持拉丁货币同盟，与英国对抗。
经过十几年的发展，法国实力逐渐变得越来越雄厚。拿破仑三世十分希望通过战争一扫1815年失败的阴霾重新称霸欧洲。就连他的妻子欧仁妮王后都曾直言不讳地说过：“不发动战争，我们的儿子怎么当皇帝？”在他执政期间，法国疯狂地进行对外殖民扩张，法兰西刺刀的寒光扫过了中国、东南亚、西非和太平洋地区。在欧洲，拿破仑三世联合英国向俄国宣战，引起克里米亚战争，成功打败俄国，好处尽归英国却从此得罪了俄国人。随后，法国击败奥地利并取而代之成为维护欧洲天主教权威的最强大的政治力量，并且还控制了卢森堡和德国南部的4个邦国。
但当时法国的实力不仅尚与英国存在很大差距，而且还正在被后来者赶超。普鲁士在威廉一世国王与“铁血首相”俾斯麦的领导下蒸蒸日上，其实力与法国已相差无几。拿破仑三世并非昏庸之君，他心中清楚法国并不像表面看上去的那样强大，他曾这样说过，“德意志不该统一，应分成三个部分，南北德国应该对立起来。这样法国才可以从中渔利。只有俾斯麦尊重现状，我才能保证和平；如果他把南德意志诸邦拉入北德意志联邦，我们的大炮就会自动发射”。北德意志联邦是德国的前身，实际上不过是普鲁士吞并其他德意志邦国的一个借口。其实，普鲁士的崛起早已引起法国朝野上下的惊恐。1866年普鲁士击败奥地利后，当时的拿破仑三世政府的反对者、被马克思称为“矮子”的梯也尔也曾说过：“奥地利的失败意味着法国400年来遭到的最大灾难。从此，失去一张阻止德国统一的王牌！”
普法战争打出了一个国际金本位体系
英国人无法预见到几十年之后德国人对自己的威胁，十分乐于看到普鲁士的崛起，并希望普鲁士能够对法国产生制衡作用，以维持欧洲大陆的均势局面。在金融上，英国人也支持普鲁士采用金本位制。1867年的巴黎国际货币会议上，普鲁士人在英国人的支持下断然拒绝加入拉丁货币同盟。
就在拿破仑三世一心构建新国际货币体系的关键时刻，却发生了改变欧洲局势的事件。1868年，西班牙爆发革命，女王伊莎贝拉二世被推翻并被迫流亡国外，王位空缺。欧洲王室大多是亲戚关系，西班牙王室是18世纪法国王室波旁家族的后代，普鲁士君主威廉一世堂兄利奥波德亲王则是西班牙国王的女婿。俾斯麦乘机用重金收买西班牙临时政府实权人物，提出由普王堂弟继承西班牙王位。
法国舆论对此一片哗然。如果普国亲王做了西班牙国王，法国在西班牙的影响力将会严重下降。为此，法国向普鲁士提出抗议，英、奥、俄也附和这一抗议，普王迫于压力遂宣布普鲁士放弃对西班牙王位的要求。为了杜绝后患，拿破仑三世下令法国驻普大使与普王交涉，要求普王保证霍亨索伦家族永不继承西班牙王位。事后，普王把会晤内容电告俾斯麦。但急欲发动战争的俾斯麦会同军方人士，电文内容，使之对法带有侮辱口吻，并将其公诸报端。
结果，法国对普开战的呼声日益高涨，军事大臣说“法国士兵脚上的高筒靴的最后一个扣子已经扣好”，首相奥利维埃则说他“将以轻松的心情走进战争”。绝大多数军人、议员、新闻界人士还有王后都积极鼓吹对普一战。拿破仑三世非常清楚法国的外强中干，他曾试图召开一次国际会议让英、俄、奥来调停普法之间的战争以解决危机，但英国人却巴不得普早日一战，俄国人干脆在俄奥边境陈兵10万迫使普鲁士积怨最深的仇敌——奥地利保持中立。
拿破仑三世无奈地对其心腹说：“法兰西已从我手中悄悄溜走……除非我带头，否则我无法进行统治。”迫于国内压力，他于1870年7月19日向普鲁士宣战。
俾斯麦早已下定决心要统一除奥地利以外的所有德意志邦国，实现德意志统一。当时南部的4个小邦国仍然听命于法国，此外，德法边界说德语的阿尔萨斯和洛林地区的主权地位尚不确定，只有击败法国才能统一德国并占领争议地区。当时的普鲁士军队在组织、机动性以及人员素质上都远超法国，与法国作战，俾斯麦求之不得。他唯一担心的便是英国干涉，可英国人早已对拿破仑三世的雄心勃勃感到极为不满，正欲借普鲁士之手削弱法国的实力。万事俱备，现在又有了法国主动求战的东风。
战争的结果在战前就已经被决定了。普军在法国色当大败法军，连拿破仑三世本人都被俘虏。其实，历史学家对拿破仑三世的贬低与嘲弄并不公正。1871年9月1日，拿破仑三世给爱妻写信说道：“我简直宁肯死，也不想目睹如此灾难性的投降，然而在目前情况下，这是使6万人免遭屠杀的唯一办法。”他去世前的最后一句话是：“我们不是怕死鬼。”在经济建设上十分出色的路易·拿破仑·波拿巴明知不可为而为之，为之又能够承担责任，也算是一条铁骨铮铮的硬汉。
拿破仑三世的帝国随着战败而灰飞烟灭。1871年2月，那个“矮子”梯也尔当选法兰西共和国政府总统。他对德签订丧权辱国的卖国条约，赔偿德国50亿法郎，割让阿尔萨斯—洛林，对内则镇压1871年巴黎公社革命。可笑的是，在七月王朝时代，作为政府大臣的他把一切违反法国陈旧的保护关税制度的东西都指斥为亵渎神灵，还曾嘲骂铁路是荒诞的怪物，而当他在拿破仑三世时代处于反对派的位置时，则把任何改革法国陈腐的军事制度的企图都斥为大逆不道，普军之胜有他的一份功劳。
凭借法国50亿法郎约43吨黄金的赔款，在英国的怂恿下，德国建立了金本位制。德国银行不断向外出售白银，收入黄金，银价开始急剧下滑，金银比价从1∶15。2变为1∶16。17。德国黄金储备达到1871年前的4倍，而法国黄金开始大量流出，最终不得不于1876年实行金本位制，废止银币流通并取消自由铸造银币的法令。随着法国复本位制的瓦解，拉丁货币同盟也随之崩溃。1878年之后，拉丁货币同盟其他成员国也纷纷改为金本位制度。最终形成了以英国伦敦金融城为核心的国际金本位货币体系。
利用伦敦世界金融中心和英镑国际货币的地位，英格兰银行扮演了世界央行的角色。同时，由于准备金制度，英镑的数量远远超过黄金储备量，因此英国的黄金储备只要些微变化，就可以通过英镑的成倍扩张和收缩，成倍地吞吐黄金，从而控制世界市场的黄金和英镑供应，以谋求英国利益的最大化。
英国对黄金的操纵方法很多，其中最简单的方式是直接用英镑买卖黄金。当世界市场上的黄金供应过多导致英镑有升值压力时，英格兰银行用英镑购买黄金，于是市场上英镑扩张，黄金紧缩，从而维持英镑和黄金的比价。反之则反向操作。英格兰银行还可以通过利率即银行贴现率调整来控制英镑和黄金的比价。当英镑贬值被换成黄金外流时，英格兰银行提高贴现率，从而提高伦敦货币市场利率使黄金回流购买英镑，增加英镑纸币黄金储备，使英镑币值保持坚挺。当英镑升值时，英格兰银行降低银行贴现率防止英镑纸币升值，稳定英镑与黄金的比价。
在确保英镑与黄金固定比价的同时，英格兰银行通过黄金买卖造成其他国家货币与黄金之间兑换率的波动，人为制造套利空间以牟取暴利。比如，英格兰银行可以卖出黄金回收英镑纸币，同时扩张信贷，保持固定的黄金与英镑兑换率。此时，世界黄金市场供大于求，其他国家货币与黄金或英镑的兑换率上升。反向操作则能抬高其他国家货币的汇率。这样就可以造成英镑与其他货币汇率的波动，有波动就创造了套利空间。因此，国际金本位建立后，英镑的货币力量已成为一项极为重要的维持大英帝国政治与经济霸权的权力资源。
此外，黄金不能生息，只具有保值作用。而英镑却能生息，并且可以随时兑换成黄金。那时，英国殖民地、英联邦国家（美国独立后，英国为了避免重蹈覆辙，不断对各殖民的自治要求作出让步。1867年，加拿大成为英国第一个自治领，即与英国享有自由联合的自治领地。随后，澳大利亚、新西兰和南非联邦都成为自治领。一战后，英国元气大伤，自治领力量却大涨。1931年，英国议会通过了威斯敏斯特法案，正式成立了英联邦，从法律形式上承认了自治领的“独立与平等”地位。当时的英联邦国家包括加拿大自治领、澳大利亚、新西兰、南非、爱尔兰和纽芬兰）以及和英国有贸易往来的国家往往都将英镑作为它们本国货币的储备。因此，英镑有时候比黄金还要好用。
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