石油真相-第11部分

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　　有人预估有2500亿美元以上的资金在石油市场上涌动3年前这些资金只有460亿美元。按此计算，这个数目相当于2007年伊朗的GDP。“因为强大的资金涌进，使得石油生产商不愿意做空当月期货作对冲，他们更愿意保留他们的现货，使供需更加不平衡。”
　　5、操作油市的黑手何在？
　　有效的监控是扼住恶意金融抄作套利咽喉的如来神掌。
　　2008年5月30日《华盛顿邮报》发表文章称，联邦监管人员正对原油交易、存储和运输情况进行调查。调查针对“期货市场操纵行为”，范围包括：交易所交易、现金交易、存储、管道运行和运输等情况。国会敦促产品期货交易委员会采取措施，阻止对石油市场的非法操纵。该调查迅速引发了国际油价的回落。　。　想看书来

六、金融元素：套利博弈价值皇冠上的宝石（5）
而到了2008年的8月21日，《华盛顿邮报》再次发表文章，对这一调查进行了后续报道，称美监管机构通过调查发现少数投机商操控巨大的石油期货市场。调查显示，瑞士的一家私营能源贸易企业维多石油公司，其主要业务本应是为一些工业企业获取生产用油。但是在调查中，美国产品期货交易委员会在审查其公司账目时却发现，该公司其实是一家投机机构，把石油期货合约作为赚钱工具，而不是实际供货的手段。更令人惊讶的是，维多公司的投资范围极其广泛，2008年7月一度持有纽约商品交易所11％的石油期货合约。审查结果表明，单一的期货炒家就能对石油市场施加极大的影响，管理者却对此一无所知。美国产品期货交易委员会的其他资料显示，大量期货交易活动把持在少数投机商手中。直到索取了维多公司的相关资料之后，美国产品期货交易委员会才洞悉其交易的性质。委员会说，为客户或自己展开投机活动的金融企业掌握着NEMAX81％的石油合约。这一份额远远超出了该机构此前的预料。之后数周，随着委员会对其他大型期货交易商展开调查，份额继续扩大。
　　有些议员指责这些企业是石油价格波动的罪魁祸首。
　　委员会没有在报告中披露这些交易商究竟是谁，也没有公开提到维多公司。该机构的报告只公布了一个未曾提及名称的交易商持有的石油合约的规模。两位直接了解此事的业内人士确认了报告所说的就是维多公司。
　　美国产品期货交易委员会的文件显示，当NEMAX的石油价格屡屡达到创纪录的新高时，维多公司是最活跃的石油期货交易商之一。例如6月6日，维多公司认定石油价格会继续上涨，大规模建仓。买进的合约相当于5770万桶石油，大约是美国日均消耗量的3倍。当天，石油价格猛涨了11美元，以每桶美元报收。这些文件没有说明维多公司为此投入了多少资金，但按照纽约商品交易所的规定，公司可能只需支付10亿美元的定金，其余部分则依靠借贷。
　　农矿产品交易当中的大玩家经常充当掉期交易商，主要代表对冲基金、富豪和养老基金展开投资，让这些投资者不需实际买进石油或其它商品合约就可以获得收益。为了实现大规模持仓，有些掉期交易商活跃在幕后，利用他们的政治影响力和监管漏洞来躲避规定限制，获准建立不受监管的新市场。许多大交易商不仅活跃在纽约商品交易所，还活跃在委员会监管不到的私人和海外市场。这些缺口使此类企业得以畅通无阻地进入石油、棉花和玉米等初级产品期货市场。借助掉期交易商发挥的中间作用，投资基金涌入了农矿产品市场，仓位从2003年的130亿美元增加到了2008　年的2600亿美元。与此同时，原油价格每年都在不断上涨。产品期货交易委员会的资料显示，截至2008年7月底，4个掉期交易上持有纽约商品交易所1/3的原油期货合约，而且都认定价格会上涨。能源分析专家说，这些数据表明市场中的操控力量在不断集中。
　　6、热点需时方来炒
　　由上面的案例可见，大炒家做高油价并非空穴来风。而现在的事实证明，对期货市场的操控炒作行为完全是可以监控的。既然在虚拟市场中，任何理由和事件都能成为金融套利的工具，就像当年俄罗斯和乌克兰在天然气谈判时，油价就借着由子一路猛涨，那么，格鲁吉亚发生内乱为什么油价反跌不涨呢？众所周知，格鲁吉亚连接着黑海和里海，具有重要的地理位置，黑海作为新兴的石油产地，备受关注。俄罗斯支持格鲁吉亚西南部的两个省独立，以保卫俄罗斯公民为名派兵格鲁吉亚。而此时，美国却跳出来反对，要知道美国可是一直标榜民主支持独立的呀，想当年车臣独立，俄罗斯极力反对，而车臣的独立却得到了美国的强烈支持。远的不说，就说近的，阿扁闹的热闹，想必大家也都知道是谁在背后撑腰，一会儿黑脸一会儿白脸玩儿的不亦乐乎。顺便从中大捞美元，台湾哭着喊着要买人家玩儿剩下的潜水艇。俄格问题这样的好口实怎么没有被金融套利市场利用引起油价再次大涨呢？其实这也是由市场的需要决定的，由于市场的疲软，大家都在保持观望姿态，此时炒作没有什么意义。因为现在不会有人去做多，所以格鲁吉亚的死去几千人的战势暂时被金融炒家们抛弃了。但并不排除今后时机成熟会有人利用此热点进行炒作套利，一切皆有可能。
　　7、油价的相对回落解读
　　历史环比石油价格是否到达了历史高位，尚待讨论。石油价格永远存在上升到每桶200美元的机会。但是，只要地球保留引力，任何一个上升运动，都脱离不了自由落体规律。油价是会一定从高点回落的。资本追求高回报的金融套利行为不应受责难，当新的套利介质出现的时候，油价一定也会回落。　套利介质可能是粮食，水，氧气，棉花和二氧化碳排放指标。但油价回落的形式可能会多元化，也有可能不是以美元标价的回落而表现出来的，比如如果其他生产资料，粮食、水，人力资源价格涨起来，那显得高的油价将变得相对便宜，其价格也就是变相的降低了。另外，石油美元的情况也在发生变化，石油欧元、石油卢布等等正在慢慢出现，海湾国家也在探讨以石油作基准推出湾元的概念。
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一、新一轮人类社会历史发展运动的杠杆、支点和力矩（1）
第三节　全球化全史化地分析石油价格高企趋势
　　一、新一轮人类社会历史发展运动的杠杆、支点和力矩
　　“给我一个支点，我将撬起地球”这是古希腊科学家阿基米德流传千古的名言。这句话背后的杠杆原理同样可以用于解释资源价格包括油价的涨跌，顽童将之称为资源杠杆原理。
　　从做为利益的政治和精神理论表达的意识形态和经济基础两个工具出发，进行全球化全史化的分析，进而认识资源的杠杆作用。列为看官如果读懂了下面详述的杠杆、力矩和支点，对于油价涨与跌的行情走势在未来无论出现什么正常或非正常的情况，就不会觉得大惊小怪了。
　　如今，世界经济已经进入到了真正意义上的全球化时代，而经济全球化并不是近几年、几十年发展的产物，而是经历了漫长的发展周期形成的。因此一定要用全球化、全史化的观察视野来观察全球化的经济，才能对世界范围内人类社会运动的主流形态有全面的理解和认识。明确新一轮人类社会以及经济发展博弈运动的杠杆、支点和力矩，进而才能更加深入透彻地对支撑经济发展的资源杠杆有所认知。
　　1、运动支点篇
　　“撬动地球”的可能性关键在于支点的选择，而撬动人类社会不断发展的运动支点就是意识形态所决定的上层建筑，意识形态是利益的政治和精神理论的表述，归根结底是不同利益集团有代表不同利益的意识形态。在现阶段的意识形态决定的国际上层建筑，具体表现为在世界范围内的对本源文化价值的求索热潮或者说各类文化和宗教的原教旨主义的回归狂潮。
　　有人用文明的冲突来解释这种原教旨主义回归狂潮下产生的各种争夺乃至战争，而在顽童看来，文明的冲突只是一个幌子，各个不同“文明”集团所真正争夺的根本是利益。文明的冲突只是给利益冲突支点穿上了一件马甲。
　　以布什为代表，欧美地区长久以来的基督教信仰似乎在新世纪里更加凸显。
　　这一世界范围运动的始作俑者当推小布什，他整合了基督教原教旨主义或新保守主义的集团利益，取得了大选的胜利，掌握了美国这一世界唯一超级大国八年之久的执政权，并以此为基础强化美国的竞争力、执行力、控制力，甚至于上台之初拟与中国为敌。
　　但是其付出的代价很惨重，非但没有把中国变成敌人挑起正面冲突，反而进一步激活了###原教旨主义和恐怖主义的代表——世界公敌拉登。进而中东一些阿拉伯国家和###国家的###原教旨主义正在越来越积极地为维护自身的利益大胆复兴。
　　拉登曾说，“我们不能允许美国人住在神圣的地区。我们要把他们赶出去，我们要对他们发动战争。如果以色列人杀死巴勒斯坦的孩子，如果美国人杀死伊拉克的无辜人民，如果大多数美国人支持他们放荡的总统，这就意味着美国在向我们开战，我们就有权进攻他们。”
　　美国和西方对于中东石油资源的整合，促使中东国家纷纷奋起发表不满情绪。拉登更是使用极端恐怖主义理念以9·11为契机，颠覆性地、超极限地挑战了布什的基督教原教旨主义利益，并燃起了以石油为龙头的资源价格战争之火，引火烧向西方的传统经济价值和利益。伊朗更是大张旗鼓地奉行###原教旨主义与美国为敌。
　　普京则以俄罗斯利益第一为原则，追求东正教原教旨主义的复兴，大规模的进行了制度、机构和资源的整合。。　最好的txt下载网

一、新一轮人类社会历史发展运动的杠杆、支点和力矩（2）
虽然普京已卸任总统之职，但他坐在总理的位子上，使总统梅德韦杰夫怎么看都像是一个被操纵的合作木偶。顽童曾经在讲座中提出普京是俄罗斯“当代曹操”和“当代俾斯麦”而进行着彼得大帝的帝国实践的说法。虽然遭到了一些俄罗斯友人的不认同，但是，更多的人还是和顽童有着同样的感受。普京是真正的现代曹操，挟天子玩宪法，令诸侯翱世界。紧紧围绕着能源和石油，他就是打好了能源战争，把能源机构做到相应的重组，把流失掉的国有资产拿回到俄罗斯人民的手里面。普京说过一句话，“俄罗斯在富裕国土上过着贫困的生活”。这一点感动了俄罗斯人。所以俄罗斯石油资源开发上轨，石油的货币卢布计价已经开始，彼得堡的石油交易市场逐渐步入正轨。普京对内和对外从两方面打好石油能源牌。对内，收拾了尤科斯公司，抓起了其总裁，以震慑金融寡头，吓住那些窥视俄罗斯利益的国际利益集团；对外，以能源为武器开始了重塑俄罗斯帝国大厦的奠基礼。格鲁吉亚所出现的一系列冲突行动，恰证明了普京不仅是中国式的现代曹操，更是俄罗斯版的铁血宰相俾斯麦。
　　拉美国家正在学着俄罗斯的方法和思路，以资源国有化为表现形式，实现着拉美特色的社会主义原教旨主义的复兴。以古巴卡斯特罗为教宗，查韦斯为领头羊急先锋，波利维亚、厄瓜多尔、巴西，阿根廷也在鼓吹资源国有化，一起艰难地推动拉美社会主义的原教旨主义的复兴实践。
　　查韦斯做为委内瑞拉的总统，欲将南美洲最大的石油出口国变成一个社会主义国家的计划正执行的如火如茶。委内瑞拉频频对国内的外资企业进行国有化整合，委内瑞拉相继把美国埃克森美孚和康菲公司拥有的石油股份收归国有。不仅如此，路透社曾在2008年8月9日的报道中提到委内瑞拉的军人和工人夺取了外国人拥有的一些水泥厂。并称“这是一种实力的显示。”
　　在就水泥厂国有化问题的谈判未能达成协议之时，委内瑞拉着手控制本属于墨西哥水泥公司的一些水泥厂，工人和军人随同政府官员于午夜时分进入这些工厂。查韦斯已经明确表示，他打算建立由国家计划主导社会主义经济。他已经从私人所有者那里接管了一些石油和电信企业，而且正在购买西班牙人拥有的一家大银行和一家钢铁公司。查韦斯在一次政治###中说：“资源产业将为国家所有。这些加快迈向社会主义的步伐。”在墨西哥水泥公司位于加勒比海沿岸的最大的一家水泥厂门口，政府支持者高唱国歌，挥舞着国旗。这家工厂至今仍在运转。有些支持者还穿着印有“如今水泥归大家所有”字样的T恤衫。负责工厂接管事务的委内瑞拉能源和石油部长拉斐尔·拉米雷斯说：“现在我们生产的水泥将不会让那些与我们相距遥远的人成为百万富翁，我们的水泥将用来盖房子、修建基础设施和实现我们的国家发展计划。”
　　中国则以建设和谐社会为目标，启动了求索中华本源文化的原教旨精神的进程，回归和宏扬儒释道的和谐精神文化，和谐科学的发展观成为了社会意识形态的主流。在世界各利益集团纷争日益激烈的情况下，难免有人将发展迅速的中国作为假想敌加以防范，中国因此提出了与世界和谐共存共同发展的理念。　电子书　分享网站

一、新一轮人类社会历史发展运动的杠杆、支点和力矩（3）
值得一提的是，在这一原教旨主义回归的意识形态动力支点的支撑下，各国纷纷展开了资产国有化的浪潮。美国政府最近拯救处于金融海啸困境的金融机构所实施的收购房利美、房地美和美国国际集团的救市计划更被认为是资产国有化的高潮。美国作为世界上最大的资本主义自由经济体制国家正在学习马克思列宁主义理论，开始了建设有美国特色的社会主义实践。如果美国需要的话，顽童愿意毛遂自荐出任美国国有资产管理监察委员会主任兼首席资源学家。
　　2、杠杆力矩篇
　　在人类社会及经济不断发展的运动过程中，经济基础决定的国际生产关系即全球经济一体化成为了运动的力矩；而其中每一个时代所争夺的主体资源则充当了启动全球化的杠杆。
　　全球经济一体化进程经历了古代、近代、现代三个阶段，历经螺旋上升发展的历史过程。根据三个历史阶段的不同生产力和经济的类型，可大致将其划分为农业经济阶段、工业经济阶段和资本经济阶段。
　　在农业经济阶段，以中国为主流代表的经济形式主要表现为农业自然经济。这一经济阶段以农耕为主要的生产形式，其本质是对土地的开发和利用。中国古代畅销世界的茶叶、丝绸、瓷和香料无不源于土地。于是，土地资源成为了驱动人类社会及经济发展的资源杠杆。封建王朝的统治者大量透支土地资源的价值，造成了对土地的争夺导致的土地危机，成为农业自然经济阶段的资源危机形式。世界范围内以占有更多土地资源为目的的农民起义和战争成为主要战争形式，同时加剧了封建王朝的更迭换代。
　　随着西方如火如荼地开展工业革命，中华帝国在世界上由农业自然经济进入到工业市场经济的过程中，逐渐衰败。
　　进入到近代的工业经济阶段，是以市场经济为主体，透支的资源由土地转变为劳动力和土地资源的双重透支。劳动力资源和土地资源共同成为了推动人类社会及经济发展的资源杠杆。英国做为工业革命的先驱，利用其工业技术和海上霸权通过殖民和建立殖民地的形式在世界各地大肆掠夺劳动力资源和土地资源，打造了米字旗遍及全球的日不落帝国。
　　在这一阶段中，危机的形式转变为由商品过剩导致的经济危机。全球范围内，由于帝国主义对殖民地的土地资源和劳动力资源的疯狂剥削引发了更加突出的阶级矛盾，其与由于经济危机导致的各方矛盾共同引发了无产阶级和资产阶级的世界斗争及两次世界大战。由此导致的全球范围内各国的人民解放战争和民族独立战争，在一定程度上对劳动力资源和土地资源价值的透支予以补偿。
　　第一次世界大战后，美国逐步走上了世界舞台，通过一段时间的争夺，美国最终通过第二次世界大战奠定了自己的霸主地位。通过布雷顿森林体系，美国成功将美元地位与黄金等同，确立了其世界第一货币的重要地位，美国以此彻底取代了英国，成为了新一代霸主，并持续至今。
　　显然，布雷顿森林体系出现之后，更加强了经济全球化的进程。
　　现代世界经济成为以美国为主导，以金融经济为主体的金融资本经济阶段。美国以其拥有的南北两极和太空霸权建立了全新的日月不落帝国。而作为其工业、军事实力的重要支撑的能源也由煤炭转向了石油，使石油成为现阶段推动人类社会及经济发展的资源杠杆，这也就是石油成为金融套利介质而价格暴涨暴跌的历史原因。然而在农业自然经济和工业市场经济这前两个阶段中积累下来的，极其廉价的对于土地和人力乃至自然资源的透支的遗留矛盾，在此阶段中随着更加疯狂的资源掠夺终于突现出来，要求资本对自然资源的透支进行补偿。另一方面，也正是由于对自然资源透支的补偿，将自然资源变成了金融套利的良好介质，这就解释了粮食、石油等自然资源在此阶段涨价的必然性，而水很可能成为下一个金融套利的目标。
　　可以说，粮食的涨价、石油的涨价……以及其他任何资源的涨价，长期来看是必然的趋势，这是资源做为驱动全球化的杠杆对于人类长期以来对其廉价的使用和透支所要求的补偿。
　　在过去三十年，中国经济得到了前所未有的发展，然而要注意到的是，这种发展是以输出资源换来的，要清醒的认识到在资源流失基础上建立的外汇钞票堆积不能作为经济发展的唯一证明。
　　正如顽童在前面的石油六元素理论中所提出的，石油等资源作为金融套利的介质，长期看涨价成为必然趋势。对资源的透支补偿以资源疯狂涨跌为表现越来越凶狠地报复着人类。
　　而石油等资源的这种涨跌，也不是说完全没有益处的。其优点就在于，通过越来越极端的方法让人们意识到以往对于自然资源的严重透支已经大大超出了我们的想象，自然正通过自己的方式向人们索取补偿。这种警醒，可以有效的促进节约能源技术的应用和创新，改变传统粗放式的能源消费及生产模式。
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二、金融透支也要补偿
由于金融经济阶段的危机形势转变为金融海啸，在全球化的背景下凌驾于阶级之上的金融战争和资源战争的风险也就更加突出，相应的其灾难性也更加加剧。如果说房地产次级贷款是这次金融海啸的必要条件或第一震源，从2003　年开始的以石油为代表的各种资源的价格上涨，就是金融海啸的充分导因或第二震源。
　　世界的核心利益架构由现行的国际政治体制所支撑，而国际政治的核心问题是经济，经济的核心问题是金融，金融的核心问题是资源，资源的核心问题是能源，能源的核心问题历史性的选择了石油这个被人类既恨又爱且离不开的尤物来构建解决通道。
　　回顾全球经济一体化，即全球经济战争的发展进程，各个经济阶段资本发展的过程追求其根本都是人类掠夺资源的透支过程，而在现阶段中对于自然资源的透支也是引发石油资源涨价的原因，其实其根本原因依然是金融套利。这并不是某个时代的需求改变造成的，而是在人类漫长的历史发展过程中形成的必然结果。从长期的趋势来说，资源的涨价是必然的。
　　而纵观整个全球经济一体化经历的三个历史阶段，更可以看出能源及其所支撑的物流形态变化对世界发展变化格局的深远影响。工业革命前各个海盗国家的兴起，海上物流形态是其发展的根本，如果说丝绸之路作为物流因素给中国的发展带来了不可忽视的财富积累，那么，从丝绸之路以骆驼为主要支撑的物流形态到新兴海盗国家以更为高级的机械船舶为支撑的物流形态的转变来看，就不难解释为何海盗国家的发展如此迅猛，其根本原因在于支撑物流形态的能量形式的转变。而到了现代，美国军事实力的强悍就在于其部队的投放能力，而这种能力其实质还是以物流为支撑的运兵能力支撑着，这就更清楚的体现了石油的作用和地位。
　　审视整个全球经济一体化进程中不同时期的资源杠杆，我们能够发现对于资源的透支形成了一个链条。这个链条的顺序由农业自然经济时期对土地资源的透支开始，进入到工业市场经济时期转变为对土地和劳动力资源的透支，再向后发展到资本金融经济时期则转变为对长期积累的自然资源的透支补偿和新的金融透支。
　　在各个时期对资源的透支中都会产生相应的负面影响，并引发战争。
　　在农业自然经济时期，这种影响表现在土地资源的危机。由此引发农民革命和王朝更迭的战争。到了工业市场经济时期，产业流动性和金融流动性受阻导致的经济危机则引发了1929年至1933年的经济大萧条，导致第二次世界大战的爆发。那么，在资本金融经济阶段，由于金融资本的透支所带来的公司及金融机构的破产则引发更加严重的后果。
　　2007年初，顽童曾经与朋友讨论预测过美国经济将面临重大的危机。在今天看来，这一预测似乎又应验了。
　　现在证明随着一些金融机构的破产重组，大型实业公司包括石油公司在内也可能面临着同样的命运。
　　美国的次贷危机引发的金融海啸愈演愈烈，丝毫没有停下来的意思，而且其带来的冲击更是一浪高过一浪。资本以其追求利润的基因本性大量涌入石油期货市场，SemGroup首当其冲成为被狙击的对象并最终没有逃离破产下场。大批公司机构受到次贷连累不得不关门大吉。美国第四大投行雷曼兄弟也没有幸免，其在世界范围内的两万多名员工一夜之间惨遭失业之痛，甚至有雷曼的华裔员工在描述雷曼倒闭的惨状时说“就像《红楼梦》中的大抄家一样”。
　　目前美国的五大商业投行经过一番折腾已经只剩高盛和摩根士丹利两家，摩根士丹利本身缘由高盛分离而出，而现在这对老冤家都在美国政府的庇护下由美国联邦储备局批准回归传统商业银行的序列，以便为向美联储融资开辟道路。美国政府投入850亿美元后追加1500亿美元，挽救美国国际集团（AIG），以防止AIG所提供担保的美国公司向银行发公司本票融资业务失去担保而使美国的公司制度和经济停摆。
　　美国联邦储备委员会则先是发布声明指出，美联储已授权纽约联邦储备银行以贴现窗口的一级信用利率，借贷美国两大美国房贷巨头房利美与房地美。以帮助两家公司“在金融市场紧张时期促进房屋抵押信贷可能性”。随后，美国财政部付出超过两千亿美元通过控股挽救房利美和房地美，但美国纳税人所付出的真正代价数年中都难以知晓。
　　在如今的金融经济时代，这种金融海啸所导致的经济不景气要比工业市场经济时期的影响大得多。金融海啸已从美国向全球扩散。由于投机资本反应迅速，一旦遇到良机就会突飞猛进；但如果亮起红灯，就会迅速撤离。于是投机资本频繁的将上升期变成泡沫，将下跌期变成危机。但是对投机的放任与对危及的低估，却使投机资本在经济危机中的作用逐年增大。
　　全球经济一体化进程中的金融透支已经显现出其恶果，经济危机已经从美国蔓延到欧洲和亚洲的主要国家，对世界经济的发展构成威胁。尽管从整体上看增长仍在继续，但世界上一些地区的经济已经陷入萎靡不振的状态。
　　大肆收购西方五花八门的廉价资产正使亚洲主权基金迷失投资方向。
　　在对西方银行的战略持股中我国损失惨重，最近国家阻止了中国国家开发银行收购德国德累斯顿银行的提议，而且表示中国未批准任何收购外国银行的大型投资。这与2007年形成了鲜明的对比。2007年中国国家主权基金斥巨资收购银行股权。由于当资本对投资高回报提出信用保证要求的时候，垃圾往往就被用铂金和钻石包装起来并被高价抢购，中国和日本在这方面着实吃了不少亏。用我们辛辛苦苦以牺牲多方面利益换来的外汇储备换来的不过是西方国家甩给我们的几百吨纸印票据，而中国真是难以选择。
　　投机带来的羊群效应会使金融透支达到极其恶劣的情况，在全球经济一体化形式下对世界经济造成影响，而金融被透支到一定程度也会被金融海啸来恶意补偿和惩罚。
　　

三、下一步将透支什么？
大家在议论，投机泡沫由“繁荣思维”这样一种社会性传染病所引起，而这种思维又是不断上涨的价格所催生的。随着泡沫扩大，一部分持怀疑态度的人开始放弃自己的判断，因为他们觉得其他人不可能全都搞错。我们应该将目光集中在当前对于金融海啸的社会性传染病上，因为群体思维会把繁荣放大，也会把衰退放大。
　　与此同时，金融透支所引发的一系列灾难性的危机正一步一步地向人们的生活逼近。
　　在经历了互联网泡沫的破灭，又经历了房地产泡沫的破灭之后，下一步，美国人或许在接近一个更令人担忧的泡沫——生活水平泡沫。
　　在过去的几年中，扣除通货膨胀因素，美国工人的工资总额没有任何增长。这意味着其并没有为生活水平的提高而建立一个基础。但是，现实情况是，尽管收入水平近乎停滞，美国人每年的生活水平都在改善——通过借钱消费，他们假装自己的生活水平一直提高，事实上过去几十年一直如此。美国人一直以来都以少攒钱，多借钱，并且花更多的钱为骄傲。但是这种行为却制造了一个连美国人自己都分辨不清的幻象：他们的生活水平一直在提高。2005年美国个人存款率出现负增长，但是即使是那样也没改变什么，因为房屋仍然在升值——一路攀升的房屋价值意味着房屋净值没有减少。
　　但是，现在股市回到了8年前的水平，房屋价格跌至5年前水平，但是个人债务却比历史上任何时期都高，平均工资也没有任何实质性增长。他们没法再假装生活水平仍然在提高。
　　2007年，随着次贷危机的发生，信用卡债务急剧增长。房屋净值这个“自动取款机”瞬间关闭，因此人们将最后的目光转向剩下的唯一的“轻而易举”的金钱来源，也是所有的债务款项中的代价最昂贵的——信用卡借款。自从信用卡债