经济指标解读-第4部分

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数”一节）。它的计算从当年的10月持续到下一年的9月。如果通货膨胀在这12个月中上升了3％，社会救济金的领取者在紧接着的1　月会发现他们支票上的钱也有相应的增加。
　　（2）实际个人可支配收入位于表的底部，被标记为连锁美元（chained　dollars），它的增长对消费者未来的消费是个好兆头。这个数据是将月收入扣除税款（以及交给政府的非税支付），再对通货膨胀作出调整后得到的。　它是对消费者真实购买力的最好的计算办法。这里说说为什么。假设个人可支配收入上个月增长了1％，但是一般价格水平（或通货膨胀）也增长了同样数量。在这样的情形下，人们的实际收入没有任何增长，因为价格按同一比例上涨了。因此，实际个人可支配收入增长从效果上看等于零。然而，如果收入上升了1％，而通货膨胀在那个月只增长了，实际购买力就增长了（1％…=）。研究表明，实际个人可支配　　收入的变化预示着消费者的支出形式也将改变。
　　（3）现在来看看支出的详细内容。表的第二部分按构成描述个人支出　　（个人消费支出、利息支付以及个人转移支付）。有充足的理由可以认为个人消费支出（PCE）是整张表中最重要的数字。这个数字代表了个人购买耐用品、非耐用品以及服务的消耗总和。因为消费者支出占GDP的70％，支出行为的任何变化都会对经济整体产生明显影响。

第3章　最有形象力的美国经济指标（18）
（4）有时家庭花掉的比拿回家的收入要多，这就迫使家庭动用储蓄或借钱弥补差额。然而，这种行为不可能长期维持，因为到了一定时间，家庭就会耗尽储蓄或欠下太多债务，或者同时面对这两种结果。任何一种方式都会引起支出的急剧下降，阻碍经济扩张。
　　预警信号是什么？其中一个地雷拉线是应偿还给贷款者的利息总额。　在阅读叫作个人支出流向的那一项时，你会注意到一个标记为个人应付利息的子项。（这个量值中不包括不动产贷款的贷款利息和房屋净值贷款利息，因为这两者都被当作投资支出而不是消费支出。）是否存在利息负担沉重到对未来支出构成威胁的一个点呢？肯定存在。但该点位于何处，专家们还没有达成共识。一个常用的晴雨表是建立在对负债与个人可支配收入比例关系的简单计算上的（利息支付/DPI×100）。从历史上看，利息支付占可支配收入的比例一般在2％～。如果在一个较长的时间里超过　　，就意味着家庭正在面临财政紧张，从而会抑制未来的支出。
　　（5）沿该表继续向下是个人储蓄率。这个数字非常有趣，但预测价值不大。按照定义，这里的储蓄不包括对股票、债券、不动产的评估。因此，任何在近20年内投资不动产和股票的人都可能发现尽管他们的家庭财富增长了，但是这些增长的财富并没有转化为储蓄。
　　跟踪所有的储蓄信息有意义吗？只在储蓄变化大起大落时才有意义。向任何方向的剧烈变化都显示出家庭对未来财政的关心在增强。如果人们对收入和工作的保障更担心，储蓄就会有一个突然的上升。而且，拿去存起来的钱越多，能用在购物上的钱就越少。出于同样的原因，个人储蓄率的急剧下降也很麻烦。如果持续入不敷出，家庭就会消耗储蓄以弥补差　　额，那同样会给经济带来不良后果。因此，个人储蓄率无论是急剧上升还是下降，都应该进行深入调查。就其本身而言，是难以反映对经济的短期影响的。
　　● 表2　个人收入及支配（年度和季度）（本书未列出）
　　这张表与表1的分类相同，只是数据是全年和季度的。这样你就可以　　避免短期数字的不正常波动。
　　● 表5　个人收入及支配：与前期相比的变化率（月度）
　　（6）表5中有一个值得特别关注的项目———耐用品支出。它由价格昂贵、使用寿命在3年以上的消费品组成（如汽车、家用电器等）。因为价格高，又经常涉及融资，所以对消费耐用品的订购量对经济波动非常敏感。工资增长和工作稳定刺激人们购买消费耐用品，这反过来又会导致企业产量增加。然而，只要经济前景有一丁点儿麻烦，对耐用品的订购量就会直线下降。正因为如此，这一类产品是经济转折点的非常好的预报器。耐用品采购力度在衰退发生前6～12个月就开始减弱，在衰退结束、开始复苏前1～2个月又开始加强。
　　●　　　表7　按主要产品分类的实际个人消费支出（PCE）
　　（7）到目前为止，所有的个人消费支出（PCE）都是以现值美元为基础的，没有经过通货膨胀调整。这张表描述的是以月度为基础的（经过通货膨胀调整的）实际支出，信息丰富，有助于预测经济增长的幅度。请记住，GDP的约2/3是实际的PCE。你必须做的就是盯住实际PCE的最近3　个月的变化，这样就可以观察到这个占经济比重最大的部分是如何起作用的。它对于预测GDP在这个季度或更长的时间中的走向是一个很好的指示器。　电子书　分享网站

第3章　最有形象力的美国经济指标（19）
●　　　表9和表11　个人消费支出物价指数
　　（8）当谈到经济中的通货膨胀时，大部分人最爱引用的是消费者物价指数（CPI）。但是越来越多的经济学家和政策制定者，包括美联储，相信经济中消费者通货膨胀的最好度量工具是PCE物价指数。这个指标还被用来把个人支出从（未经通货膨胀调整的）现值美元转化为（经过通货膨胀调整的）定值美元。然而，大多数投资者和企业经理仍然偏好CPI，因为这确实是一个优秀的指标。归根结底，这两种通货膨胀处理方法并没有什么差别。之所以把PCE物价指数提出来，根本原因在于美联储是根据这一指标来确定利率政策的。
　　（9）这张表包含了以PCE物价指数为基础的月通货膨胀的跨年度变　　化。平均来看，PCE价格通货膨胀指数往往比CPI低个百分点。其原因在于两种测算方法建立在不同的假设前提上。大标题上的CPI没有考虑到消费者购买替代产品的可能性，即使这样做对他们是有利的。如果牛肉太贵了，一个人可以改吃便宜一点的鸡肉。CPI没有将这样的购买习惯纳　　入考虑范围。它会继续跟踪牛肉价格，尽管人们已经改变了吃东西的习惯。从另一方面来看，PCE物价指数允许替代，因此它计算出来的通货膨胀率一般比CPI要低。
　　？ 市场影响
　　一般而言，金融市场对像个人收入报告这样的经济指标反应很冷淡。在它公布时——就当月而言相当迟——投资者已经从就业形势报告和零售额数据中获得了关于个人收入和支出的一些信息。但是，报告中的核心PCE物价指数却甚得财经经理和政策制定者的青睐。美联储公开表明，希望这个重要的通货膨胀指标每年的上升比例在1～2个百分点之间。高于或低于这个范围，就会对利率政策产生实质性的影响。如果个人收入报告对通货膨胀的衡量不重要，那么投资界对此的关注也就会很冷淡了。
　　债　券
　　固定收益的债券投资者希望看到无论收入还是支出都没有什么增长。任何证实经济疲软的数据都有望提高债券价格、降低收益。相反，个人收入尤其是个人消费的加速增长会刺激交易者，因为它意味着未来经济的快速增长和较高的通货膨胀率，这会迫使美联储提高短期利率。因此，家庭支出出乎意料的上升将引起固定收益债券市场上的抛售行为，导致价格下　　跌，收益率上升。
　　股　票
　　我们可以想见股票市场上的投资者与他们在债券市场的同行相比会有所不同。较高的个人收入和支出在股票市场更受欢迎，因为能给经济增添新的活力，充实公司利润。这种情形比软弱无力的收入增长和疲软的支出势头要好得多，因为后者预示着经济将苦苦挣扎而公司利润微薄。
　　当然，这里有必要提醒一下：如果数据显示个人消费增长时经济已经达到或接近最高速度，人们就会提高对通货膨胀加速、利率上升的预期，股票投资者就会逃离市场，因为无论是股票还是债券投资者，对这种趋势　　都是深恶痛绝的。
　　美　元
　　外汇市场的投资者肯定会对个人收入和支出做出反应。两个指标的增长对美元而言是好兆头。消费需求高会进一步促进增长，加大利率提升压力。这使得美元对外汇投资者更具有吸引力，在投资美元的回报率高于其他货币时更是如此。比期望弱的消费支出报告预示着较低的利率，这通常是美元熊市的征兆。txt电子书分享平台　

第3章　最有形象力的美国经济指标（20）
零售额
　　RETAIL　SALES
　　市场敏感度：　　高。
　　含义：　　当月在消费者支出方面的第一份报告；可能出乎人们意料。
　　发布新闻的互联网网址：　　　
　　主页网址：　　
　　发布时间：　上午8点30分（美国东部时间）；在相关月份结束后的第二周可以得到。
　　频率：　　每月一次。
　　来源：　　商务部普查局。
　　修正：　　从月到月的修正幅度较大。每次发布的数据都包含了对前两个月数据的广泛修正，以反映更充分的信息。基准调整在每年的3月公布，可能回溯3年或更长时间。
　　？ 为什么重要
　　取走桌子的三条腿，瞧，它不再像张桌子了。如果你把美国经济想象成一张桌子，而消费者支出是它的三条腿，你就会理解为什么投资界对任何能帮助他们洞察购买者心态和行为的指标都会给予超乎寻常的关注。消费者支出构成了全部经济活动的70％，而销售额又在其中占了1/3的比重。只要消费者让收款机响个不停，就是经济整体增长和繁荣的信号。为　　了监测支出，普查局每月都要访问数千家零售商，调查它们的最新销售数字。相应地，投资者和经济学家把零售额报告看作反映消费者支出模式变化的最好的指标之一。这个数字出乎意料的变化可以引起股票价格的波动。
　　但是零售额指标也有一些缺点。它只能反映花在商品上的支出，例如在商店、汽车销售商、加油站、食品服务提供商（如饭店那些地方）看到　　的支出。至于航空旅行、口腔护理、理发、保险、看电影等方面，这份报告什么也没有说。然而，服务业消耗了全部个人支出的2/3。此外，零售额只以名义美元度量，意味着未经通货膨胀调整。这就让我们难以确定消　　费者花更多的钱是买了更多的实际商品还是仅仅贴补了价格上涨。最后，作为领先指标，第一次公布的消费者零售额显得变化不定，因而容易造成　　误导。令人司空见惯的是，政府经常在某个月报告零售额下降了，经过修正以后又变成了上升。
　　虽然如此，政府在让这一经济指标更适应现代需要方面取得了一些进步。例如，零售额报告现在覆盖了通过互联网的购物，但是在发布时并没有按照在线销售的数字对其进行分类。要想知道消费者通过互联网购买了多少东西，得去查阅商务部季度电子商务报告（参见下一节“电子商务零售　　额”）。
　　？ 如何计算
　　调查表随机发给全国5　000家大大小小的零售商。这些企业在月度结束后3天左右收到调查表，估计可在一个星期左右的时间里作出答复。但是，能及时寄回调查表的零售商不到50％。在这种情形下，政府仍然要综合这些数据，准备先期零售额报告——该月三份报告中的第一份。这份先期报告以快速而又粗浅的方式评估消费者支出的结构变化。在接下来的时　　间里再对另外8　000家零售商进行抽查，并在此基础上构造一张更完整的图像，描绘消费者正在做什么。调查结果导致对统计的第一次修改，这称为第一次修正。四个星期之后，公布根据所有反馈数据做了进一步修正的最后一版报告。一般情况下有13　000家企业接受调查，70％～75％的企业　　会给出反馈。
　　在计算金额时，要从零售总收入中减去顾客退货及回扣。营业税、特许权税、商场信用卡支付的金融费用也要扣除。报告中的总金额没有经过年度化，你看到的都是在指定的月份消费者花费在购买商品上的数量。但是，应该对零售额进行季节调整，比如，那个月有多少假日，冬天一般会对零售额产生什么影响。

第3章　最有形象力的美国经济指标（21）
？ 表：关于未来经济走向的线索
　　过分依赖基于零售额的预先估计是有风险的，因为这些数字赖以建立的样本太小。通过监测3个月的移动平均或把最近3个月的数据与去年同期3个月的数据进行比较，可以更准确地把握消费者支出模式的潜在趋势。
　　● 表2　月度商品零售和食品服务预先估计销售额的变化率，按部门分类
　　（1）最近几个星期人们从零售商那里买得多了还是少了？答案可能很有启发性意义。消费者支出行为的变化能让我们很好地洞悉美国家庭的现代心态。这一栏记录购物者在最近两个月中的每个月以及最后12个月零售支出的变化率。应当牢记的是所有这些数字都是以名义美元计算的，没有经过通货膨胀调整。因为经济效果是用实际（即经过通货膨胀调整的）增长率来度量的，我们必须知道商品零售的真实的数量增长。方法之一是从零售额的月度和年度变化率中减去消费者价格的对应变化率，结果我们可以得到关于实际零售额的一个很好的近似。例如，最后12个月零售额增长了6％，同一时期用消费者物价指数衡量的通货膨胀上升了3％，那就可以认为消费者在去年一年实际上多购买了3％的产品，而另外3％的零售额增长率被价格上涨消耗掉了。
　　这一节不仅让你对零售商的表现有所认识，还让你能够预计未来的GDP增长。零售额用于计算个人消费支出（参见“个人收入和支出”一节），后者是计算全国GDP的最重要的组成部分。事实上，实际GDP的　　变化与实际零售额的变化息息相关。
　　（2）零售额中大约25％的钱花在了购买机动车辆和与汽车相关的产品上。但汽车部分在不同的月份之间波动非常大，可能会扭曲呈现在我们面前的零售画面。为纠正这一偏差，报告中分出了一行［“总计（不包括机　　动车辆及零部件）”］，政府在这里剥离了汽车支出部分，以便让人们更容易看出消费者支出的潜在趋势。
　　（3）地区性的政治事件和国内炼油能力可能会极大地影响司机的汽油支出，因此聪明的做法是同时监测这类支出，了解它对总零售额的影响。例如，如果是汽油价格波动引起的，那么消费者支出的上涨不一定指示了　　经济的健康增长。实际上，在较长的时间内，高的汽油价格会抑制在其他零售部门的支出。
　　（4）传统的店铺购买曾一度主宰了全部的零售额市场。但是除了去商店或购物中心，消费者还可通过其他渠道购买商品。表中所列出的无店铺零售商一项则统计了美国人通过其他渠道——如邮购目录、网络、上门推销、自动售货机及电话（通过观看电视购物节目或有线购物网后）所购买的商品量。虽然这个数据只占零售总额很小的一部分，但是考虑到驱车购　　买所产生的汽油成本及在线购物数额的增长，我们可以推测，在不久的将来，无店铺零售商所占的比重会增加，并且在零售产业中扮演更重要的角色。
　　（5）这张表还揭示了在零售额变化中由消费者主导的各部门的表现。通过考察个别生产厂商的绩效，可以看出在上一期哪个部门收益最多，是否存在一两个部门对零售额的升降起主导作用。
　　？ 市场影响
　　尽管不可靠，零售额先期报告还是能搅动金融市场。
　　债　券
　　当购物者在商店中悠闲购物时，固定收益市场上的短期资本经营者反而会绷紧全身的神经。零售额上升意味着消费者购买欲旺盛。这会促进经济增长，其结果可能降低债券价格，提高收益。一份乏软无力的零售额报告能为债券的价格上涨提供契机。

第3章　最有形象力的美国经济指标（22）
股　票
　　股票市场的参与者密切关注经济中消费部门的活动。零售额的正常增长增加了公司的收入和利润，两者对股价都有积极效应。但是，如果零售额没什么变化，那人们就会问消费者下面要干什么，企业利润能否持久。这些不确定因素造成了股价下行压力。
　　美　元
　　货币市场上的玩家发现零售额是一个分析起来很棘手的指标。外国人宁愿看到美国人购物欲旺盛，因为这会促使利率上升（这对美元是利好信息），但一个过大的零售额数字同样可以给美元招来麻烦，因为这些商品中很多是进口的。基于美国已经存在巨大贸易逆差这一事实，进口增长提高了对支付外国商品的非美元货币的需求——这实际上将挫伤美元。
　　电子商务零售额
　　E…MERCE　　RETAIL　　SALES
　　市场敏感度：　低。
　　含义：　　通过互联网购买商品的零售额。
　　发布新闻的互联网网址：　　　
　　主页网址：　　　
　　发布时间：　　上午10点整（美国东部时间）；在数据所对应的季度结束后七周　　发布。
　　频率：　　每季度一次。
　　来源：　　商务部普查局。
　　修正：　　每一份报告都伴随着对前一个季度的修正。
　　？ 为什么重要
　　2000年华尔街互联网泡沫的破灭吞噬了很多投资者的财产。但是，那些认为dot　的崩溃同样会吓跑网上购物者的想法却是错误的。由于PC机越来越便宜，而且功能越来越强大，以及无线高速宽带的普及，美国人发现网上购物是更有效率、更有价值的体验。不必担心交通堵塞、红灯、对停车场上停车位的争抢，你在办公室或家中就可以进行网上比较并购买商品，而且很多商家都提供免费送货服务。政府从1999年就开始跟踪网上零售额，所获得的数据表明互联网购物一直在稳步上升，金额占消费者财富的比例也越来越大。
　　但是也存在损失风险。消费者在网上购物时提供了大量个人信息，因此担心身份信息被供货商误用甚至遭窃。随着更为复杂的保护敏感数据的安全软件的应用以及法律对于网上零售商使用个人记录的严格限制，这种顾虑会渐渐消退。
　　虽然普查局的主要月度零售报告已经包含了电子商务的内容，但政府并没有对这些数据进行分类。网站在计算销售额时区分了普通商品和巴诺书店（Barnes　&　Noble　Bookstore）的销售。纯粹网上商店的销售额和其他非商店型如邮购公司之类的销售额混在一起。
　　在季度电子商务销售报告中会有在线购物的细节。有一点应当心中有数：这份报告并没有覆盖所有的网上销售额。就像月度零售交易数据排除了服务项（如旅游中介和金融服务）一样，电子商务报告也把这些数据排除在外。
　　除了普查局之外，知道另外一些偶尔提供免费互联网商务报告的私人组织也是有用的。这些公司有：
　　●　Forrester　Research（）；
　　●　Score　Networks（）；
　　●　Nielsen/Netratings（）。
　　？ 如何计算
　　普查局根据为普通月度零售交易报告准备的同一份月度抽样调查估算网上交易额。大约要求11　000家零售商单算出电子商务销售额。按照定义，只有当顾客从网上发布订单时，才能看作电子商务销售。并不一定要求他们实际也通过互联网支付。如果他们通过私人账户邮汇网上购物款，也视为电子商务交易。网上拍卖也归入电子商务，但只计算拍卖的佣金和　　手续费，不包括拍卖品的价值。。　最好的txt下载网

第3章　最有形象力的美国经济指标（23）
？ 表：关于未来经济走向的线索
　　？ 表1　美国季度零售额估计：零售总额和电子商务零售额
　　电子商务销售额预计将成为零售业的一个重要里程碑。快速浏览一下该表你就能知道为什么。通过比较零售总额和电子商务零售额，能清晰地看出网上销售占总销售的份额在不断增长。虽然电子商务目前在总销售额中还只占一小部分，但它的增长在最近5～10年会明显加快，并成为反映消费者支出趋势的一个重要指标。
　　？ 市场影响
　　债　券
　　这份报告对固定收益市场没有冲击。
　　股　票
　　一般来说，电子商务销售额的信息在股票市场上不会引起明显反应。　　互联网购物在总销售额中还只占很小的比例，然而，由此认为它的发布不　　重要则会犯错误。随着电子商务销售额总量的增长，这份报告的影响力估　　计也会增加，对技术权重较大的像纳斯达克这样的股票指数来说更是如此。
　　美　元
　　看不出货币交易者对电子商务销售额有什么反应。
　　耐用品订货量
　　DURABLE　　　GOODS　　　ORDERS
　　（又称耐用品制造商库存和订单的先期报告）
　　市场敏感度：　高。
　　含义：　未来生产活动的关键指标。
　　发布新闻的互联网网址：　
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　　发布时间：上午8点30分（美国东部时间）；一般在相关月份结束后3～4周发布。
　　频率：　每月一次。
　　来源：　商务部普查局。
　　修正：　修正量可能很大，变动覆盖前两个月。
　　？ 为什么重要
　　大部分经济指标都告诉你经济中已经发生的故事，只有少数几个指标为你提供未来可能发生什么的线索。关于耐用消费品订货量的先期报告就是这样一种统计，这就是为什么它一发布就成了金融市场和企业界注意力中心的原因。当我们审视工厂产品“订货量”时，也就是未来数月的生产。订货量的跃升是一个积极信号，因为它表示工厂和雇员们将会继续忙　　碌，为满足来自客户的需求而工作。基于同一逻辑，订货量的持续下降一定会被看成一个麻烦的征兆，即生产线可能不久就会悄无声息，工人没有什么事情可做了。在这种形势下，制造商面临着艰难的选择。它们要么关掉一些工厂，可能还会同时解雇一些工人，要么继续维持现有的生产水平，冒着没有人要的产品库存越积越多的风险。
　　按照定义，耐用品就是预期寿命在3年以上的产品（如汽车、计算机、家用电器、飞机、通信设备），它们代表着企业投资支出的非常重要的组成部分。经济的很多方面要依靠耐用品生产来维系，包括就业增长、工业产量和利润等。耐用品订货量之所以值得关注，还有另外一个原因：它们悄悄地充当着更为复杂的工厂订货量报告的一个预览，而后者同时包　　括了耐用品和非耐用品，一周之后就将发布。（参见下一节“工厂订货量”。）
　　？ 如何计算
　　耐用品先期报告的数据来自代表着89个工业门类的4200家生产厂商。年出货量在5亿美元以上的企业和一些规模稍小的公司被邀请填写提供新增订货量、出货量以及未完成订货量的数字。至于军事装备，政府依靠的是国防部的数据。
　　确认一个新订单的依据是它附带着一个法律协议，约定按照现期或延期交货的形式购买产品。对新订单的购买期权不计在内。新增订货量加总时扣除了取消的订货量，在扣除折扣之后但在扣除运费和特许权费之前计算出货的价值。存货以现期成本为基础计价。

第3章　最有形象力的美国经济指标（24）
所有的数字都进行季节调整，但没有经过年度化处理，也不进行通货膨胀调整。要估计耐用品订货量的“实际”变化，需要参照生产价格指数比较不同时期的增长率。
　　？ 表：关于未来经济走向的线索
　　耐用品报告之所以能成为投资者青睐的一个指标，是因为它能比其他统计更快地预示经
　　济活动的重要变化。然而有一点必须牢记于心：新的耐　　用品订货量以在不同的月份之间剧烈波动而声名狼藉，这部分应该归因于突然来临的国防用品和飞机的大单。因此，读者要想得到经济部门实际需求的数据，需要把这些组成部分剔除出去。
　　我们从对耐用品报告的描述开始。它分为四个主要部分：新增订货量、出货量、未完成订货量和总存货量。把这些组成部分放在一起来研究，可以帮助企业领导者和投资者更好地预测未来制造业产量、雇佣活动和消费者需求的节奏，而所有这些都是决定最近几个月经济增长的因素。
　　（1）新增订货量：对美国生产的耐用品的订货量反映了来自美国人和外国人的最新需求。订货量的上升将使工厂在未来处于忙碌状态，这使得这一统计成了一个很好的领先指标。但是注意：仅仅一张军事或航空大订单就可以让耐用品的新增订货量膨胀，对分析人员判断经济的潜在力量作出误导。为了不让读者迷惑不解，这张表分列出了剔除国防和运输订货后　　的数据。
　　（2）不包括运输的订货量：这一部分记录的是新增订货量的数字——但是把运输排除在外。为什么要从总数中减去运输呢？对民用飞机的订货量是周期性发生的，而且价格高昂。收到大订单使短期内订货量的总价值膨胀，过分夸大了耐用品实际需求的上升幅度，这只会使实际上回复到了正常水平的下个月的指标大幅跳水。要消除异动，最好是研究剔除运输后　　的耐用品订货量。
　　（3）不包括国防的订货量：计入国防用品时也会出现相同的情形。军用品的订货量完全取决于国防准备和外交政策的执行。考虑到美国在世界上的积极作用，在坦克、枪炮、飞机、弹药、军舰、导弹、潜水艇和计算　　机方面不时会有突发的官方支出。当然，经济会从更高的国防开支中受益，但是我们想了解的是私人经济部门的实力。剔除了国防支出的订货量　　是工业产量的优秀的领先指标，在没有民用飞机的大订单影响时更是如此。非国防新增订货量的持续增长，比如持续3～4个月，预示着今后3～6个月生产形势的普遍好转和工厂就业的增长。
　　同时剔除国防和民用飞机的耐用品新增订货量：这里你得自己动手计算，因为没有专门针对该类的统计，但你所付出的努力是值得的。你得出的结果虽不出名，却是对消费者信心的一个非常有效的度量。耐用品是价格最昂贵的消费品，大部分家庭并不急于购买它。归入这一类的有船舶、家具、汽车、大屏幕电视、厨房用具、洗熨设备。这些物品的一个共同特　　点就是消费者在决定何时购买它们时非常慎重。在慎重购买的商品中大约有15％属于这类产品。当消费者觉得经济前途堪忧时，这是他们首先削减的消费对象。如果新增订货量（除国防和飞机外）反弹，表明家庭对金融和就业前景非常看好，因此恢复了支出活动，这对工业部门和经