中国新股民实战操作大全-第16部分

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　　④　股价应在四周内向预定的方向突破，超出三周时，就应该特别小心，注意其变化。
　　扩大形态（喇叭形）
　　1。　形态分析
　　股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌；上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个形态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩大。如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形。这类形态通常发生在主要顶部过程中。上图中显示出三个依次上升的峰，以及两个依次降低的谷。当第二个谷被向下穿越后，形态完结。
　　成交量方面，喇叭形在整个形态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭形分为上升型和下降型，其含义一样。
　　2。　要点提示
　　①　一个标准的喇叭形应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一个较一个低。当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设形态的成立。和头肩顶一样，喇叭形属于“五点转向”形态，故此一个较平缓的喇叭形也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。
　　②　这形态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势，但一般来说，震幅都是很大。
　　③　这形态也有可能会向上突破，尤其在喇叭形的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破（收市价超越阻力水平3％），那么这形态最初预期的分析意义就要修正，它显示前面上升的趋势仍会持续，未来的升幅将十分可观。这是因为当喇叭形向上冲破时，理论上是一次消耗性上升的开始，显示市场激动的投资情绪进一步扩大，投资者已完全失去理性的控制，疯狂地不计价追入。当购买力消耗完结后，股价最终便大幅跌下来。
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7技术分析（15）
喇叭形是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现，原因是股价经过一段时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此在低迷的市场气氛中不可能形成这形态。
　　菱形（钻石形态）
　　1。　形态分析
　　菱形的形态犹如钻石，其颈线为Ｖ字状。成交量如同三角状，渐次减少。菱形实际是喇叭形和对称三角形的结合。左半部和喇叭形一样，第二个上升点较前一个高，回落低点亦较前一个为低；当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平；接着的下跌回落点却又较上一个为高。股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄，右半部的变化类似于对称三角形。
　　2。　要点提示
　　①　菱形很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，是个转向形态。
　　②　当菱形右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号；但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入讯号。
　　③　其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱形右下线开始，量度出型态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。
　　矩形
　　1。　形态分析
　　矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的形态。股价在其范围之内波动。价格上升到某水平时遇阻回落，但很快地便获得支持而上升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道。这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形形态。
　　2。　要点提示
　　①　矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱，其成交量应该是不断减少的。如果在形态形成期间，有不规则的高成交出现，形态可能失败。当股价突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；但若跌破下限水平时，就不需高成交量的增加。
　　②　矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升将受阻于底线水平之下。
　　③　一个高、低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形形态更具威力。
　　　　九、缺口理论
　　形态分析
　　缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空。
　　缺口分普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头。它是研判各种形态时最有力的辅助材料。兹述如下。
　　1。　普通缺口
　　这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许多需要较长时间形成的整理或转向形态如三角形、矩形等，都可能有这类缺口形成。
　　2。　突破缺口
　　突破缺口是当一个密集的反转或整理形态完成后突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳空远离形态时，这表示真正的突破已经形成了。因为错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大表示未来的变动强烈。
　　3。　持续性缺口
　　在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。这种缺口不会和突破缺口混淆。任何离开形态或密集交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性缺口。
　　4。　消耗性缺口（竭尽缺口）
　　和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速、大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价格的跳升（或跳空下跌）可能发生，此缺口就是消耗性缺口。通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现，所以也叫竭尽缺口
　　

7技术分析（16）
市场含义
　　1。　普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种形态的形成
　　当发现发展中的三角形和矩形有许多缺口，就应该增强它是整理形态的信念。
　　2。　突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向形态如头肩式的突破时出现
　　这缺口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力。形成原因是其水平的阻力经过争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间缺乏货源，投资者被迫要以更高价求货。又或是其购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口。
　　假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封闭。若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。
　　3。　持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是在股价突破后远离形态至下一个反转或整理形态的中途出现
　　因此持续缺口能大约地预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是未来股价将会达到的幅度。
　　4。　消耗性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落
　　如果在上升途中，即表示即将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并非意味着市道必定出现转向。
　　持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会于短时期内封闭。但是消耗性缺口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在2~5天的短期内被封闭。
　　要点提示
　　①　一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于是缺口便告补回。其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺口、持续性缺口未必会填补。最少不会马上填补。只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
　　②　突破缺口出现后会不会马上填补，我们可以从成交量的变化中观察出来。如果顺突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减少，那么迅即填补缺口的机会只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离形态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可能便会很低了。就算出现后抽，也会在缺口以外。
　　③　股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交量又迅速增加，这是好淡双方激烈争持的结果。其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又开始再减少了。这就是持续性缺口形成时的成交量变化情形。
　　④　消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交减少，显示市场购买力（或沽售力）已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。
　　⑤　在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚
　　　　十、股票买卖时机
　　股票买卖时机抉择，需结合基本面、形态、成交量、技术指标等综合评判。以下选择各指标进行单独说明，是为了突出重点，便于新股民朋友们观看。
　　根据均线与股价的关系择机买入和卖出
　　1。　股价在相对高位连续3天　（以上）收阴下破5日或10日均线时卖出
　　（如下图：600433冠豪高新于2006年11月22日三连阴，下破多条均线，此时卖出可避免以后的连续下挫）
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7技术分析（17）
2。　经过连续上攻之后，5日均线与10日均线在高位区发生死叉时卖出
　　（如下图：000695滨海能源经过疯狂上涨后于2006年7月10日其5日均线与10日均线在高位发生死叉时逃顶）
　　3。　5日（10日）均线在高位经过上升、走平之后开始下滑，此时若股价收阴下破5日（10日）均线时逃顶
　　（如下图：000695滨海能源5日（10日）均线在高位经过上升、走平之后开始下滑，股价于2006年7月12日收阴下破5日（10日）均线，随后走出一波下跌行情）
　　4。　　三条短期均线在高位粘合在一起，若股价　（带量）下破三条粘合均线时（逃顶或止损）
　　（如下图：000709唐钢股份股价于2006年7月13日带量下破三条粘合均线后走出下跌行情）
　　5。　　三条短期均线刚刚向下发散呈空头排列时卖出
　　（如下图：000711天伦置业于2005年3月15日其5日、10日、20日3条短期均线刚刚向下发散呈空头排列时卖出）
　　根据股票形态选择买入和卖出时机
　　1。　经过连续上攻之后，日K线在高位拉出较长上影线，且次日又在高位报收（中）阴线（逃顶）
　　（如下图：600037歌华有线日K线在高位拉出较长上影线，日K线形成射击之星且次日又在高位报收中阴线确立下跌趋势、时卖出。）
　　2。　股价经过连续攀升后，某一天日K线在高位形成黄昏之星时卖出
　　（如下图：600241辽宁时代在高位形成黄昏之星，黄框中第一根K线是实体较长的阳线，第二根是跳空高开的小阳线，也可以是小阴线，第三根是跳空低开的阴线，深入第一根实体内后股价进入调整）
　　3。　股价向下突破的第一个跳空缺口处卖出
　　（如下图：600472包头铝业经过前期快速上涨后于2006年5月17日第一次形成向下跳空缺口，坚决卖出。）
　　4。　经过连续上涨之后，在高位（放量）拉长阳或长阴时（逃顶）
　　（如下图：600547山东黄金于2006年5月16日收出长阴，卖出）
　　5。　股价跌破前期上升通道的下轨线时卖出
　　（如下图：600748上实发展股价于2007年1月30日跌破上升通道的下轨线，卖出）
　　6。　股价二次或三次冲顶时形成M头、三重顶或头肩顶时（逃顶）
　　（如下图：600711﹡ST雄震形成M头，000400许继电器形成3重顶）
　　7。　在上涨末期出现锤头线（吊颈线）时卖出
　　（如下图：600132重庆啤酒2006年5月12日与5月13日连续两天出现吊颈线以后出现大幅下挫）
　　通过成交量的变化择机买入和卖出
　　1。　经过连续上涨之后，成交量大增但股价却滞涨
　　2。　　进入前期密集成交区后多次冲高不过（逃顶）
　　3。　急升或连升之后，日成交量突然放大而随后又不再增加时
　　根据技术指标买入和卖出
　　1。　KD值或6日、12日RSI在80以上的高位区发生死叉时卖出
　　（如下图：600001邯郸钢铁于2006年6月2日K值与D值在高位出现死叉）
　　2。　KD值、RSI等指标出现“顶背离”，且顶背离的时间越长越危险（顶背离是指股价续升或创新高，而指标却不升反跌）
　　3。　　RSI、KD值等指标出现隔波顶背离时（即股价经过凋整后再次上攻时创了新高，而技术指标却不升反降）
　　4。　当KD值、（6日和12日）RSI分别在高位呈“M头、三重顶、头肩顶”等顶部形态时（逃顶）
　　　　十一、实际运用技术分析方法，预测2007年股市走势
　　下面是运用本书中提到的技术分析方法对于2007年股市走势所进行的预测（本预测仅代表个人观点，据此入市后果自负）：
　　许多新股民朋友看完了前面的各种分析介绍仍然很茫然，对于如何分析市场不知如何下手。不过没有关系，下面笔者就和大家一起分析一下市场，起个抛砖引玉的作用。
　　上海股指自2001年6月14日点一路下跌，至2005年6月6日创出本轮长达4年调整的最低点点，共跌去…=1247。2点。从998点反转向上，其重要的阻力点在哪里呢？
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7技术分析（18）
一般我们分析重要的支撑与阻力惯用的方法是通过黄金分割法来确定。例如下跌幅度的、、、、、、2倍等为重要的支撑与阻力所在。拿上海股市来说，下跌幅度分别乘以、、等求出反弹幅度，再加上998点即为反弹阻力位：×=476。4，×=623。6，×=770。646，所以998＋点，998＋点，998＋点，这三个点位是反弹的重要阻力位。由于本次上升非常强劲，所以1474点及1621点阻力非常小，只有1768点左右阻力较大（因为前次高点在2004年4月7日的1783点）。同理：998＋×=3015。97点，998＋×2=点，998＋1247×点。这也是我们看到3000点附近大盘剧烈震荡的原因之一。所以大家要注意下一个目标位3500点附近的阻力。
　　从时间周期来分析，2007年将有两个非常重要的转折点，一个是2007年6月初，另一个是2007年12月。如果再结合基本面进行分析，那么全年的走势就基本清楚了。截止到笔者写这篇文章的时间2007年3月22日，上海市场仍保持向上的格局。预计之后的一段时间里，大盘仍能保持震荡向上的蜗牛行情。随着时间的推移，股指逐步走高，在时间到达6月初时也会积累一定的涨幅。这时由于市场本身的调整需要及股指期货推出的影响，市场会进入调整阶段，直到2007年12月调整结束，股指重新回升。
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8权证（1）
　　一、权证的概念和分类
　　权证是证明持有人拥有特定权利的契约。持有权证的投资者有权在到期时（或到期前）以约定价格买入或卖出特定证券（或以约定价格收取结算差价）。权证中约定的股票通常被称作“标的股票”或“基础股票”。
　　权证有很多种分类方法。按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。其中认购权证是指标明未来买入权利的权证，认沽权证是指标明未来卖出权利的权证。按照行权模式的不同，权证可分为欧式权证和美式权证。其中欧式权证是指仅在到期日可以行使约定权利（简称“行权”）的权证，美式权证是指在到期前随时可以行权的权证。按照发行人的不同，可以分为公司权证和备兑权证。其中公司权证是指标的证券发行人发行的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证。
　　认购权证和认沽权证的特点见下表：
　　认购权证
　　认沽权证
　　持有人的权利
　　持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券
　　持有人有权利（而非义务）在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券
　　到期可得的回报
　　（权证结算价格－行权价）×行权比例*
　　*未考虑行权有关费用
　　（行权价－权证结算价格）×行权比例*
　　*未考虑行权有关费用
　　怎样阅读权证的发行公告书
　　权证的各要素都会在发行公告书中得到反映。举例来说：A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下：
　　发行日期：2005年8月8日；存续期间：6个月；权证种类：欧式认购权证；发行数量：5000万份；发行价格：元；行权价格：元；行权期限：到期日；行权结算方式：证券给付结算；行权比例：1∶1。
　　上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证；该权证每份权利金是6元，发行总额为5000万份；权证可以在6个月内买卖，但行权则必须在6个月后的到期日进行。
　　如果到期时A公司股票市场价格为20元，高于权证的行权价18元，投资者可以18元/股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票，每股净赚2元；如果到期时A公司股价为15元，低于行权价18元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金6元/股。
　　权证投资入市流程
　　投资者如何办理买卖权证业务
　　①　投资者到已经获得权证业务资格的证券营业部柜台申请办理权证业务。
　　②　个人客户须带本人有效身份证原件及复印件、股东账户卡；代办须携带两人的有效身份证原件及复印件，以及经过公证的授权书。其次，营业部业务人员审核客户资料无误后，向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求签署风险揭示书。
　　③　营业部业务人员为客户开通权证交易权限。权证交易权限开通后，您可以同买卖普通股票一样的进行权证交易，可通过各种委托方式进行。
　　权证买卖使用什么账户
　　投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户，可使用现有的A股账户进行权证交易。
　　权证如何向投资者收费
　　交易所规定权证的交易佣金、费用参照基金的收费。目前基金的佣金收取标准为不超过交易金额的％，起点人民币5元；行权费用为过户证券面值的％，收费标准以交易所和中国证券登记结算公司颁布的正式文件为准。
　　投资者如何利用权证获取收益
　　1。　可以利用权证获取超额收益
　　权证是一种以小博大的投资工具，购买时只需花费少量的权利金，但有可能收益会很大。
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8权证（2）
例如：投资者李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时入市，入市时A公司股票价格为15元，权证到期时，A公司股价上升到20元，则李先生和王先生的盈利情况不一样。
　　对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。王先生在判断正确的情况下，其买入A公司权证的收益远远超出李先生购买股票的收益。当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。
　　2。　可以利用权证进行避险
　　投资者如果已经持有A公司股票，可以购买权证进行避险。如果投资者估计A公司股票会上涨，但又可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进A公司的认沽权证，一旦当股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补A公司股票的损失。而如果预测正确，所损失的只是少量的权利金。
　　行权
　　行权定义
　　定义
　　行权指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。
　　权证行权申报
　　当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤消。
　　当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。
　　行权比例
　　行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。比如某认购权证的行权比例为，那么10份权证可以买入1份股票。
　　行权价格
　　行权价格指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。
　　除权后行权价格如何确定
　　标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：
　　新行权价格＝原行权价格×（标的证券除权日参考价／除权前一日标的证券收盘价）
　　新行权比例＝原行权比例×（除权前一日标的证券收盘价／标的证券除权日参考价）
　　除息后行权价格如何确定
　　标的证券除息的，行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
　　新行权价格＝原行权价格×（标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价）
　　权证行权采用现金方式结算的，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金；　证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。
　　权证行权采用证券给付方式结算的该如何操作
　　认购权证的持有人行权时，应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券；
　　认沽权证的持有人行权时，应交付标的证券，并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。
　　采用现金结算方式进行行权该如何办理
　　采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，不用办理任何手续。
　　发行人在权证期满后的３个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。
　　权证的到期日和最后交易日
　　权证的到期日和最后交易日不是同一天。到期日是指权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。最后交易日是权证续存期满前5个交易日，如到期日为T日，则从T－4日开始中止交易。该日期过后投资者不能再买卖权证，但仍可行权。
　　行权费用
　　根据交易所规定，行权费用为过户证券面值的％。
　　权证的涨跌幅如何计算
　　为反映权证作为股票衍生品的特性，权证实施与股票价格有关的涨跌幅限制，而不是10％或5％的固定涨跌幅限制。计算公式如下：
　　权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格…标的证券前一日收盘价）　×　125％×行权比例
　　权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格…（标的证券前一日收盘价…标的证券当日跌幅价）×125％×行权比例
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8权证（3）
当计算结果小于或等于零时；权证跌幅价格为零。
　　投资者可按照如下方式计算权证的涨跌幅价格
　　首先计算当日股票涨跌停价格与前日股票价格之差，该价格可称为“股票涨跌变动价位”。其计算结果精确到“分”；其后，计算股票涨跌变动价位的倍，得到“权证涨跌变动价位”；最后，在前日权证收盘价格的基础上，加或减权证涨跌变动价位，计算结果精确到“厘”，就可以得到权证的涨跌幅价格。
　　以武钢JTB1为例。11月24日，武钢JTB1收盘价为，达到涨幅价格。是按照如下方式计算得出的：11月23日，G武钢收盘价格为元，武钢涨跌变动价位为元，乘以倍可得到权证涨跌变动价位为元。11月23日，武钢JTB1收盘价格为元，涨幅价格恰好为。
　　11月28日，武钢JTP1收盘价格为元，达到跌幅价格，是按照如下方式计算得出的：11　月　25　日，G　武钢收盘价格　元，武钢涨跌变动价位为元，乘以倍可得到权证涨跌变动价位为元。11月25日，武钢JTP1收盘价格为元，减去涨跌变动价位得到跌幅价格为元（计算结果精确到“厘”）。
　　权证的交易价格
　　如果在到期时，标的股票价格低于行权价，认购权证将“一钱不值”；如果到期时标的股票价格高于行权价，认沽权证也将“一钱不值”。所以，面对“目前价格远远高于理论价值”的高风险权证品种，缺乏专业知识和风险承受能力有限的散户一般不适宜参与。
　　目前权证的交易价格是由交易所电脑自动撮合投资者指令得到的成交价格，主要受市场中权证的供给和需求影响。但是权证是未来买入和卖出特定股票的权利，而且有固定的到期日，因此它的价值应当与股票的价格变动密切相关，尤其是到期时股票的价格将决定到期时权证的价格。
　　以宝钢JTB1为例，11月28日收盘价格为元，这是参与权证买卖的投资者通过交易所电脑自动撮合成交得到的价格。对于以　　元买入宝钢　JTB1的投资者，如果一直持有不动直至到期，在2006年8月30日，只有G宝钢股票价格高于元才可以获利；否则，投资者就是亏损的。如果那时G宝钢价格低于元，投资者持有的权证将变成“一张废纸”。这是投资者在参与权证交易中需要特别注意的。
　　权证的内在价值与时间价值
　　不过，只要权证没有到期，股票价格就有可能朝着对权证持有人有利的方向变动，权证就未必一定“一钱不值”。这是因为权证的理论价值包含两部分：第一部分称作“内在价值”，是股票现价减去行权价格得到的差价与零之间的较大值（认购权证）或行权价格减去股票现价得到的差价与零之间的较大值（认沽权证）。它的直观含义是马上行权可以获得的差价。第二部分称作“时间价值”，它是权证的理论价值减去内在价值。它的直观含义是由于权证到期前股票价格存在