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卖早一步-第6部分
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可行的策略，只是在形势未明、走势仍反复的情况下，仍须控制总体仓位和短线快进快出的原则，否则若因满仓而无法腾挪，那也是相当被动和痛苦的。
五、好心态好心情才有好收益（1）
要防“绿色草坪效应”
时间：2007…06…01 09：38：29
爬过山的人会有这么一种体验，当你在山上遥看远处的草地，总觉得比身边的草地更为绿意葱葱，可到了跟前一看，绿意却大为逊色，有句唐诗说得好：“草色遥看近却无。”其实这正是一种较为普遍的心理特征，称为“绿色草坪效应”。
在股市中，同样存在类似的心理效应，有些人看到某只股票涨得不错，以为是匹大黑马，但市场好像有意跟你作对似的，自从你买了它就不肯涨了，而别的一些股票却表现得非常抢眼，真让人眼馋、心急。这时你还不能随便卖了它，因为你一旦卖了它，它又“恢复”了黑马本色，涨得比你想象得都快。
这一方面有其内在的市场规律，因为你的想法往往代表了投资者的普遍思维，你的操作也代表了多数人的行动，那就很好解释了，当人们纷纷买进的时候，谁会来为你拉抬？当人们纷纷卖出的时候，当然又会被主力轧空。另一方面，可能就是这个“绿色草坪效应”在作怪，一定程度上，这只是一种心理作用，事情本来就非你主观想象的那样。
当市场出现分化走势，股指震荡不定的时候，最容易出现板块间的轮动，投资者往往会觉得手中的股票总是不那么争气，而别的股票总是那么“绿意葱葱”（在股市应该说是“红光满面”吧），当你匆匆奔向那道“彩虹”的时候，却发现它已经黯然失色，又变得死气沉沉了。
因此，既要看到市场的方向，顺应趋势、顺应潮流捕捉热点，又要对自己的选择有足够的自信，不要为频繁波动的盘面现象所诱惑，保持一定的“定力”相当重要。
2∶3，尽力了，惜败
时间：2008…03…07 20：06：13
下午股指顺势往下探了探之后多方开始反击，看起来中午是做了一番动员，多方“以弱对强”，顽强拼搏，盘中连进二球，几乎将局势扳平，但整体实力（成交量）不足和光靠个别球星（中石油、中石化）的表演，终未能挽回当日颓势，最终比分锁定在2∶3，多方惜败。
顺着球赛的思路往下说的话，今天的比赛应该是多方“保平就能出线”的局势，因为昨天多方赚了几个净胜球，也即给自己加了一层“缓冲垫”，今天只要不大比分输掉比赛，就暂时还没有“出局”的危险。今天最终2∶3的比分使多方没拿到积分，但也不能说已经被“淘汰”，下午经过顽强拼搏，多方尽力了，也令“出线”尚有一争的余地。今天的力量对比几乎是一边倒的，“拉拉队”（美股和港股）又明显站在做空的一方，要想以弱胜强，本来就是一个“不可能完成的任务”，结果已经不错了，缩量小阴K线，加上昨日低点未破，大盘仍维持在相对弱势的筑底过程中。
这两周的情况其实很微妙，上周是周一大跌，然后通过后面四天逐步收复失地；本周是周一大涨，然后后面四天慢慢吞食涨幅。两周都是一根实体很小的十字星，上周下影线长，本周则上影线较长，市场仍然没有作出方向选择，但本周量能比上周明显放大，显示多空争夺越来越激烈，那么离突破的这一天已经越来越近了。从技术上看，股指的下行趋势还没有扭转的迹象，短期内的震荡甚至继续下探都是“保不齐”会发生的事，但结合基本面和政策面的取向，则这种短线的震荡很可能只是筑底中的一个必要的阵痛过程。哪一次行情不是在绝望中产生的？“5·30”之后的二次探底也曾让人害怕会形成大双头而跌到3000点、2500点；12月底的二次探底也一度让市场相当恐慌无助，结果都化险为夷了。现在，如果基本面有明显向恶的倾向，或技术面提示调整的级别还将提高，那么确实应该尽量回避短线的不确定风险，而在此之前，还是多给自己一点信心吧——对于一些深套的筹码，反正已经不忍心割肉（也未必有必要割），在短期内事实已经无法改变的情况下，你成天忧心、郁闷也是过日子，不在乎、不理会也是过日子，如何选择，应该很明白了。
紧张时刻学会放松心情
时间：2007…11…23 11：35：43
上午大盘忽上忽下，貌似多空争夺激烈，沪指在为保卫半年线（4862点）而努力，深成指则在为收复半年线（16160点）而奋斗。但成交量的严重不足，使这一切不具备很强的可信度。
五、好心态好心情才有好收益（2）
从昨晚今晨各大媒体和网站上看到的分析文章中，“中线向好不变”、“大牛市没有结束”的观点占了大多数，惨烈的下跌并没有让市场感到害怕，这本身倒是值得“害怕”的。上周末，两天内接触了不少业内人士，当时隐隐有一个预感：怎么现在对明年行情向好的判断越来越趋于一致了？行情演变真就会按大家的预期进行吗？按理说，当市场出现高度一致预期的时候，结果不是反向运作，就是“变数多多”，逼迫多数人改变看法。现在看，市场正在向这一方向努力中。沿此思路，当且仅当越来越多的市场人士认为“牛市已经结束”、“大盘下跌空间极大”的时候，就是市场见底之时！
股指小幅波动，个股涨跌各半，成交萎靡不振，这样的市况缺乏大的研判价值，也没有多大的参与价值，中线大举介入还不是很稳妥的时机（有些股票不是价格不够低，是反转的时机还没有到），短线介入是可以考虑，但把握起来也不容易，普通投资者还是观望为宜。仓位、盈利、风险承受能力等不同的人，应该根据自己的情况做出合理的策略安排，不宜“一刀切”。
若有时间，在这个时候，回味一下巴菲特的“智囊”——查理·芒格智慧论语，也许会有新的体会：
●在遭遇一件令你难以接受的悲剧时，你不要因为摆脱不掉它的困扰、在生活中再屡遭失败而让这一件悲剧变成两件、三件。
●一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。
●如果你的思维完全依赖于他人，只要一超出你的领域，就求助专家建议，那么你将遭受很多灾难。
●我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀。”
“破相”等于“整容”
时间：2007…12…14 08：56：27
黄宏在小品《装修》中有句“名言”：就他这模样，破相等于整容！这是一句相当损人的话，但也有“不破不立”的意味。目前的大盘，或者说经历了1000余点下跌、再次面临严峻形势的股指，现在是不是也是如此呢？
“破相”表明跌得很难看，一些大市值板块出现了“破位”的走势，大盘也有可能在短时间内出现破位。而“整容”则意味着市场将有一个整合的过程，也意味着今后会有一个全新的面貌。“破相”是被动的、痛苦的、悲情的，而“整容”是主动的、积极的、向上的。因为“破”，才需要“整”；因为“破”，才有希望改变现状。因此，只要有乐观的态度和一个“高明的医生”，面对“破相”，不必过于担心。
本轮调整的目的，个人认为有三：一是市场内在运行规律的需要，大牛市需要一个调整浪来修复指标、积蓄动力；二是为股指期货推出创造一个“合适”的市场环境；三是为让社保基金、保险资金、企业年金有个逢低介入的机会。现在看，第一个目标有达到或基本达到的迹象，但第二和第三点现在还没实现，尤其是第三个目标是近日才明确的，其过程应该不会很短。
《股市心理学》告诉我们，“如果其他投资者都对某条最新的热门消息作出了强烈反应，就像鱼群那样齐刷刷掉头而去，你也不一定要这么做。保持理性意味着不断提高把握自己情感特点的能力，从而作出最符合自己心理特点的决策，而不会轻易被其他投资者所左右。”对大盘的判断，对某个板块的分析，以至对某只个股的走势把握，都应该如此。
对大盘方向的判断，投资者各有各的观点，而且现在谁也说服不了谁，这很正常。但是，每个人心里都有自己的一杆秤，对是非、道理、方向自有自己的判断标准。而且，重要的是，由于每个人的仓位、资金、心理、技术等情况各不相同，即使有相同的判断，也未必要做出相同的操作。比如同样是对后市充满信心，深套者的选择可能是持股等待（充满信心可以使心态平稳、心情放松），轻仓者则可以观望等待较好的介入机会（战略和策略是两回事）；而同样是看空市场，有盈利的或短线客可能会轻松地了结所有筹码，安心等着市场下跌；而已经亏损累累或坚持长线投资的人，还有必要在目前点位一概清仓离场吗？估计每个人都有自己的“具体情况”，操作永远是因人而异的。
一、如何研判短期市场走向（1）
股市需要一个下跌为己正名
时间：2007…05…23 09：02：16
近期股市应该说进入一个微妙的阶段，似乎陷入一个怪圈之中：一方面有非调整不可的理由，一方面又始终保持上涨的势头。这是多方面力量综合作用的结果，谁看多谁看空已经不重要，因为谁也不能有十足的把握来预测未来的走势，特别是短线走势。但我们可以分析，可以试图看清种种因素，以利于综合判断、长远判断。
综合看，股市没理由不调整，但短线仍有可能延续上涨态势。要调整的理由有：
一、市场的内在规律要求股市不得不进行一轮调整。连续上涨的时间和幅度、涨高的股价、股指运行的波浪形态、牛市的节奏等都预示着接下来应该进行一轮休整了，如果市场规律被压制、被强行扭曲，日后它一定要报复，结果是可怕的。
二、宏观面要求股市最好要降降温。一方面是宏观调控和紧缩货币政策势在必行，加息等政策对上市公司的负面影响慢慢会体现出来；另一方面一道道“降温金牌”已经发出七八道了，股市不买账，降温措施就有可能升级，直至起作用。
三、资金面开始向不利方面转化。一方面QDII等资金流出渠道开始通畅起来，另一方面新增开户数已经开始下降。强劲的赚钱效应，刺激相当部分股民通过节衣缩食、甚至抵押房产等极端措施，已把所有的积蓄投入到股市中，期望其后续仍能源源不断的新增资本，无疑是不现实的。此外，基金、社保、QFII也有在高位减仓的动力和迹象，且今年以来特别是5月以来，筹码从机构流向散户的迹象明显，这是构造较大级别头部的前提之一。
四、从盘面看，近日已有高位滞涨现象。“五一”节后沪指基本呈高位平台运行之势，且盘中震荡加大，与此同时近日成交量却是历史上最大的，继续向上突破无疑需要更大的成交量，但这似乎已经不太可能。另外，昨日沪B股的高位暴跌，也给市场一个暗示和警示。
五、从股价和估值看，现在已经出现泡沫或称“高估”。理论上的市盈率、合理估值暂且不去讨论，光直观地说说自己熟悉的股票。也就几个月前，我曾经选中过几只个股，如东方集团、豫园商城、中金黄金、岁宝热电等，当时的股价分别为8元、13元、19元、15元左右，预期6个月目标位为15元、20元、30元和30元左右，但到昨天，这四只股票的最高价已分别到过30元、42元、52元和82元！这价格比预期的高过一倍左右，市场“涨过头”的迹象非常明显，那么接下去的修正应该是势在必行的。
短期内仍有可能继续上涨的理由有：
一、惯性是一种很强大的力量，“时狂”也是一种难以在短时间内被有效控制的现象，连一些基金公司都承认，A股的高估现象仍将持续一段时间。这时候，资金的力量、市场的博弈将决定短期的走势，而不是其他的各种“理性因素”可以左右的。
二、政策的双面性。一方面管理层想给股市降降温的意图明显，另一方面想维护这个历史上难得的大好形势的心态也跃然纸上，毕竟股市低迷对谁都没有好处，而明年奥运又是国内的头等大事，不允许有不稳定的因素出现。昨日传闻要上调印花税，财政部、国税总局马上出来辟谣，可见对股市的呵护还是一如既往的，只要不涨得太快，只要“听话”，向上的方向是认可的。
三、虽然B股昨日突然暴跌，但牛市的调整往往快速有力，不排除今日早盘继续下滑后被重新拉起，那么经受住昨日考验的A股今日仍有走强的可能。
四、指标股的表现仍可以指望一把。近来股指上行，但一线指标股却普遍呈现整理的形态，这些股票多数在沪市，如银行股等，这也是沪指最近涨幅远不如深市的原因。接下去虽然其他个股的调整压力很大，但在股指期货将要推出的预期下，在指标股本就低调整理的前提下，它们继续破位下跌的可能性较小，并且它们本身估值水平不高，在市场需要它们的时候挺身而出也是可以指望的。那么股指的调整就不会很剧烈，就算短线跌得快，回升也同样会很快。
综合看，短多长空的结论应该比较明确，当然这个“长”也就是几个月的事，经过一轮“早该来”的调整之后，牛市仍旧会向上运行。其实，从明年股市需要稳定、健康的政治任务出发，今年下半年是最佳的调整时机，同时也给明年的上涨腾出足够的空间。假设这轮行情沪指的目标为6000点（不算大盘新股上市虚增股指），而今年就炒到5000点甚至6000点，那明年怎么办？。 最好的txt下载网
一、如何研判短期市场走向（2）
究竟是大牛市还是大泡沫？
时间：2008…03…27《都市周报》
近期沪深股市的调整似乎没完没了，股指从去年10月份开始的下跌到目前已把整个升幅的一半都跌光了，投资者损失惨重之余，对后市究竟还能否恢复强势，或者股市是否将步入漫漫熊途，实在心里没底，专家学者们的观点也分歧很大，那么我们该怎么看呢？
在证券史上，大牛市的疯狂和之后的崩溃同样令人记忆深刻。在经历了一段轰轰烈烈的涨升、快速有力的回调之后，是从此崩溃还是再续升势，美国股市和中国台湾股市提供了两个截然相反的样本：
中国台湾股市从1985年到1990年出现了一波涨幅约20倍的大牛市，但其中的运行过程却跌宕起伏，惊心动魄。从1985年7月的63602点起步，中国台湾加权指数经过2年多的上涨，达到1987年10月的467314点，之后仅仅三个月，股指跌回到229784点，涨幅回吐了5885％；之后恢复上升行情，到1988年9月股指涨到了878878点；四个月后，再度跌至487318点；然后再恢复上升行情，直到1990年2月达到顶峰1249534点。这中间跨度5年，股指走势呈现比较清晰的五浪形态，堪称牛市浪型的经典。
1929年，美国股市在经历了20个月的上涨之后，出现了骇人听闻的大崩盘。1929年10月29日是纽约交易所历史上最灾难性的一天，当天股指跌幅达13％。并且，这一天还仅仅是灾难的开始，直到1932年6月股指才有效止跌，这个过程道·琼斯指数下跌了89％，不少蓝筹股的跌幅甚至达到了95％，如著名的通用电气公司（General Electricity）1929年最高价为396美元，到1932年最低时仅8美元。
看了美国的大崩盘让人不寒而栗，而看了中国台湾的“五大浪”又让人充满期待。那么A股究竟会走哪条路呢？
首先让我们来看一看各自的大背景，中国台湾股市的那波大牛市是经济高速发展、资本市场对外开放，因此牛市的基础牢固，后市不断向上有其基本面作为支撑；而美国当时面临经济危机，整个经济陷入连续下滑的局面，股市一蹶不振也就难免了。而反观目前我们A股的环境，也处于经济不断发展、资本市场逐渐对外开放的过程中，那么从背景上说更像中国台湾当时的情形。
其次看技术特点，牛市的调整总是快速而有力，中国台湾股指两次深幅调整的时间都只有几个月，而后面的涨升时间跨度相对较长；美国股市则先以“断头台式”暴跌宣告转势的开始，然后一路阴跌了近三年。现在A股已经在5个月内跌去了总升幅的50％，如果能及时止跌回升，则其浪形上走出大三浪的机会就大增，反之有可能陷入长期阴跌的熊市格局。
第三看时代和文化背景，美国股市的崩盘距现在较为遥远，而中国台湾大牛市则近在眼前；从文化背景上说，中国台湾与大陆一脉相连，人文因素造成类似的走势也更说得过去。
有人会说，不能简单地这样类比，现在的情况不一样了，形势多严峻啊，要恢复升势简直是天方夜谭。但是要记住，无论哪次惨烈的下跌都会有当时最让人恐慌和绝望的利空因素，而无论这种不利因素有多大，行情该起来时总会“莫名其妙”地起来，否则股市就没有“反转”一说了。
当然，短期内市场的运行还会受到各方面因素的制约，变数多多，而市场的走势只能市场说了算，任何分析都只能是一个假设和参考，投资者看多看空还得自己拿主意。
假设出现一根长阴K线
时间：2008…01…16 08：54：42
我只是假设，纯粹是假设——如果出现一根长阴K线，你会怎么办？出现这种情况的概率有多大？这是昨晚半夜回家时脑子里挥之不去的问题，因为隐隐有一种感觉，现在市场的运行趋势、投资者预期与短线面对的压力、分歧似乎已经“不可调和”，至少我们该想：这时候万一来根大阴线，有没有可能？
所谓的压力和分歧有不少，既有宏观经济层面的，也有股价估值方面的，还有盘面特征上的，但最关键的一点，个人认为是A股与H股日益扩大的差价。昨日A、H股溢价已经达到创纪录的101％，也即在两地同时上市的同一家公司，股价的差距平均整整有一倍，而我们的目标，是市场化、国际化。从中线看，H股经过较长时间调整，加之与A股折价巨大，会有一个回升的过程，但短线形势并不乐观，昨日恒生指数跌破了三重底26800点一带的支撑，有破位下行之虞，而昨夜美国股市继续大跌……txt电子书分享平台
一、如何研判短期市场走向（3）
按A股目前的形势，深综指在中小盘股活跃的带动下屡创新高、走势强劲，而沪综指由于受权重股整体表现不佳的拖累碎步上行、步履蹒跚。按常理，应该是表现落后的权重股往前追一追，表现充分的题材股适当歇一歇的时候了，但现在的环境支持这样做吗？突发性的、快速有力的长阴K线洗盘是本轮牛市上升过程中主力惯用的手法，那么现在是否又要再来一次呢？
希望不至于如此。个人觉得，在每天开盘前，我们至少要问自己几个问题：今天大盘会怎么走？我有什么操作计划？万一出现极端的情况，我怎么应对？基于这样的考虑，我认为现在不宜满仓持股或仓位太重，毕竟完全立足中线，看着股价大起大落而无动于衷的人比较少。那么，如果手头适当留一点资金，就算是1/3、1/4，当市场出现这种“意外”的波动时，逢低介入、低吸高抛甚至T＋0滚动操作都成为可能，以免完全陷入束手无策的境地，并且那个时候往往更容易因为发慌而作出不正确的决定。身边有一些朋友，当股指已经涨高以后，一直都不再满仓操作，我觉得这种“习惯”比较好。（后注：当天不幸真的收出长阴K线，并且从此拉开了一轮大幅下跌的序幕，这是始料未及的。）
遇到“信号”，适当绕行
时间：2008…01…11 11：54：31
上午大盘显露了调整之象，股指高开后一度有所走高，但权重股引领的涨势在目前阶段显然“不受欢迎”，甚至被一些人视作“拉高股指掩护出货”的信号，加之市场多数股票本身的调整压力积累到一定程度，盘中的回落和震荡也就难免了。
新年第一只股票型基金获批发行的消息显然提升了权重股板块的做多信心。沪市银行金融板块率先放量启动，对沪指推动较大，但现在“二”和“八”已经是两种风格、两种思路的对抗，它们经常是水火不容的，当“二”类吸引了市场眼球时，“八”类就顺势调整。这一信号估计被许多人所领会，因此当权重股拉起指数的时候，多数股票不涨反跌，展开了“传说中的调整”。
从近期的盘面，我们可以看到一些“奇怪”的现象，察看中国平安、中国人寿、中信证券、五粮液、工商银行、建设银行、招商银行、万科、茅台、泸州老窖等一系列影响力较大股票的K线图，可以发现从去年年底开始，这些股票的量价配合就“不甚理想”，经常出现放量下跌的阴线，让人感觉“主力在出货，即将破位下行”，至少表明多空势力在年末年初的时候在这些股票上的争夺非常激烈。
突然想到一个笑话，说是一艘军舰夜里在海上航行，雾中突然看到前方隐隐有灯光，急忙打灯光信号：“请前方船只左转15度！”不一会，对方回来信号：“请前方船只左转15度！”军舰有点奇怪，又打信号：“前方船只左转15度！否则后果自负！”对方马上回道：“前方船只左转15度！否则后果自负！”军舰火了，又打：“前方船只左转15度！这里是导弹巡洋舰！！”不一会，对方打来信号：“前方船只左转15度！这里是灯塔！！”……笑话是笑话，这告诉我们有时候也不能太自信，要重视“市场”的信号，及时作一些调整，否则，也许“后果很严重”。
敢玩险的就是高手
时间：2007…03…21 15：04：17
俗话说：艺高人胆大。2月27日的蹦极、本周一加息后的低开高走以及今日在创历史新高后的平稳与沉着……无不显示市场主力的“艺高胆大”，什么玄的都敢玩，真是有恃无恐吗？今天的走势其实很说明问题，首先沪指在大家的期望中果然创了历史新高，然后经过3小波整理后盘中两度杀跌，再度拉起来以后又窄幅震荡迟迟不“脱离险区”，中午2：30之后还来个小幅杀跌……似乎是怎么不让人放心，它就怎么走。其实，这恰恰说明了主力的自信与有勇有谋。新高之上，市场心态一定会发生微妙的变化，主力必须上上下下地试探，才能确定下一步的策略，博弈就是要让对方总是判断失误，才能证明自己的正确和强大。因此，今天的走势是十分理智而艺术的，体现了主力控制盘面的自信和对未来行情的志在必得。要证明这一观点，今后几天可着重关注权重股的走势，相信会给我们一个明确的答案。
一、如何研判短期市场走向（4）
其实我一直在分析短期大盘的走势，是在做一件风险极高的事。“对短期大盘或个股的走向，即使是专业的分析师也经常会出现判断失误的现象，何况是普通的业余投资者。”大师曾如是说。如果有一阵分析得正好与市场走势相符，只是运气好而已。关键是我这个做短线的，必须对当日大盘走向有个基本判断，否则逆市而为，胜算就小得多。多数投资者可以不理会短线大盘的走势，在判断了大盘的中长线方向（相对容易得多）之后，选好股票一路持有就是。
英国著名刊物《经济学家》于1984~1995年间进行了一项测验，1984年该刊物邀请了4名前经合组织国家的财政部长、4名跨国公司的CEO、4名英国牛津大学的学生以及4名伦敦的清洁工人对未来10年全球的经济前景进行预测（指标不少，有增长率、通胀率、油价等等）。到1995年对该结果进行评估时，结果让人深思：清洁工和CEO们的预测最准确，其次是大学生，最差的是前财政部长！这是个真实的事件，看了有何感想？
是什么力量在推升大盘？
时间：2007…04…26 15：21：35
应该说近日大盘的压力还是较大的，不仅技术上面临长期上涨后的调整需求，而且资金面上大盘股连续发行，消息面不时传来调控的声音。这些因素合到一起，按理股指应该出现较大的调整才是。事实上并非如此，虽然一些题材股的炒作开始降温，股指的延续强势也主要由权重股的上升所带动，但市场热度不减，至少没有出现让人害怕的调整形态，股指的运行相当稳健，多空有分歧有争夺不假，但交锋的结果最多只是造成盘中的震荡起落，还未影响到大盘的整体运行格局。
谁在目前点位最具做多的动力？首先；有统计数据显示，目前市场上的机构投资者和散户的资金比例在4：6左右，而从成交量大致推断，散户尤其是新入市的散户持有的股票市值很可能已经超过机构。从博弈的角度上说，机构一般不会在大量散户购买了筹码时为其拉抬（尤其在整体市场估值并不便宜的时候），从而让散户轻松获利而自身承担风险。而且，据了解，近期基金等大机构仓位的进出并不多，调仓工作也在一季度基本完成，基金、保资、险资及部分券商资金更多地采取了“守”势，也即看好股市中期走势，继续持有手中个股，但增资做多的动力和意愿都不足。其次，目前进一步拉高股价也不符合大股东和高管的利益。在全流通时代，大股东利益驱动下的做大市值行为将是推动牛市发展的根本动力之一。但是，首先大股东的限售股解禁才刚刚开始，股价的进一步上涨对于大股东来说更像是“水中花，镜中月”，目前大股东非流通股限售期大多未满，难以大量上市流通。所以即使将上市公司股价做到高位，大股东的利益目前也难以通过抛售股份实现。并且，目前实现股权激励的上市公司比例极小，而且上市公司高管们至少要两三年后才能拿到这部分股权。这也就意味着，如果目前释放上市公司的业绩增长潜力（大量的资产注入）推高股价，非但不利于上市公司管理层通过股权激励实现其利益，甚至可能难以保障上市公司在未来几年持续增长，让上市公司高管的股权激励利益落空。可见，疯牛行情虽然非常符合大量涌入的新散户利益，但并不符合市场中最核心的机构们的利益。对于它们来说，长期慢牛才更利于其利益实现。第三，既然上述核心机构没有疯狂做多的动力，又是谁在推动大盘上涨，维持大盘的强势呢？是新增散户资金！今年以来A股新开户屡创新高，今日�
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