抢滩资本-第8部分

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　　企业申请公开发行股票涉及资产评估的，应聘请具有证券从业资格的资产评估机构承担。产评估事务所的这一“证券从业资格”，也是由中国证监会、财政部联合颁发的。
　　审计和评估业务不得由同一个中介机构承担。
　　到哪里去找中介机构？
　　企业可以通过以下途径找到合适的中介机构：
　　1、熟人的介绍。这里的熟人可以是从事企业上市推广工作（当地上市办公室或金融服务办公室）的领导，也可以是已经实现上市的企业的管理层。他们都有和中介机构打交道的经验，知道哪个中介机构的水平高、敬业、易沟通，哪个中介机构的水平一般、服务态度差、不易沟通。
　　2、中介机构的相互介绍。如果你已经找好了券商，券商是可以给你介绍律师、会计师的。如果你已经找好了律师，律师同样也可以给你介绍券商、会计师。同样，会计师、资产评估师也可以给你介绍券商、律师……他们都在中介机构的圈子里混，在很多项目上都合作过，彼此比较了解，共事比较默契。
　　3、企业家在会议上结识的中介机构。想上市的企业，其企业家一般都会参加各种各样的会议或者培训，如投融资大会、企业改制上市经验交流会、企业上市培训等等。在这样的会议上，中介机构一般都会去讲讲课，与大家分享一下上市的经验。企业家是可以在这里找到中介机构的。
　　4、其他途径。例如，笔者曾写过几本企业上市的书籍，有一些企业就是通过这本书上留的笔者的电子邮件的地址给笔者写信咨询企业上市的事情。不过，写信者大都是爱学习的年轻人，一把手写信的不多。
　　选择中介机构的程序
　　1、成立选择中介机构临时工作组。每个企业的上市需要懂专业并有经验的人员组成工作组展开工作。一般由董事长任组长，由董事会秘书、公司财务负责人、办公室主任、相关政府人员作为组员。
　　2、制定招标文件，统一招标。采取定时到企业现场演讲、问题沟通等办法。招标文件一般包括：中介未来发展目标、中介资质、业务历史和经验、现有团队状况、对发行状况的认识、对我们企业上市的初步方案、拟进入现场的团队状况、目前该证券公司内核的重点、对证监会审核及发审会审核情况的了解等。
　　3、评标、打分。投标书结合现场演讲（相当于“面试”）。重点关注对资本市场发展的认识、如何利用上市的机遇、如何帮助同行业企业上市并且上市后对企业的意义等。
　　4、选择性考察。到中介机构总部和曾经成功上市的企业进行了解考察。
　　5、确定并签订企业改制的合同，发行上市的合作合同可暂不签订。
　　6、最终确定发行上市中介机构。
　　选择一专多能的中介机构
　　应该说，每家中介机构都有其专业分工，会计师负责审计，评估师负责评估，律师负责法律事务，券商负责全面协调，各方协调一致，才能解决好企业存在的问题，实现顺利上市。因此，各家中介机构的专业能力非常重要。
　　不过，上市毕竟是个系统工程，是一门综合性很强的实务性工作，操盘手和参与者只有具备了全方位的知识才能提出切实可行的解决方案。因此，无论是券商、会计师，还是律师，都要懂投行、会计、法律等全方位的知识。如果会计师不懂投行和法律知识，律师不懂投行和会计知识，他肯定做不了企业上市业务。所以，企业上市要选择一专多能的中介机构。
　　企业上市的中介机构为什么收费高？就是因为对中介机构知识结构和经验的要求高，能具备这一条件的机构和人员不多的缘故。
　　不过也有人认为，“中国的投行都是填表的，中专毕业都能做”，这其实是没干过投行的缘故。类似于“不当家不知道柴门贵”，真是信口雌黄，不负责任地乱说。
　　　。。

7、上市“七个一”（1）
理清一个思路
　　为什么要上市？上市后能为企业带来什么？这是每一位争取上市的企业“一把手”必须回答的问题。
　　不过，很多企业家一开始对上市也不熟悉，心存抵触。英国著名经济学家凯恩斯说，“你要想改变一个满25岁或30岁的人的思想是很难的。”但残酷的现实逼迫着企业家去改变，否则就要惨遭淘汰。
　　陈泽民创业办三全汤圆时50多岁了。老头子原来对上市极为反对，因为三全不缺资金，产品又好。但是，谁料想，半路杀出一匹黑马来。比他年纪小一半的小伙子李伟，杀进速冻食品行业，在三全同一条街的斜对面建起了思念食品，跟着三全干。三全做汤圆他也做汤圆，三全做粽子他也做粽子，三全做冰淇淋他也做冰淇淋……。学了一年后，思念招数突然变了，第一招，思念进行了一场汤圆的“瘦身运动”，将汤圆由大变小，一改三全汤圆35克重的形象，改为专做仅重10克的“珍珠系列”小汤圆，在大汤圆一统天下的市场里撕开了一个缺口。首战下来，思念大获全胜，当年生产小汤圆4000余吨，产值数千万元。第二招，2006年8月18日，思念食品在新加坡证券交易所的挂牌上市，募集资金超过6亿元人民币。这下三全急了，上市的步伐被逼出来了。总算落后的不算太远，2008年2月20日，在思念上市一年半之后，三全终于上市了，募集资金5亿元，陈泽民及其家族所控制的股份，价值接近40亿元。三全的资本短板被补上了。
　　2003年，SOHO中国首次上市无果而返，令潘石屹非常失落。此后很长的一段时间内，潘石屹都不再有上市的念头和打算。他觉得自己小本经营很不错，有充足的现金流，与很多大公司如万科之类的盈利水平相差无几。但是到2006年底，潘石屹他看到地产公司一旦与资本市场结合后都有了突飞猛进的发展，“简直不在我的想象中”。潘石屹突然清醒地意识到游戏规则的改变，如果再坚持小作坊的小本经营，可能自己很快就会掉队，被排斥在主流地产圈之外，“甚至最终失去坐上台面的资格”。于是潘石屹决定再度启动上市计划。2007年10月8日，SOHO中国挂牌上市，128亿港元到账，第二次启动上市在不到一年的时间里即告完成。潘石屹感觉如脱胎换骨一般。
　　其实杨国强也一样。这位“泥腿子”出身的农民企业家和资本市场“亲密接触”也是为竞争对手所逼。1998年即赴港上市的朱孟依“合生珠投系”近年的威风八面，2005年下半年先后成功赴港IPO的富力地产和雅居乐，更大有迎头赶上之势。2003年，富力地产与碧桂园集团的年度销售总额均为人民币40亿元，但2006年，富力全国销售总额已达到人民币100亿元，土地储备更突破1500万平方米，把碧桂园远远地抛在了后头。这一切，主要得益于富力地产巧妙借力香港资本市场的便利融资渠道。“假如我们还固守原有发展模式，等到将来竞争格局大定，我们就难免被边缘化的命运，甚至最终被市场淘汰。”碧桂园上市的缘由即在于此。
　　安踏体育的丁志忠也是个很务实的人，在不同的发展阶段会想不同的事。在企业发展的早期，他并未想过安踏会上市，当时只是想把鞋子卖出去，把厂子办起来。2003年，摩根士丹利曾与丁志忠接触，有意注资给安踏。但当时的丁志忠认为安踏暂时不需要钱，更未考虑过进入资本市场。但2004年李宁公司的成功上市使他改变了想法。2004年6月28日，李宁公司在香港上市，募集资金6亿多港币，李宁本人的身价则高达16亿多港币。　李宁公司的上市使丁志忠开始意识到，上市不仅仅可以募集资金，还可以使公司治理规范化，消除家族企业的管理弊病，更易于吸引人才。也就是从此时开始，丁志忠将上市工作正式提上议事日程。通过几年的复杂的重组，到2006年，安踏的重组基本完成。2007年7月10日，安踏体育（）在香港交易所上市，募集资金35亿多港元。

7、上市“七个一”（2）
不管上市前的思想斗争是如何地激烈，不管上市的初衷是什么，企业家都必须明白：企业上市是一个很痛苦的过程，需要相当的毅力和耐心，企业上市之后，就成为一家“公众公司”——　千百万双眼睛在盯着你，千百条规则在管着你，千百次“机会”在诱惑你，不能有半点闪失。上市不是目的，它只是个融资手段，寻求企业发展才是真正的目的。上市也不是花架子，不是“形象工程”，通过上市的历练，使企业治理结构更规范、更实用，更科学化、国际化、人性化，更快地与国际接轨，在更高层面上吸引投资者、合作者、创业者，实现企业家追求的抱负与价值，实现企业稳健、持续的腾飞，这才是企业上市的真正目的。
　　选妥一个上市地点
　　比较适合中国企业上市的境外创业板市场有：香港创业板市场、美国纳斯达克股票交易市场、英国伦敦交易所AIM市场和新加坡交易所凯利板等。如图5所示。
　　选择境内还是境外，如果选择境外的话，该选择哪一个？
　　准备在境外上市的企业应当对境外主要证交所的不同特点有一个客观、全面的了解。包括：不同证交所的上市规则、取费标准、年费标准、再融资要求、所在国家与地区的法律、财务、税收制度、经济社会特点等。
　　关于上市地的选择，要综合很多方面考虑。选择上市地的核心并不是选择交易所，而是选择企业自己的股东和市场，这样才能使产业发展与资本市场发展相得益彰。企业选择在国内上市还是在境外上市，一般应考虑以下因素：
　　1、是否符合该交易所的上市条件。上市规则太专业了，建议咨询投行或律师。
　　2、上市费用的差别。一般来讲，国内上市的费用低于国外。原因很简单，中国的人力资源成本低于国外，国内中介机构的收费也低于国外。另外，到境外上市需要聘请的中介机构也多于到境内上市需聘请的中介机构。如到境外上市，既要聘请境外律师，也要聘请中国律师。而到境内上市，仅需聘请中国律师。但费用不是唯一的考虑因素。
　　3、不同市场的交投状况、市场容量、资金充沛程度。
　　4、公司产品市场或客户的地域分布。对任何要上市的公司而言，其最自然的投资者群体应当是其产品的消费者，他们最知道公司的投资价值，其所居住的地方也是一个公司上市的理想所在地。比如，“娃哈哈”饮料全国都有销售，中国股民对“娃哈哈”的投资价值可能远比美国股民对其认识更深，因为“娃哈哈”产品是美国居民所不知晓的。相比之下，“青岛啤酒”的市场在海内外都有，它既可在国内、又适合在国外上市。可见，以出口为主的民企最适合境外上市，以服务为主、不生产实物产品的民企更适合于本地上市。
　　5、不同上市地的行业认同度。以房地产行业为例，上市并非地产公司的最佳融资模式，房地产开发商从来不是海外股票市场的宠儿，尤其在美国。除了香港之外，中国房地产企业在海外从来未实现过成功上市。
　　6、拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度。
　　7、上市后的合规成本。这要看两个方面，一是上市地法律的宽严程度，一是上市后为了合规所需聘请的中介机构的费用。美国的法律是最为严格的，要想符合萨班斯法案的要求，企业要花费很大的功夫，因此，近年来很多企业都不再去美国上市了。也是因为这个原因，香港交易所在去年新股募集资金的数量首次超过了纽约证券交易所。同时，美国的诉讼制度和好讼的文化也使得合规成本及为高昂。因为一旦被诉，企业请美国律师要花巨资。至于上市后为了合规所需聘请的中介机构的费用，和上市时所聘请的中介机构一样，一般来讲，国内中介机构的费用低于国外。

7、上市“七个一”（3）
图5　中国企业上市的主要资本市场
　　稳住一支队伍
　　企业到创业板上市，发行人最近两年内董事、高级管理人员不能发生重大变化。否则，将不符合创业板发行上市条件。企业到中小板上市，发行人最近三年内董事、高级管理人员不能发生重大变化。否则，将不符合中小板发行上市条件。
　　例如，有一家企业，发行人报告期内管理层重要成员发生变化，发行人核心技术的创始研发人被免去总裁职务，财务负责人也发生变化，发行人在报告期内还发生了多人次的董事、副总裁变动情况。作为技术主导型企业，上市前发生管理层主要成员变化对发行人未来的经营活动、技术研发及发展战略的实施存在重大影响，而申报材料未反映该等管理层变化后对发行人经营成果和财务状况的影响程度，进而致使公司经营存在重大变化的风险。所以，发审委否决了该公司的发行上市申请。
　　因此，企业上市，要稳住一支队伍。
　　等待一个好时机
　　市场状况是决定上市时间的一个重要因素。要有预见、有胆识、有准备，抓住市场机会，使上市成功。
　　最适合上市的时间就是使投资者认为公司业绩在预期中会有良好增长，而并非业绩已经达到高峰的时候。
　　做太阳能的企业不少，有很多企业都比无锡尚德早。中国最早的太阳能企业桑普、开创中国太阳真空集热管产业化的清华阳光、中国最大的太阳能热水器企业皇明太阳能等等。但是，他们都没能上市。在资本市场长袖善舞的力诺太阳也只是借壳而已，毕竟不是堂堂正正地直接上市。无锡尚德成立仅仅四年，却成为“中国太阳能第一股”。“中国太阳能第一股”为什么会是无锡尚德而不是其他企业呢？
　　首先，按施正荣的话说是“我们在一个合适的时机介入了一个好行业。”。在尚德成立之时，太阳能行业开始进入一个逐步爆发的卖方市场。里昂证券研究报告指出，2006年，太阳能行业销售收入至少达到150亿美元，到2010年达到360亿美元2001年尚德成立后，施正荣投资建立了一条10兆瓦的太阳电池生产线，于次年9月投产。由于当时国内没有市场需求，施正荣将公司定位于海外市场。其后不久，全球太阳能市场开始升温，2003年，太阳能行业进入一个完全爆发的卖方市场。在能源市场需求的驱动下，产品供不应求。2003年～2004年，尚德三次扩大产能。2005年9月，尚德生产能力达到120兆瓦。
　　其次，尚德处于价值链中利润最丰厚的位置，又是国内的龙头企业。太阳能产业链中利润最丰厚的是上游晶体硅加工和硅电池的生产，在中国，尚德执其牛耳。尚德的快速扩张使其很快跃居国内同类型的企业前列。在2005年，尚德的太阳能电池产能已经达到120兆瓦，仅次于夏普、京瓷、BP和德国“Q…cell”等世界光伏巨头，位居全球第五。
　　再次，尚德对上市时机的把握比较到位。2005年初《京都议定书》的签订，使得全球太阳能股票价格平均上涨了一倍。在这样一个长期高速增长的行业背景下，境外资本对太阳能行业兴趣甚高。2005年下半年以来，随着油价的高企和国家对建设节约型社会的提倡，新能源题材的股票表现活跃。此时上市，生逢其时。
　　2006年12月上市的网盛科技（002095）也是赶上了好时候。2003年，在股市低迷的时候，网盛科技就聘请了保荐人开始了上市历程，从一家私营企业改制成股份制企业。由于不缺钱，网盛科技顶住了风险投资基金的诱惑，没有接受投资。“其实我们不缺钱，再等一年上市我们也无所谓，不过现在能在资本市场比较好的时候上市，我们也很荣幸。”　网盛科技董事长孙德良在上市后如是说。

7、上市“七个一”（4）
总的来说，上市时机的选择应考虑以下两个方面：
　　一是拟上市地股市的状况。应避免在市场低落和市场刚开始转向的时期上市。这一段时期的投资者大都比较谨慎，对市场的信心尚未恢复；承销商则因担心发行失败通常会将招股价压得很低，从而对上市公司不利。相反，在市场比较活跃时，投资者比较乐观，上市公司容易得到自己理想的收益。从经验上来看，较好的上市时间的选择是在股市比较旺盛而且持续了一段时间以后。因为这一时期的招股价被压低的可能性会减少。在全球经济一体化日益加深，各国股市相互影响的今天，各国的股市周期基本上是同步的。把握市场周期的目的，就是要做到在股市高企时卖公司（企业上市），在股市低迷时买公司（兼并收购）。在这方面，复星集团把握得比较好。在资本市场最高峰的时候（2007年7月），复星国际（）在香港成功上市，并募集到亿元巨额资金。在金融危机到来之后，在资本市场最萧条的时候，复星账上还有100多亿现金，哪个公司便宜，想买哪个就买哪个。
　　二是所在行业的生命周期。一个企业在谋求发行上市时，必须关注企业所处行业的生命周期。当企业所处行业生命周期位于低潮和低谷期时，进行融资活动，就显得不够明智，融资效果就要大打折扣。相反，当企业所处行业生命周期位于成长期和高峰期时，适时进行融资活动，可以获得较高的发行市盈率，满足企业的融资需求。例如，仪征化纤所处聚酯行业在1995年　5月达到巅峰，即在聚酯行业生命周期发生逆转前一个月，公司再次推出　4亿新H股的发行计划，并采用闪电配售方式在4月份配售了4亿新H股，一举获得成功。公司适时地推出发行计划，可谓对行业生命周期变化的判断力达到了极高的艺术境界。
　　所以说，企业上市，时机很重要。时机不是我们能控制的，但我们要有耐心，等待一个好的上市时机。
　　但有的时候，实在等不及，只好逆境上市的例子也不少。新浪当年就是这样。
　　北京时间2000年4月13日晚10时，新浪（）在纳斯达克股票市场正式挂牌交易，代码是SINA。新浪上市，业内戏称“精神可嘉”。这是一种什么样的精神呢？这是一种视纳斯达克如归的精神。毕竟新浪不是在一片歌舞升平中上市的，它是在四面楚歌、八面埋伏中挂的牌。因为当时纳斯达克的网络泡沫已经开始破裂。
　　与中华网1999年上市时超额十多倍认购、招股价20美元、开盘即升至60美元、当天涨幅超过200％的“盛况”相比，新浪招股价定于17美元，开盘只升至22美元，当日报收于20美元上，较发行价仅上涨22％，确实有些让人失望。截至4月末，在新浪不过十几天的交易记录中，最高价仅达29美元多，2000年4月24日甚至一度跌破发行价。这在很大程度上要归因为新浪网没有赶上最好的上市时机。
　　那么，为什么不等一等再上市呢？王志东说已经等了很久了，原来的计划是1999年底上市，后来因为各方面的原因拖后了，如果这次因为机会不好不上市，那又不知道要拖到什么时候，而这种拖对公司的高级管理层是一种非常重的负担，我们想赶快结束上市这件事，然后腾出手来做别的事情。尽管上市后股票上涨并不理想，但是作为中国大陆第一家在纳斯达克上市的互联网公司，上与不上毕竟有天壤之别。

7、上市“七个一”（5）
提前一年做准备
　　企业发行上市大致要经历多长时间？应视具体情况而定。一般来说，如果当时的股市情况较好，发行上市速度会较快；企业各方面基础较好，需要整改的工作较少，发行上市的时间可相应缩短。
　　正常情况下，各阶段的大致时间为：从筹划改制到设立股份公司，6个月左右，规范的有限责任公司整体变更为股份公司时间可以缩短；保荐机构和其它中介机构进行尽职调查和制作申请文件，约3…4个月；中国证监会审核到发行上市约3…4个月。总体时间为一年左右。也就是说，企业至少需要提前一年来做准备。
　　企业在有钱的时候不上市，等真正缺钱的时候再想到融资，就已经晚了。
　　机遇总是留给有准备的人，企业上市是一个非常耗费时间的系统工程，因此，提前做好准备非常必要。
　　制定一个时间表
　　每个企业的具体情况是各不相同的，有的企业设立的时间久，有的企业刚刚设立；有的企业已经有了盈利，有的企业还在亏损；有的企业对自己的盈利预测比较准，有的企业对自己的盈利预测误差比较大。这就需要在中介机构的诊断和帮助下，根据企业的具体情况，制定出一个合理的、可执行的时间表。总之，企业上市，一般来讲，越早越好，夜长梦多。但很多问题也是急不来的，需要一个过程。
　　表15　是一个企业改制上市的时间表的范例，企业可根据自己的情况加以调整：
　　表15　企业改制上市的时间表的范例
　　序号 工作内容 责任方 完成时间
　　一 整体变更设立股份公司
　　1 确定中介机构（保荐人、会计师、律师）；与各中介机构签署服务协议书 公司、各中介机构
　　2 中介机构的初步尽职调查 公司、各中介机构
　　3 确定改制方案 公司、各中介机构
　　4 落实改制方案 集团、公司
　　5 出具以X月X日为基准日的《审计报告》 会计师、公司
　　6 召开董事会，决议整体变更股份有限公司 公司、律师、保荐人
　　7 召开股东会，决议整体变更股份有限公司 公司、律师、保荐人
　　8 全体股东签署变更设立股份公司的发起人协议书 公司、股东、律师
　　9 出具《验资报告》 会计师
　　10 召开股份公司的创立大会，选举新的董事会、监事会等法人治理机构，并召开股份公司的第一次董事会、监事会，聘请股份公司的经营班子 公司、律师、保荐人
　　11 变更设立申请材料报送工商局 公司、保荐人、律师
　　12 股份有限公司注册成立 公司、工商局
　　二 上市辅导
　　序号 工作内容 责任方 完成时间
　　1 签署《上市辅导协议》 公司、保荐人
　　2 《上市辅导协议》等资料报证监局备案 保荐人、公司
　　3 持续辅导（辅导时间长短根据公司规范程度而定） 保荐人、公司
　　4 辅导验收 保荐人、公司
　　三 上市申请及发行上市
　　序号 工作内容 责任方 时间（月）
　　1 上市申报文件正式递交中国证监会 公司、保荐人
　　2 中国证监会出具第一次反馈意见函 证监会
　　3 通过中国证监会发审委审核 证监会、保荐人、公司
　　4 路演、询价、发行、上市 保荐人、公司
　　需要特别指出的是，在企业改制上市过程中，券商起主导作用，券商制定的工作时间表的科学性、合理性、细致性是考验券商领导能力的重要标准。
　　“金融界”从2004年4月15日启动上市程序到10月15日挂牌，前后只用了六个月，中间过程相当流畅顺利，上市速度也创造了奇迹。负责“金融界”上市审计工作的世界著名会计公司德勤认为，“‘金融界’是我们所接触的管理结构和财务结构最好的公司之一”。主承销商J．P．摩根亚太区董事总经理方方曾说，“金融界”是上市速度最快的中国企业。“金融界”上市如此顺利不是偶然而是必然，原因在于计划周密、规划合理，以至于所有过程的每一环节都有精心设计，针对所有可能发生的情况都有相应对策，因此一切都在设定轨道中运行。当然，从根本上讲，上市过程中难点问题处理得当也是上市得以顺利进行的重要原因，一方面财务透明规范，在时间上赢得了保障；另一方面，管理机构合理，整体关系流畅，最大限度地减少了分歧与矛盾冲突，所以在整合与重组问题上畅通无阻。

7、上市“七个一”（6）
拥有一颗平常心
　　企业的上市之旅一旦起航，刚出发时大都信心十足，踌躇满志，热情高涨，期望值也很高。但最着上市的推进，有人或许会发现，以前没有想到的问题、难题出现了，以前没有料到的风浪、暗礁出现了……上市之旅并不都是一帆风顺。
　　要说上市的曲折，恐怕华峰氨纶最有代表性。短短一、二十年间，从编织袋作坊扩张成民营企业500强，华峰集团快速发展，成长顺利，但其上市之旅却颇费周折。2002年8月华峰氨纶正式迈出上市第一步，接受了金通证券为期一年的上市辅导，当时金通手中握有两个上市通道名额，华峰氨纶本以为胜券在握，但最终却因为IPO通道问题没有解决，华峰氨纶丧失了第一次上市机会。随后华峰氨纶为寻找上市名额两度更换上市保荐人。华峰氨纶先是相中了中等规模的东北证券。但由于东北证券无法承诺一定给予华峰IPO通道，双方在“亲密接触”10天后宣告合作结束。此时，手上拥有4个IPO通道的第一证券的出现成为华峰氨纶的上市“救命稻草”。2003年6月2日，第一证券被广发证券收购，华峰氨纶的上市保荐业务也随之被易主给广发证券。至此，华峰氨纶的上市保荐人就成了广发证券。2003年12月29日，浙江华峰氨纶股份有限公司正式向证监会递交了首次公开发行股票申报材料。2003年12月31日，中国证监会受理了第一份来自温州民营企业浙江华峰氨纶股份有限公司的首次公开发行申报材料。2004年8月，在通过证监会发审委的IPO审核正式过会之后，华峰氨纶向中国证监会上报了“会后事项”及发行材料，初步拟定于2004年9月上市。好事多磨，正当华峰氨纶沉浸在即将上市的喜悦中时，甚至连庆祝上市的酒店深圳威尼斯皇冠假日酒店都预订好了，来自中国证监会的一项改革让华峰的上市计划暂停了下来。2004年8月30日，证监会宣布：首次公开发行股票将试行询价制度，在新方案正式颁布前，暂时停止新股发行。华峰氨纶的上市又搁浅了。2005年4月，中国证监会宣布恢复新股发行，试行询价制。华峰氨纶再次向证监会上报“会后事项”及发行材料，但紧随其后，中国证券市场上的股权分置改革启动，证监会同时宣布暂停新股发行审核，IPO又一次关上闸门。这一等，又是一年多的时间。其间，市场新股开闸的传闻频频见诸媒体，全流通的时代健步走来。2006年7月3日，华峰氨纶第三次向证监会上报“会后事项”。7月24日，华峰氨纶终于拿到了证监会的新股发行核准批文，证监会确定华峰氨纶在深圳证券交易所中小企业板上市，总发行3550万股，募集资金亿元。几经曲折，尤小平最终得偿所愿。2006年8月23日上午华峰氨纶在深交所成功上市，当日报收元，较发行价上涨。上市后，尤小平本人财富账面资产达到约4亿元。其持有股份的家族成员财富也发生大