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搞通财务出利润-第5部分
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第二，6月30日销售存货6000件，每件售价14元，同时以每件11元的价格购进相同的存货4000件；
第三，12月30日销售年初存货3000件，每件售价15元，同时，存货的市场价格为每件115元；
第四，公司本年度的工资等管理费用20000元。
以会计利润方式核算销售成本：
6月30日销售成本：6000件×10元/件＝60000元
12月30日销售成本：3000件×105元/件＝31500元
合计：销售成本＝60000＋31500＝91500（元）
以经济收益方法计算销售成本：
6月30日销售成本：6000件×11元/件＝66000元
12月30日销售成本：3000件×115元/件＝34500元
合计：销售成本＝66000＋34500＝100500（元）
表2…4X公司的会计利润与经济收益
单位：元
内容 会计利润 经济收益
销售收入 129000 129000
减：销售成本 91500 100500
管理费用 20000 20000
净利润 17500 8500
从表2…4可以看出，该企业的净利润可以达到17500元，但是经济收益却只有8500元。原因在于，会计利润是按照加减平均法计算销售的产品成本，而经济收益是按当期的存货价格来结转。
吉林安林造纸公司发现其所用原材料木浆价格不断上涨。木浆在去年上半年的时候是3400元/吨，今年已经涨到了每吨8400元。如果一个企业在去年的存货多100吨，那么相应的利润就增加，因为原来的存货大大拉低了现有成本。如果以现行价格买进该笔存货，企业的利润就会大大减少。企业账面利润是会计核算利润，但这笔会计核算利润并非真正的经济收益。
对于一个经理人来说，需要用现有价格来核算进货成本，以正确判断企业赢利的能力，判断发展趋势，调整经营的策略。这种经济收益在会计利润表上是无法体现的。
五、资产负债表与利润表之间的关系
图2…7资产负债与利润表之间的关系
从上表看，企业2005年年末资产为16900万元，负债为6235万元，所有者权益为10665万元。
能够直接体现一年努力的是损益表。损益表中，收入减去费用等于9965万元，其中股利为7225万元。所以，所有者权益的增加，一定会让总资产增加。但是，总资产增加，不一定是所有者权益增加。当然，还有一种情形，将所有利润全部派分给股东，或者将利润归还负债，这又可能导致下一年度的资产下降。
武汉天星机械公司2005年底总资产为28000万元，2006年底总资产为35800万元，总资产净增了7800万元。但我们要注意，天星公司所有者权益2006年度净增1400万元，负债则净增了6400万元。净负债的增加也意味着财务风险的提高。
自我发问
1负债表与利润表在体现企业经营决策上有何不同？它们之间关系如何？
2公司总资产增加可能涉及的项目是什么？
3债权人对公司资产的权利是什么？术语解析
资产：是指资产的所有权已经界定，其所有者通过在一定时期内对它们的有效使用、持有或者处置，可以从中获得经济利益的那部分资产。
负债：是指过去的交易、事项形成的企业的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。它的主要特征：第一，是由过去的交易或事项而发生的现时义务；第二，是一项强制的义务；第三，通常需要在未来某一特定日用资产或劳务来偿付。
所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括实收资本（或者股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
实收资本：是指投资者按照企业章程，或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。
主营业务收入：是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所产生的收入。
会计利润：这是根据会计准则计算的结果。计算的基本方法是；按照实现原则，确认企业在一定会计期内的收入；按照配比原则确定在同一期间内的费用成本，将收入与相关的费用成本相减，即为企业在这一会计期间的利润。
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一、收入与现金
2001年，曾名列全球财富500强第16位、全美500强第7位的美国安然公司（Enron）突然宣告破产。安然公司2000年的总收入高达1000亿美元。过去10年来，它一直是美国乃至世界最大的能源交易商，掌控着美国20％的电能、天然气交易。安然坠落是从“巨额收入、利润”开始的。实际上，仅仅从会计数字一个方面已不能正常的反映企业的实际状况。经分析得知，在安然破产前6年，该公司的现金净流量已出现负数。
企业利润的增长与现金的管理是否有关系？如何正确地找出财务数据中的关联关系，发现潜在的危机？
收入等于现金吗？当然不等于，因为所有的销售收入不一定都收到了现金。支付了现金一定会影响当期的费用吗？不一定。费用不等于支付现金。收到的现金不一定全部是企业当期收入，支付的现金也不一定都是企业当期的费用，没有收到现金的经济业务可能产生收入，没有支付现金的经济业务同样可能产生费用。
例如，企业当期支付20万元的广告费用，但会计上，这一费用是两年分摊的。又如，没有收到现金的经济业务，企业只要开出发票，就表明已经取得收款权。
所以，单纯依靠现金本身一个因素，无法表明企业中存在经营的问题。因此，我们要用一个新的表格来表述这一概念，那就是现金流量表。
企业的资金流以现金流量表的形式反映出来。所谓现金流量，指的是在正常的生产经营循环中，公司的现金流出主要包括购买固定资产、购买存货、偿还债务、偿付利息、支付股利、交纳税金等，现金流入主要包括销售直接收回现金和应收账款回收而收入的现金。现金流入和现金流出之差就是现金流量节余。
图3…1利润表与现金流量表的区
二、现金流是企业的生命线
在东南亚地区爆发金融危机以后，企业界提出了“现金为王”的口号。没有现金流，企业就无法生存。谁有现金，谁的抗风险能力就强。现金获得的能力决定了企业未来的竞争力。
通过对现金流问题的研究，我们会吃惊地发现，全球除了两家最大的国际商业银行外，微软是现金储备量最大的企业，具备了700亿美元的现金储备。为什么呢？众所周知，高科技的知识型企业最宝贵的就是人，而人员具有高度的流动性，所以，知识型企业一旦出现危机，不会像传统型的企业那样可以保有大量资产来抵抗风险。因此，知识型的企业应该比传统型的企业在现金流的管理上更保守，因为它们经不起现金流短缺的考验。
例如，我国的华为公司在经营非常良好的阶段，总裁任正非敏感地意识到了企业未来的风险，决定将华为的优质资产——网络能源设备公司，出售给美国的艾默生电气公司，从而获得了近七亿美元的现金收益。华为正是用这笔现金存量度过了那段困难期。正如任正非所说，“它是帮助华为度过了冬天的棉袄”。当今企业的经营具有高风险。一个新产品出来后，如果后期产品不能跟上，中间就有一个停滞期。在这个停滞期中，企业必须有相当的现金储备帮助员工度过。所以，现金流的问题不是简单的小问题，实际上是牵扯企业生命线的大问题。
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三、现金流量表分解（1）
企业是如何来管理这些现金流的呢？
（一）现金收入构成表
表3…1现金收入构成表
项目 金额（元）
经营活动的现金收入
其中：来自销售的吸纳金收入
其他收费返还
收到的其他收入
投资活动的现金收入
其中：收回对外投资的现金收入
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产收到的现金
筹资活动的现金收入
其中：借款收到的现金
现金收入合计
企业现金收入来自企业经营的三个方面。
1经营活动
现金流量表中经营活动的现金流入的项目内容构成如下：
（1）销售商品、提供劳务收到的现金项目：反映企业销售商品、提供劳务实际收到的现金（含销售收入和应向购买者收取的增值税额），包括本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售和前期提供劳务本期收到的现金和本期预收的账款，但也要扣除本期退回本期销售的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。还包括企业销售材料和代购代销业务收到的现金。
（2）收到的税费返还项目：反映企业收到返还的各种税费，比如收到的国家税务政策退回的增值税、消费税、营业税、所得税、教育费附加等各种税费的返还数。
（3）收到的收入项目：此项是填写企业与经营活动有关的现金收入。主要是由于企业经济活动而发生的一系列现金收入。比如，采购原材料时由于损失而由供应商支付的赔偿收入，销售商品时因客户违约没收其定金的现金收入等，都反映在此项目内。
企业的经营活动中，销售产品和提供劳务是产生现金流入的主要来源。经营活动中的现金支出是采购、销售商品中产生的销售费用和管理费用，还有税金支出。收和支之间产生的余额叫现金的存量。现金存量有可能为正，也可能为负。比如，企业在开办之初，为了扩展市场、打开销路，前期投入较大，其现金结余就有可能为负数。这种负的现金流，就需要企业股东的投资来支撑。
因此，处在创业期的企业，往往现金流是负数。所以，小企业要尽快使自己的经营活动产生正向现金流。
2投资活动
现金流量表中投资活动的现金收入各项目的内容如下：
（1）投资收回所收到的现金：反映企业因对外短期、长期投资到期而收回的现金。但不包括长期债权投资收回的非现金收入。
（2）取得投资收益所收到的现金：反映企业因对外的短期、长期投资分得的利息、股利、利润等投资性的收益而获得的现金收入。
（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额：反映企业处置无形资产、固定资产和其他长期资产而获得的现金净值收入，也就是处置资产时扣除所花费的费用后的现金。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险公司的保险赔偿收入，也在此反映。
（4）收到其他与投资活动有关的现金：企业除了上述各项收入以外，收到的其他与投资活动有关的现金收入在此反映。若某项现金流入量很大，就必须单独反映。
企业到了一定的发展阶段之后，会有投资活动。企业出售固定资产、无形资产，投资的利息收益，都是投资的现金收益。而进行对外的项目投资或者长期的金融投资，就会产生投资活动的现金支出，投资活动余额也就有了正负数。
3筹资活动
现金流量表中筹资活动的现金流入各项目的内容如下：
（1）吸收投资所产生的现金项目：反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票方式筹集到的股款净额、发行债券实际收到的现金等。
三、现金流量表分解（2）
（2）借款所收到的现金项目：反映企业向金融机构借贷的各种短期、长期借款所收到的现金。
（3）收到的其他与筹资活动有关的现金项目：反映企业除上述各个项目外，收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。其他现金流入，如价值较大，则要单独列项目反映。
当企业进入高速发展期之后，企业一般都有融资的需求，融资活动也就是我们所说的筹资活动，筹资活动的现金是指企业的借款、发行债券等得到的现金。筹资活动的正现金是借入款项、利息收益等；筹资活动的负现金是购买股票、债券、偿还借款、支付股息等。当企业借入款项大于支出，现金流就为正；当企业的还款额大于收入金额，现金流就为负数。
（二）现金支出构成表
经营活动、投资活动和筹资活动的现金支出构成了企业的现金总支出。要分析现金支出，第一，要看整个现金流量的组成结构，例如经营活动、投资活动、筹资活动三者在企业总现金支出中的比例。第二，要看现金收入和支出是否匹配。比如，如果一家企业的整个收入主要是靠经营活动，整个支出主要是投资活动，这就说明企业主要是在进行投资活动。
表3…2现金支出构成表
项目 金额（元）
经营活动的现金支出
其中：购买商品支出
支付给职工的现金
支付的各种税费
支付其他现金
投资活动的现金支出
其中：投资所支付的现金
购置固定资产支付的现金
支付其他现金
筹资活动的现金支出
其中：偿还债务支付的现金
分配利润或偿还利息支付的现金
融资租赁固定资产租赁费
现金支出合计
企业现金支出的三个方面如下：
1经营活动
现金流量表中经营活动的现金流出的各项目内容如下：
（1）购买商品、接受劳务支出支付的现金项目：反映企业购买商品、接受劳务实际支付的现金，包括本期购入商品、接受劳务支付的现金以及本期支付前期购入商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项。本期发生的退货收到的现金应从本项目内扣除。
（2）支付给职工以及为职工支付的现金项目：反映企业实际支付给职工，以及为职工支付的现金，包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的其他费用。
（3）支付的各项税费项目：反映企业当期实际上缴税务部门的各种税金，以及支付教育费附加、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、预交的营业税等。
（4）支付的其他与经营活动有关的现金项目：反映企业除了上述各项目外，支付的其他与经营活动有关的现金的流出，如罚款支出、支付的差旅费、业务招待费的现金支出，支付的保险费等。
2投资活动
现金流量表中投资活动的现金流出的各项目内容如下：
（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目：反映企业购买、建造固定资产，取得无形资产和其他长期资产所支付的现金，不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分，以及融资租入的固定资产支付的租赁费。借款利息和融资租入固定资产支付的租赁费，在筹资活动产生的现金流量中单独反映。企业以分期付款方式购建的固定资产，其首次付款支付的现金作为投资活动的现金流出，以后各期支付的现金作为筹资活动的现金流出。
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三、现金流量表分解（3）
（2）投资所支付的现金项目：反映企业进行各种性质的投资所支付的现金，包括企业取得的除现金等价物以外的短期股票投资、长期股票投资、长期股权投资支付的现金、长期债券投资支付的现金，以及支付的佣金、手续费、宣传费等附加费。
（3）支付的其他与投资活动有关的现金项目：反映企业除了上述各项以外，支付的其他与投资有关的现金流出。
3筹资活动
现金流量表中筹资活动的现金流出各项目的内容如下：
（1）偿还债务所支付的现金项目：反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还借款利息、债券利息，在“偿付利息所支付的现金”项目反映，不包括在本项目内。
（2）分配股利、利润和偿付利息所支付的现金项目：反映企业实际支付的现金股利、利润和其他投资收回的利息。
（3）支付的其他与筹资活动有关的现金项目：反映企业除了上述各项外，支付的其他与筹资活动有关的现金流出，如捐赠的现金支出等。
（三）现金余额结构表
现金流量表是以现金为基础编制的企业财务状况变动表，反映企业一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。企业的现金管理者明白了企业现金的流入项目和现金流出项目，最终得出企业的现金库存量。因此，企业管理者就能分清企业应该保持多少现金用于正常的流动，多少用于企业做新的投资。这样的企业你是否会投资
问题：A企业投资活动现金的余额为正，筹资活动的现金余额为正，但经营活动的现金余额为负。这样的企业是否值得投资？
杰克？韦尔奇刚担任美国通用电气CEO时，要通过融资将通用电气的主营业务做起来，所以筹资活动现金节余是正的。同时，他将通用电气原有的赢利不好的项目出售，从而收回现金，所以投资活动现金节余是正的，目的是为了做强主营经营业务。经营活动赢利不好，现金没有节余，这样的公司当初的投资风险是比较大的。
问题：B企业的经营活动的现金节余为正，筹资活动的现金节余有时为正、有时为负，投资活动现金余额为负。这家企业是否值得投资？
筹资活动现金有时为正、有时为负，说明这家企业具有一定的归还借款能力，有借有还；而它的经营活动现金为正，说明它的主营业务比较好；投资活动为负，说明它正在投资，所以可能正处在上升期，具有一定的投资机会。
表3…3现金余额结构表
项目 金额（元） 结构百分比（％）
经营活动的现金净额
投资活动的现金净额
筹资活动的现金净额
－
－ ％
－％
－％
现金净额合计 100％
图3…2现金来源与支出
现金流的管理目的就是，在现金流动性和赢利性之间寻找平衡，以获得最大的长期利益。
（四）企业发展的三个阶段
以上三类活动，实际上表示了企业发展的三个阶段：
第一个阶段是企业的创业初期。此时，企业应尽快使自己的经营活动变成正现金流，产生现金利润。
但现金利润积余后还不够，企业要快速地发展、做大做强，就不能完全依靠自己的积累，此时企业进入第二个阶段，即快速成长期。快速成长期的制约因素之一就是企业的筹资行为。
运用好筹资活动的杠杆作用，迅速扩大企业规模，进行兼并重组，就可能把企业推向一个行业竞争的领导地位。此后，企业就可能面临新的发展瓶颈。比如，联想的销售额达到400亿元时，想再追求10％的高成长速度就不再容易，因为10％增长所代表的绝对量相当大，市场或企业做起来都有一定的难度。过度的经营扩张投入会产生企业的过度成本，导致企业失去竞争力。此时，企业要想突破发展瓶颈，就需要寻找新的投资机会。因此，投资活动预示着企业即将进入一个大公司的发展阶段。
三、现金流量表分解（4）
可以说，经营活动是小企业存活下来的关键，筹资活动是中等公司走向大公司的过程，而投资活动则是企业迈向大公司所必须经历的过程。这就变成了企业推进式的三个阶段，这个推进阶段能否安排好，是企业能否做大做强的关键所在。
巨人集团以生产计算机软件“汉卡”起家。后来，巨人集团的主业进入保健品行业，抓住了一个好产品——脑黄金。当时的脑黄金销售情况非常好，使得企业的现金存量明显增多。
巨人集团用迅速积累的现金，建设巨人大厦。建巨人大厦是一个投资活动，原来只准备建十几层，但是主要经营者头脑一热，把原计划建十几层的大楼修改为要建成当地的标志性建筑，投资的金额迅速扩充了数倍，达到了几十个亿。
投资额加大以后，企业并没有如此充裕的存量现金，建设资金就出现了短缺。于是，企业希望能从销售收入上获得更多的现金，便加大了广告投入。但广告出现了违规现象，遭到了查禁，严重影响了销售。同时，企业挪用供应商的货款，以支付建设工程款项。供应商因拿不到货款，就不愿提供产品，商品的销售也实现不了，企业经营活动便出现了不正常，更没有资金提供给工程建设。企业一旦发生问题，“墙倒众人推”，有的代理商与公司大区的销售经理相勾结吞掉了企业5亿元的应收账款。经营活动拖累了投资活动，巨人集团陷入了巨大的困境。
设想一下，假如巨人集团有筹资活动，不去抽取经营活动的资金，巨人大厦的建设即使完成不了，也不会导致巨人公司的垮台。
德隆集团曾经控制四家上市公司：新疆屯河、湘火炬、合金投资和天山股份。这四家的业务是德隆的主要产业。但德隆急于拓展投资活动，要整合中国的电动工具、食品、农资、汽车零配件、观光旅游、娱乐等多个行业，接连投资了200多家企业。产业投资的回报期较长，一般需要4～5年的时间，而且原有资金并非是产业获得的自有资金，大部分靠短期借款等融资方式获得。用短期融资支撑长期投资，并且需要新的资金的不断注入，整个资金链很容易断掉。这好比是十个茶杯八个盖子，你换手的速度要快，只要换手的速度一慢下来，就会发现缺两个盖子，整个链条就断掉了。
国家进行宏观经济调控，直接导致银根紧缩。融资一收紧，投资链就断了；投资一断，整个大资金链就断掉了，主要产业也被拖垮了。于是，德隆经营了18年，但不到7个月就倒下了。要支撑大企业的生存发展，必须平衡投资行为、筹资行为和经营行为三者之间的关系，投资行为、筹资行为和经营行为三者之间形成一个循环平台。企业不能只依靠单个项目的赢利水平，关键还取决于现金流的周转，否则，只要有链条中的某一环节断掉，那么整个资金链条就无法周转。因此，当一个企业进入大企业的发展阶段，经营行为、筹资行为和投资行为三者缺一不可，并要做到三者的循环的平衡。
（五）现金流可以直接判断企业经营活动
1分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险
企业管理过程中，可以通过现金流量直接判断企业经营活动，这种途径比通过利润表和资产负债表更直接，因为现金流量是企业直接经营活动的结果，关联度最高。现金流量表背后隐含着很多信息，通过其现金来源，可以判断企业主营业务是否健康，现金流量是否充足。比如，一家企业的现金流不是靠营业得来的，而是靠卖掉资产得来的，该企业就会有问题。通过现金流量，你可以判断它是否是企业正常的经营活动的现金。比方说，当主营业务的现金流量不够的时候，有大量的筹资现金进来，那么，你就要连续观察一段时间，看它的筹资活动的归还程度如何，特别是短期融资，如果不能及时偿还，就说明它主营业务的造血功能不足，没有办法归还投资活动的周转融资，这就会有风险。经营活动在不断地流血，筹资活动不断地去给它输血，时间一久，这个企业就有问题。所以，分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险。
三、现金流量表分解（5）
2判断企业现金流量需要注意的四个问题
在判断企业现金流量时，需要注意以下四个方面的问题：
（1）要把经营活动的现金流量作为主要分析对象
作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金的主要来源，而企业的投资活动和筹资活动都是为经营活动服务的。所以，投资活动和筹资活动的增多都意味着财务风险的加大。
（2）对未来的预测比过去的数据更重要
现金流量意味着对企业未来的把握度，因此在分析现金流量的时候，未来预测比历史的分析更重要。
（3）要正确对待现金流量变化的结果
分析现金流量要强化分析过程，对过程的分析远比结果的分析更重要。在做现金流量表分析的时候，要把细的项目进行归类，这样便于我们发现后面隐藏的问题是什么。
（4）注意重视不涉及现金收支的项目
如果用固定资产偿还债务，这在一定程度上反映出企业可能面临一定的现金流转困难。
以上是分析现金流量表应该注意的问题。现金流对企业具有至关重要的作用。有时，企业的破产并非是因为没有经营利润，也并非是股票价格不涨，实际上是企业现金流量出现负数。企业现金流一旦出现负数，企业资金链在一段时间内就会断掉，企业无法形成完整的营业循环，破产就在所难免。
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四、现金流量的分析（1）
现金流量表是为会计报表使用者提供企业在一定会计期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息。通过现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，可以对现金流量表进行分析。
（一）结构分析
现金流量表的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。通过流入结构分析，可以看出企业现金流入量的主要来源。通过流出结构分析，可以看出企业当期现金流量的主要去向，有多少现金用于偿还债务，以及在三项活动中，现金支付最多的用在哪些方面。流入流出比分析中，经营活动流入流出比越大越好，表明企业1元的流出可换回更多的现金；投资活动流入流出比小，表明企业处于发展时期，而企业衰退、缺少投资机会时此比值大；筹资活动流入流出比小，表明还款大于借款。通过流入和流出结构的历史比较和同业比较，还可以得到更多有用的信息。
1案例分析——光明公司现金流入量结构分析
表3…4光明公司现金流入结构表
项目 金额
（万元） 总流入量与
总流入量比 内部结构
百分比
经营活动的现金收入 ％ 100％
其中：来自销售的现金收入 ％
其他税费返还 ％
收到的其他的收入 ％
投资活动的现金收入 100％
其中：收回对外投资的
现金收入 ％ ％
取得投资收益所收到的现金 49％
处置固定资产所收到的现金 ％
筹资活动的现金收入 ％ 100％
其中：借款收到的现金 100％
现金收入合计
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