石油真相-第12部分

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用卡借款。自从信用卡债务的增长速度超过了经济的增长速度——2007年的第三、四季度，前者超过了后者8％，2007年5月份则超过了7％。很明显，目前人们已经将信用卡视为收入的替代品。
　　于是，一场更大的危机正在悄悄到来。信用卡债务，就像贷款债务一样，被银行打包，变为证券出售。美国最大的信用卡债券银行花旗银行集团2007报告说，他在第二季度因为这类证券损失了亿美元。因为这类证券的购买者发现贷款违约率和利率日益增长，认为债务价值较之花旗银行所认为的要少。总的来说，在5个月中，全国范围内的信用卡债务证券下跌超过一半，因为他们的风险性更强了。这意味着，信用卡的发放者将向顾客挣更高的利率，而且因为银行不能像过去那样清除债务，他们能够借给信用卡持有者的钱也有所减少。信用卡这一消费资金来源将要很快关闭。
　　然后怎样呢？下一步美国人将转向何方借钱？
　　也许，最后的结果是生活水平的泡沫最终不得不缩小或破裂。要换取生活水平的稳定提高，只能努力赚钱，而不是努力借钱。
　　回想中国最初推行信用消费的年代，有这样一个故事被广为传颂。中美两国的两位老妇人，在去世之前一个说“我在死之前终于用自己这辈子的积蓄买了一栋房子，我可以闭眼了”；另一个则说“我在死之前终于还完了这辈子买房子的贷款了，我可以上天堂了”。前者是中国人，而后者是美国人。当时，这个故事在讽刺中国人的消费观念的时候大大吹捧美国所谓的“超前消费”理念，将这种“今天花明天的钱”的“寅吃卯粮”观念奉为先进。然而时至今日，再听到这个故事，似乎味道有些不同了。毫无节制的超前消费最终带来的是“生活水平泡沫”爆裂。
　　金融透支之后，我们还将透支什么？文化价值！
　　顽童大胆的预测，在金融透支之后，全球经济一体化将逐步向文化透支升级。而顽童对文化的定义是，在一定的时间和空间条件下，特定的人类族群生存和作为的标准文字表述。文化透支则是人类特定族群对生活方式和作为准则的超前透支，文化透支所带来的终极危机则会带来不堪设想的后果。公司机构的破产还仅仅是个开始，像1929年和1933年的经济大萧条直接导致第二次世界大战一样，如此透支下去，恐怕第三次世界大战作为人类最违心的要求补偿的方式也就不远了。
　　

第一节　为什么石油成为金融套利的介质
让我们会到石油价格的主题上。
　　以全球化全史化的视野，使用石油资源六元素理论的这一新的资源认知工具对油价进行分析，我们不难得出这样的结论——在经济全球化进程过程中，石油做为资源杠杆，正实现着由于千百年来人类对资源的极度透支所带来的补偿，这一补偿的形式是以高额金融套利通过承受相关风险来实现的。另一方面，也正是因为人类社会在全球经济一体化的发展进程中到达了金融资本经济的阶段，金融套利才越来越凸显出来，成为了石油价格涨跌的真正原因。
　　那么，石油为什么成为了金融套利的首选介质呢？
　　顽童认为，石油之所以能够成为良好的金融套利介质有以下几方面的原因。
　　首先，石油特殊的难以获得的资源属性能够满足机构和投资人高价套利的愿望。
　　石油做为深埋于地层之下的资源，由于其资源地位的重要性，各种可靠信息严重缺乏，这无疑为加剧石油价格波动提供了极为便利的条件。曾有美国学者认为“石油的前景一片漆黑”，问题在于，要对石油资源进行分析首先需要有关生产、消费和库存储备的各方面数据，但是由于各种人为的和非人为的因素，目前我们所能够掌握的这些数据现在基本上都是不可靠的，于是，没有人知道石油的情况究竟会变得多糟糕，“世界石油市场并不比奥勒诺科的重油透明多少”。而这，恰恰是机构和投资人所期望的——没有透明度就意味着可以用任何理由和借口来进行金融炒作套利。于是大家就看到了顽童在这本书开篇带领大家回顾的诸多解释油价的说法。那些所谓的原因，都不过是金融套利恶意抄作油价时可为所用的口实，当资金完成金融套利操作时，这些借口在市场转移后便什么都不是了。
　　“石油产能达到顶峰了”吗？
　　“库存储备不足造成油价走高”吗？
　　“供需不平衡，新兴国家的需求是促使油价高企的原因”吗？
　　“石油涨价是个阴谋”吗？
　　“闲置热钱流入推高油价”吗？
　　“资源国家封存油田影响供给”吗？
　　“地缘政治与反恐影响油价”吗？
　　“文明冲突殃及油价”吗？
　　“美元贬值拉高油价”吗？
　　“战争热点区域的紧张局势推高油价溢价”吗？
　　这些我们在第二章中所提到的解释高油价的原因都可以作为是金融套利所利用的借口罢了。
　　此外，从2003年开始，油价由从前的25美元之内一路飙升至147美元以上，套利的冲程不断加大，使石油成为了金融套利的优选介质。试问除了黄金哪一种商品的涨价幅度能够和石油一拼高下呢？金融投机者们当然不会错过这样的一块肥肉，想尽一切办法搜罗可以继续推高价格的理由，“让多的更多”的马太效应在这时也更加淋漓的体现出来。
　　与套利冲程加大相伴，价格浮动的振幅增大更为石油成为金融套利介质提供了条件。油价的波动从最初的几分、几毛逐渐增多，经历了在一元以内、一至二元间波动的阶段，然后又慢慢上升到在三五元之间震荡，并最终加大到十元。顽童曾经在前面的章节里提到过2004年置身于NYMEX的交易池中见证石油价格在每桶54至55美元之间波动的过程，那时候的情形如今依然历历在目。　九十年代初刚刚迈入石油行业大门的顽童眼看着油价在“美分”层面波动都已经心潮起伏了，哪里还敢想像油价会有一天一下子上涨十来美元。可是短短几年，当油价已经冲至近每桶150美元关口时，四个月的时间又跌回到60美元的水平且还有下降的趋势。人们谈论涨跌幅度的数量级已经不能和那时同日而语了。如此大幅度的变化无疑为“短时间、高强度”地实现套利提供了更好的条件。也使得金融投机者们更加宠爱“石油”这个套利宝贝。
　　更重要的是，石油交易的投资门槛对一般的投资者来讲可谓高不可攀，从而更有利于大型机构投资炒作。简单来说，石油交易的投资和股票投资不同，需要一定的准入制度，上百万美元的抵押金才能有交易资格，不是随随便便的“散户”都能参与其中的。您说手里有点儿闲钱，投资石油吧，买个一千桶屯着，对不起，没有这么一说儿。小规模投资机构即使能够参与其中也因为交易中需要雄厚的资金支撑而望尘莫及。如此一来，便更有益于大型机构投资人进行操作。再加上石油不同于粮食等其他产品，其生产消费不受季节的限制，正是这些有利于实现金融套利的特点，让机构和投资人盯准了石油，不断的采取各种套利手段，将石油价格一次又一次地推上了高峰。石油不会发霉和受潮的质量稳定特性有别于粮食和棉花被选为最好的金融套利介质。
　　

第二节　石油与美元的游戏
正因为石油拥有的上述特点，使其成为了良好的套利介质。因此也使石油的货币化趋势越来越明显，而美元的贬值无疑更加加剧了这种趋势。
　　美国成为世界政治和经济领导的关键在于美元是世界第一大储备和交易货币。第二次世界大战结束时，全世界在战前建立的以欧洲为中心的世界经济结构瞬间瓦解，法国的金融体系萎靡，英国濒临崩溃，德国则成了几个国家的占领区，日本更是元气大伤。而大洋另一边的美国则颇有耐心地审视着这种变化。直至1944年，美国通过布雷顿森林会议，构建起布雷顿森林体系，将黄金的价格固定在每盎司35美元，美元由此取代英镑成为国际贸易的基准，掌控了世界贸易体系。20世纪60年代，伊拉克、伊朗、沙特阿拉伯、委内瑞拉等石油生产的大户联合，建立起“石油输出国组织”，即欧佩克。1975年，经过多次谈判后，欧佩克终于和美国达成协议，同意只用美元对石油进行定价。这种美元垄断国际贸易体系的局面直到欧元的诞生才得以转变。而在此之前，全世界没有一种货币能够威胁到美元。
　　欧元的崛起以及金融海啸的爆发使得作为美国经济实力的象征的美元地位发生了动摇，随着欧元的出现，美元债券在世界债卷中所占比例开始下滑，欧元债券明显抢占了美元债券的市场。使美元在世界外汇储备中所占比重不断下降。
　　据国际货币基金组织2008年统计，各国金融当局，所持有的外汇储备，折算成美元累计约为万亿美元，其中美元约为万亿美元，约占63％，比2007年末下降了一个百分点。在欧元诞生的1999年，美元在世界外汇储备中所占比重一度达到70％以上，2001年6月曾创下了73％的历史最高纪录，此后处于下降的趋势。进入008年，欧元所占比重从原来的18％左右上升到了27％，创下了历史新高，在此期间，日元从原来的6％下降到了3％。
　　另一方面，自2002年以来，美元对其他世界主要货币一直存在贬值的趋势，油价因此攀高。世界各国为了规避货币风险，纷纷增加其他货币的持有比重。美国次贷危机引起了世界金融海啸，更加剧了这种趋势。
　　市场方面普遍认为俄罗斯和中国在外汇储备方面也在开始对美元敬而远之。截至2008年8月8日，俄罗斯外汇储备超过5900亿美元，其中美元和欧元各占45％。一年前美元还维持在50％左右，但一直处于下降的趋势。俄罗斯中央银行正在考虑进而减少美元的持有量，增大加拿大元等其他货币的比重。截至2008年10月末，中国的外汇储备高达万亿美元，位居世界第一，据说外汇的60％至80％是美元，不过有消息称中国正在加快向美元以外的资产转移。专家普遍认为，自2007年下半年以来美元急剧贬值后，中国已提高了欧元等其他货币的比重。
　　海湾产油国的原油和天然气出口主要是用美元结算，因此美元占外汇储备的80％至90％，卡塔尔投资局在2007年拥有约600亿美元的资产。但该局在两年时间里将美元所占比率从99％降至40％左右，欧元占到了40％，英镑占到了20％。
　　美国在世界外汇储备中的下降，会导致美元的进一步贬值。由于世界各国将会减少购买美国国债，因此美国经济的前景有可能会更加不明朗。把美元做为世界通用的储备货币是因为美国的信用机制和美元的印钞机制，因为美国超级经济体的实力，但是随着这种信用机制屡屡受到挑战，美元的地位遭到了实质性动摇。
　　当欧元对美元发起挑战，如果欧佩克成员决定将欧元作为石油计价和贸易的货币，美元的地位就更加危险了。2000年，一向和美国不和的伊拉克戳中美元这一软肋，萨达姆正式宣布用欧元，而不是美元做为石油的结算单位，就凭此点，伊拉克遭受美国给与的战争处罚顺理成章。消息一出，美元当即贬值，其他那些有意用石油牵制美国的国家，像利比亚、伊朗、委内瑞拉等也纷纷表示愿意使用欧元进行石油交易。越来越多的欧洲国家加入欧盟，欧盟大有取代美国成为欧佩克最大客户的势头。对欧佩克而言，使用欧元来进行石油交易便是一种必然之举。萨达姆开得“欧元结算石油”的好头已经难以遏制了。中东、南美、俄罗斯都兴高采烈的讨论用欧元结算石油的事宜，2006年伊朗正式建立起以欧元作为是由结算货币的国际石油交易所；俄罗斯更是不管美国的脸色有多难看，2007年也开始使用卢布结算黄金和石油。
　　石油和石油国家的机会来了。石油资源无国界，石油交易无论是现货还是期货完全在一个全球化的交易平台上交易考量。这使石油自然物质资源得以和货币直接结合起来，不用考虑某一国不稳定的经济实力。石油的货币化的趋势以石油的稳定输出和稳定增长为基础不可逆转。石油完全能够跟黄金挂钩，成为一般金融等价物。石油国家更考虑推出石油计价结算的新机制，催生其他石油货币的诞生。虽然海湾国家想要打造新的石油货币的行动在目前尚处在“蠢蠢欲动”的酝酿阶段，美元也不可能轻易把其与石油之间目前的关系拱手相让给其他币种，但这种趋势的确使世界的金融体系和货币的格局发生着微妙的变化。而且，这些微妙的变化似乎更加促使美元牢牢抓住石油进行套利，使石油的金融属性更加突出。
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一、油价背离供需基本面
第三节　石油与国际金融投机
　　一、油价背离供需基本面
　　自2003年至2008年，全球对石油的需求大约上升了8％，美元对全球主要货币贬值超过了25％，而国际油价的增幅却高达277％之后开始大幅回落。这样剧烈的震荡的油价，已经脱离了石油供需关系的基本面，完全是投机资本炒作的结果。
　　金融投机的炒作完美的运用了心理因素来操纵油价进行套利。在投资者需要的时候，把一切能够影响到石油价格的因素放大，利用一切可能的理由来实现多空套利，这也是我们前面提到的解读高油价的各种理论层出不穷的原因。那些所谓的理论，其实不过是金融投资者们利用的口实，而真正促使油价高涨的根本原因其实是金融资本的投机炒作。
　　石油业界共识“目前市场心理学胜过供求关系等基本原理。尽管全球石油供应并不短缺，市场还是担心供应紧张。”　导致油价飙升的并非市场供求不平衡，更多是出于投资者妙用石油消费者的心理担忧。
　　中国著名国际能源专家，《能源改变命运》作家陈新华博士一语见第：“油价不光是供需平衡的反映点，也不在是反映石油生产边际成本的一个经济学概念，而是包含这一切而又无法准确衡量和预测的经济金融学概念”。
　　英荷壳牌石油公司CEO范德维尔明确表示：“我们没有看到物质上的短缺，没有汽车因为加油站缺油而在油站前排队等待加油。这和市场心理有关，而你无法预测心理。”
　　金融大鳄索罗斯在美国国会就油价高企的听证会上都曾明确指出，如果谁还去相信所谓供需基本面决定着油价的走向，那就让他见鬼去吧。
　　索罗斯做为金融大鳄之所以不留余地如此表述，正因为他所掌握的业内对称信息资料表明虚拟交易量大大出超实货交易量的正常比例关系，而价格涨跌规律偏离传统经典经济学的基本理论。金融投资者并非都对石油本身感兴趣，真正让投资者们关注的是金融资本是不是能赚到更多的钱。明星分析师纷纷预测石油的长期供应危机，称国际油价攀升势头难以阻挡。巧妙地利用一切可以推高油价的手段和借口哄抬油价。作为高盛公司的分析师，阿尔琼·穆尔蒂因为其一个又一个耸人听闻的预测而成了石油市场的话题人物。他做出了关于油价“更加糟糕”的预测——原油价格很快将上涨到每桶200美元。这样的言论无疑激发了投机者们的幻想，使他们认为油价套利存在更多的空间，更拼命地将油价疯狂推高。
　　石油输出国组织（欧佩克）在2008年7月10日宣布降低对全球长期石油需求的预测，称因能源节约，2030年的石油消费会先前的预测低。在当天公布的《世界石油展望》中，欧佩克预测2030年世界石油需求将达到每天亿桶。而不是前一年预测的每天亿桶。然而就在这个对于需求减少的预测发布之后，油价并没有随之降低，反而冲高到147美元以上，更明显的此时此刻供需基本面对于油价的影响是少之又少的。欧佩克预测本年度全球石油需求量为每天8690万桶，该组织成员国的石油开采量占世界的40％。2007年至2008年，石油价格上涨了不止一倍。欧佩克市场监督原油一揽子平均价从2007年中期的每桶71美元暴涨至2008年7月每桶140多美元。在一场新闻发布会上，欧佩克秘书长巴德理在被问及将如何稳定和降低油价时强调，增加石油产量是无法解决问题的。他说：“在市场和库存中有足够的石油。即使价格达到了每桶135美元也没有必要增加产量。”
　　沙特阿拉伯石油和矿业资源大臣阿里·那伊米反复重申，沙特认为导致油价上涨的主要原因是金融投机，并称沙特准备为客户提供它们所需的所有原油。然而，疯狂的石油金融炒家根本不管这一套，只是一味地强调需求有多么旺盛，以之为理由单方面做出供需不平衡的结论诱导市场，推高油价。
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二、高油价的受益者
有人一定会问顽童，在这一轮油价疯狂上涨的过程中，利润究竟被谁拿走了？
　　在以石油为套利介质的金融投机炒作中，除了顽童曾在前面提到的投资银行，对冲基金等投资机构从油价上涨中获利外，资源国和石油康采恩也成为了大赢家。德国《商报》7月23日的文章中称，在全球能源用户抱怨价格居高不下的同时，2008年石油康采恩的赢利水平正迈向新高。据估计，如果下半年油价维持在目前的水平，全球10家最大的独立石油企业全年从石油和天然气生产中获得的新增营运利润总额可能会超过1500亿美元，比上一年增长2/3，而净利润的增长幅度可能与此类似。这样的情形在石油行业的发展史上是绝无仅有的，远远超过了近年来平均15％的成本增长。油价被推高的原因就不必探究了。
　　仅以行业领头羊埃克森美孚公司为例，估计原油价格每上升1美元就会为其额外带来4亿美元的净盈利，天然气价格每上涨美元盈利就再增加2亿美元，如果以2008的价格水平为标准，那么埃克森美孚在石油和天然气生产方面的税后收益就在250亿美元以上，每季度可达100亿美元。
　　2008年第一季度，10家主要独立石油企业净盈利增长1/4，第二季度这一趋势加快。即使这样，法国道达尔石油公司CEO德马尔热里还曾在石油价格超过每桶134美元时告诉媒体，如果把购买力考虑在内，眼下的油价“不算特别贵”。德马尔热里说，油价回落到每桶80美元以下的可能性不大，并且，“和其它消费品相比，石油并非特别昂贵的能源”，“从购买力角度来看，一桶石油的价格比1974年时更便宜”。1974年受第四次中东战争影响，国际油价突破每桶10美元。
　　此外，石油物流机构如船运公司也随着运费翻倍的增长成为了油价上涨的受益者。
　　

三、高油价的牺牲者（1）
然而有赢家就有输家。
　　2004年以来，Amaranth、新加坡中航油和曾经名列全美国第十二大私人企业的SemGroup相继倒闭，使其成为了金融投机的牺牲品。
　　1、中航新赌“空”沉船
　　“赌可能是人的天性，我经常会以某种‘赌’的精神，致力于公司的发展”。2004年3月国有控股的中国航油（新加坡）股份有限公司（简称中航油）总裁陈久霖在接受记者采访时这样说。然而令人尴尬的是像陈说的一样他确实在以赌博的方式经营公司，而且是一场以输为结果的豪赌，使这家在8年之内增幅800倍资产的公司在短短的8个月后，赔到资不抵债，以破产收场。
　　回顾一下这家公司的创业史，是可用辉煌来形容的；这家公司成立于1997年，公司成立之初，相当困难，公司只有两名人员、没有办公场所、欠债万新元，还清债务后的启动资金只有万新元。总裁陈久霖临危受命，一举扭亏为盈，从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。中国航油的净资产已经从1997年的万美元增加到亿美元，增幅高达800倍。顽童对陈久霖的魄力才能至今钦佩有加。
　　但“上帝欲让其灭亡，必先让其疯狂”，　“专属进口权”带来的高额利润已经不足挂齿，他雄心勃勃地准备在新加坡期货市场中进行石油衍生品交易。在原油价格位于每桶35至39美元的区间时，喜欢赌的陈久霖，毅然认定石油价格下跌，且至少会出现涨停，开始“做空”。
　　然而可以操作的国际油价有意跟陈久霖开了一个大大的玩笑，国际对冲基金利用伊拉克危机、俄罗斯尤科斯震荡、阿拉伯恐怖袭击等国际事件的放大效应哄抬油价。直至2004年10月，国际油价仍然涨势如潮，国际油价暴涨40％，在此轮涨价中，决不排除陈久霖中了国际做多集团的陷阱。
　　2004年9月份，中航油同一家投行的石油衍生品签定合同，中航油与该公司约定：石油10月份的平均价格不会超过每桶37美元。实际上，在期权合同生效期间，每桶油价平均上升至美元，中航油因而每桶损失了2###美元。
　　2004年10月份，国际石油价格达到美元时，中航油的油品期货合同已经高达5200万桶，中航油所持有的作空期货合约如果不想出现亏损，就必须将交易时间一再后拖（简称转仓），同时还需要付出相当于交易额5％的保证金；如果无法补足保证金，将被交易所强行平仓。为了转仓及应付保证金追缴，该公司2600万美元的营运资金、原本计划用于并购的亿美元联贷及6800万美元应收款项几乎全部用完。
　　2004年11月份，对新加坡高等法院的“宣誓证词”称，中国航油的未实现亏损已达3580万美元，但“顾及实现亏损对公司的不利影响，公司将部位转仓至2005及2006年。”
　　陈久霖在给新加坡法院的一份资料中称，国际上有家银行鼓励他进行期货期权交易，并提供优厚的贷款条件。中国的国企在海外面临着如此险恶的市场环境，如果内部监督管理机制再不健全，等于睁着眼往对方设计的火坑里跳，仍浑然不觉。
　　2004年11月29日，以赌经营的陈久森，最终没有在这场金融游戏中走远。中航油因误判油价走势，在石油期货投机上亏损亿美元。向新加坡高等法院申请破产保护令，公司总裁陈久霖在事发数日后被停职，并搭机回国接受调查。

三、高油价的牺牲者（2）
2、美国SEMGROUP难逃劫难
　　与其同病相怜的还有SemGroup公司，作为全美国第12大非上市公司，常年运作50万桶/天石油现货交易的业界巨头，因石油交易巨亏亿美元之后于美国国东部时间2008年7月22日宣布申请破产。
　　自2000成立以来，SemGroup公司快速成长，收购了40多家石油存储和运输机构，并进行了多次大规模投资，SemGroup在其对外公布的宣传资料上，把自己定义为“私有的能源中游企业”。其主要的业务范围是能源产品的开采、运输、仓储和批发，覆盖的区域有美国、加拿大、墨西哥、威尔士、瑞士和越南，总部在美国的奥克拉荷马州TULSA，顽童参观了2007年夏天SEMGROUP的世界最先进的沥青实验室并观摩了SEMGROUP赞助的PGA美国职业高尔夫公开赛。
　　噩梦开始于期货交易，自2006年Kivisto担任公司总裁后，SemGroup与从事对冲交易的BOK　Financial　Corp合作进行大量的原油对冲买卖。截至2007年底，SemGroup总共对冲了2100万桶原油。由于大量的投机性投注在石油市场，远远超过了该公司的对冲需要，造成了巨额亏损。
　　该公司曾进行原油沽空交易，以对冲与炼油商的石油交易。这家常年运作50万桶/天石油现货交易的业界巨头，因库存以及货物在途运输等因素，在石油现货上保有较大的多头仓位，由此该公司在石油期货市场上建立了空头仓位以对冲相关风险。但由于价格上涨不同步等原因使得SemGroup的对冲并不彻底。当时的油价出现大幅飙升，于是该公司购入相等规模的原油期货，企图弥补沽空带来的损失。正当SemGroup改变对冲策略之时，油价却开始回落。巨亏的种子在前段时间油价的疯狂上涨中已经种下，其在现货市场上的多头获益，远远地不抵过其期货市场的空头损失。而这种原油期货交易是在SemGroup的债权人并没有授权的情况下进行的，直到彻底无力回天。
　　2007年上半年的财报显示，该公司的总资产为亿美元，是2002年底时亿美元的倍。但是到2007年该公司的总负债为亿美元，净资产（股东权益）为亿美元高负债比例下，SemGroup自己曾表示，为减轻财务负担，其将旗下包括67亿桶存储能力的油库等多项资产打包，以SemGroup　Energy的名义在美国纳斯达克上市。通过上市，SemGroup期望能获得更多资金来偿还债务的同时，还能以更低的成本融资实现公司的发展计划。尽管SemGroup　Energy也确实于2007年公开上市融得部分资金。但是为时已晚。
　　截至2008年3月底，SemGroup前述对冲仓位的价值已变为负的8800万美元。为了应对大量债务支付，SemGroup计划抛售其价值亿美元的石油天然气开采、运输、储存类资产。
　　该公司在7月16日将其NYMEX的石油期货交易账户转让给巴克莱以后，该公司财务报表上的24亿美元“或有损失”变成了实际损失。
　　“我们认为最好的最大化债权人价值的方式是执行一项整体销售计划，将我们有价值的业务卖给有实力的公司。”SEMGROUP代理主席兼首席执行官Terry　Ronan在破产声明中说。
　　Terry　Ronan续称，“我们在能源分销及储藏方面的核心业务依然很强，我们正在采取积极措施来解决目前我们所面临的金融挑战。”Terry　Ronan说，“我们相信我们的专业而富有经验的雇员、独特的产业地位、广泛的消费者基础、出色的服务能力将使我们的资产极富价值。”　电子书　分享网站

三、高油价的牺牲者（3）
SEMGROUP在破产声明中还提出了一个“供应商保护计划”（Supplier　Protection　Plan），“根据美国破产法第11章的规定（Chapter　11　of　the　），SEMGROUP将为供应商建立一项‘供应商保护计划’，那些愿意按照已签订合约继续与SEMGROUP交易的供应商，其货款仍将得到100％的支付。”实际上，在产业企业申请破产之后，供应商继续供货是保证企业生产得以维持，进而保护企业价值和其他债权人权益的重要方面。而源源不断的供货所产生的新债权债务关系如果按照破产情况下的折价偿还原则，那么将无任何供应商会继续为企业供货。
　　虽然，SEMGROUP的巨额亏损是由于大量的投资投注在石油市场，远远超过了该公司的对冲需要。然而SEMGROUP的石油期货