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别了,雷曼兄弟-第1部分
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《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
你相不相信某些数字曾经被厄运诅咒？人们惧怕13，纽约的大楼可以都没有13层美国国际集团（AIG）在纽约的总部不但有13层，而且其按揭债务抵押债券投资部正坐落在13层。人们惧怕13日和星期五重叠，那一天可以缩在家里不出门；“9…1…1”的号码仍然得拨，每年“9月11日”这一天却不能不过。“9…1…1”，集火警、交通事故、医疗急救号码于一身，美国人每天呼叫30万次，每年呼叫1亿次，可是每拨一次就得强压住心头一颤。而对于华尔街，9月金秋的纽约，早已受厄运诅咒。
1998年，9月11日。
长期资本管理公司 （Long Term Capital Management），这个由两位诺贝尔经济学家亲自操刀，所罗门兄弟王牌交易员亲手操盘，前美联储副主席加盟，在全世界金融界创下奇迹的“天才基金”，向美联储发出了紧急的求救信号。长期资本管理公司旗下高达近1 300亿美元的管理资产，以及与华尔街所有投行（甚至所有投行内部的不同部门）盘根错节的大宗交易，迫使纽约联邦储备银行主席麦克唐纳从伦敦连夜赶回纽约，紧急召集全世界16个“金融巨头”对这个员工不到200人，甚至不受美国证券交易委员会监管的对冲基金讨论拯救方案。从高盛到瑞银（UBS），从纽约证券交易所（NYSE）主席到巴菲特，除了贝尔斯登以外的每一个机构和每一个人慷慨解囊，还是没能挽救长期资本管理公司的命运。长期资本管理公司，这个“天才基金”的传奇，自此灰飞烟灭。
2001年，9月11日。
早晨7点，胳膊下夹着当天的《华尔街日报》，手上端一个最大号咖啡杯，我一如往常跨进雷曼位于纽约下城区世界金融中心的办公室，抿一口滚烫的咖啡，开始新的连轴转的一天。8点多钟，我正周旋于各种各样的晨会，已经有客户打电话进来讨论今天的市场“颜色”（Market Color，指行情）。窗外，突然，两架飞机直接撞在了世贸大厦双子塔上，近在咫尺的整条华尔街和世界金融中心1号、2号、3号、4号4幢金融大厦，有片刻的震惊和停顿，然后瞬间变成了惊叫、混乱、恐惧和死亡。双子塔尽毁，连带受到严重破坏的有世界金融中心3号楼、圣尼古拉斯希腊东正教教堂等等，华尔街上的德意志银行大楼也因为有毒气体污染而无法正常运行。和世贸大厦的双子塔一起倒下的，还有雷曼的心脏——雷曼的交易大厅正设在被撞毁的世界金融中心1号楼的3层。 雷曼总部正坐落在被严重破坏的世界金融中心3号楼，办公室尽毁，一层大厅满是从世贸中心撤出来的伤员和尸体。
随后的一整个星期里，纽约证券交易所停止了正常交易，学校清场，商店关门，纽约下城区只剩下开裂的水泥墙，还在冒的烟和街上堆砌的乱石。而我们却在第二天同样的清晨7点，已经坐在了河对岸新泽西州的临时办公室里。临时办公大厅里，办公桌的隔间被打通，我们肘碰肘、背靠背地挤在一起，两张办公桌前坐6个人，用手机跟客户通电话，紧急向电信公司要求专门的T1线路电信术语，线路数字载波的通常叫法，T1线路可以传输速度为1544MbPs的电子信息。——编者注。第三天，固定收益债券市场重新开市，仅仅48小时后，雷曼的临时交易大厅一切齐备，网络接通，手机线路畅通，交易完全恢复。同时，投资银行部则全部挤入纽约中城的喜来登酒店。客房当天全部清空，床被挪出来，桌子被搬进去，高速网络当天全线连通。喜来登酒店和新泽西的临时办公室还是不够，我们的固定收益债券部门分布在18个不同的临时办公地点。第二个星期，股票市场重新开市，雷曼业务整齐运营。两个星期中，我们没有在任何一天缺席任何一个市场，即使在这个9月，我们也取得了几乎接近历史最高纪录的季度盈利。经过了8个月的“无家可归”，雷曼以惊人的速度用7亿美元与摩根士丹利完成一个摩天大楼的交割。2002年4月，雷曼的纽约全体员工搬进了新的办公总部。在举世闻名的曼哈顿时代广场旁边，“雷曼兄弟”巨大的绿色广告牌，焕然一新，闪耀如常。
2008年，9月11日。
对于猝死者，恐惧是不相干的概念；对于幸存者，它是对未来的不确知。假如你在7年前的这会儿还没把自己的积蓄换成现金并将其深埋于墙角的水泥板下的话，你很可能就是这些人中的一个。然而，和往年的今天不同，从CNBC电视台CNBC，美国最大商业财经电视台之一，由媒体巨头美国国家广播公司（NBC）和道琼斯公司共同创办。到华尔街每一个公司的电梯里，没几个人有心思关心正在世贸旧址大坑举办的悼念仪式和插在旧址周围的小黄花。7年后前所未有的另一种巨大恐惧正以迅雷不及掩耳之势袭向跟华尔街有着千丝万缕联系的人们。所有人都在讨论同一个话题：已经滑到悬崖边上的雷曼，能不能支撑下去？如果支撑不了，华尔街将发生什么？
今天将是决定雷曼生死存亡最关键的一天。3月，贝尔斯登被摩根大通银行紧急收购之后，几个月以来我们埋头工作，接单放单，接客户电话，接交易对手电话，没有心情聊天，没有时间埋怨，偶尔看一眼自己公司的股票还在“毫无理由”地跳水，顿时精疲力竭。面对每天升温的“会不会成为下一个贝尔斯登”的质疑，我们跌跌撞撞，百口莫辩。
两天以前，9月9日，雷曼CEO福尔德的私人飞机悄悄降落在了新泽西，和韩国发展银行的融资谈判最后以失败告终。穆迪发出的降级警告将马上变为现实。只要有一个等级的降级，雷曼就需要26亿美元的额外资产抵押。9月10日上午，第三季度盈亏报告公布。即使大家都做出了最坏的打算，我们的第三季度亏损还是超出了所有人的预料：累计亏损67亿美元，平均每股亏损592美元，红利从每股68美分降至5美分，同时继续冲减不良资产56亿美元。截至9月11日收市，雷曼股票价格下跌49％。
然而，无论市场上每一个角落是如何动荡不安，无论CNBC播出的每一条与雷曼相关的新闻是如何令人人心惶惶，这一天的雷曼办公大楼里，仍然是人头攒动，每一项工作在一种无形的平和氛围中井然有序地进行着。3层的固定收益债券交易大厅里，彭博资讯（Bloomberg）显示屏上花花绿绿的数字还在不断跳动；这一天我们的交易小组还是获得了几千万美元的盈利；在5层的投资银行部，几笔新的上亿美元的大额交易即将成交。每年9月，新一批来自各个名校的“新鲜血液”正在各个会议室里接受他们人生崭新的一课；就在这周周一，我们交易大厅还迎来了一位新的成员——刚从巴克莱银行跳槽过来的巴西美女。然而，每隔两分钟，每一个人还是会斜眼瞄一下彭博资讯的新闻，时不时抬头看一眼吊在交易大厅各面墙上的CNBC电视屏幕——这些聒噪的一刻不停的嘴、这些哗众取宠的小丑、这些人云亦云只会落井下石的小人。不时有朋友的电话从摩根士丹利、高盛等等各个角落打来，发自内心或者别有用心地打听一下我们有没有什么“内部消息”。人力资源部发来电子邮件警告大家，除了对外发言部门的少数人以外，普通员工不要对挤满门口、一字排开的电视台摄像头和记者的话筒信口开河。下午，ＣＥＯ福尔德向全体员工发表讲话：
“我们雷曼是有实力的；我们不会被市场上少数‘别有用心’的人搞垮；我们对困难已经做好了最充分的准备；雷曼不会垮下，我们要比任何时候都充满信心，共渡难关！”
雷曼股票价格从一年前的每股66美元跌到今天的4美元对我们雷曼员工意味着什么？我们每年所谓的“年终奖金”——我们全年收入的核心——有很大一部分由雷曼股票组成。雷曼是华尔街员工持股比例最高的银行之一，雷曼股本总额的30％掌握在自己员工的手中。以30％、40％、50％的幅度往下跌的股价，跌的都是我们历年来的血汗钱，跌的是房屋贷款，跌的是奶粉钱，跌的是我们的退休基金。下午快收市的时候，隔壁的两位同事难抑悲愤：“坏消息已经出尽，谁能告诉我还能坏到哪里去，捞底！” 交易员们又开始犯“职业病”了：图形见底，利空出尽，等等。很快，交易大厅里一片哗然，我和好几位同事一起，每个人以4美元多的股价买了1万股。如果说我们真有什么“内部消息”，我们不相信雷曼会倒，我们不相信我们的业务会停滞。
然而，没有人比我们更清楚，“天要下雨，娘要嫁人”。这条街不是讲公司忠诚度的地方，更不是同情失败者的地方。事到如今，雷曼的命运已经“生死在天”，我们能做的，只是在一如既往为公司多拉客户多挣钱的同时，最大限度地减小我们自己的损失。不过话说回来，悲观绝望不是交易大厅的声音，感慨万千更不是华尔街的面容。我们所有人暗中思忖：大不了两周以后把雷曼的绿色门卡换成灰色，或者黄色，或者无论什么别的颜色的门卡，接着去为下一个“雷曼”卖命。再不济，被新的公司扫地出门，拿上6个月甚至一年以上的“回家”大红包，找个“加勒比海滩”去规划新的未来。
贝尔斯登那种树敌无数的主儿，都能卖个每股10美元的好价格，更何况是我们雷曼呢？
夜深，放下电话，抛开键盘，把桌上中午剩下的残羹扫进垃圾桶，任由电脑屏幕继续闪烁，下班。电梯里，我和同事轻松道别：
“晚安，好运！”
掘墓人的咒语
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
这个世界上总有极少一部分人，似乎有着超乎寻常的“第六感”：
地震的前几天有人突感不适而仓皇出逃；飞机失事的当天有人莫名其妙取消旅程。油价还是每桶40美元的时候有人异想天开说要涨到150美元；中国股市达到6 000点的时候有人突发奇想说要跌到1 800点； 就连7年之前的“9·11”，华尔街都似乎提前“嗅”到了些什么：“9·11”事件中飞机被炸毁的美国航空公司（American Airline）在出事的前一天突然买进4 516手AA航空的“看空期权”，是市场购买AA航空看空期权平均日交易量的285倍；“9·11”事件中另外两大经济上的受害者，为世贸大厦提供再保险服务的慕尼黑（Munich）再保险公司（损失了15亿美元）和安盛（AXA）保险公司（损失55亿美元），也分别在“9·11”之前的几天里经历了数倍于日平均交易量的看空期权的买进。对坐落在世贸大厦双子塔北楼的摩根士丹利，市场在9月7日到10日平均每天购买319手摩根士丹利的看空期权，而在9月6日以前，平均购买量为27手。另一个离世贸大厦最近的投行——美林，9月7日至10日突然经历市场平均每日买进3 053手其看空期权，而在9月5日之前这个平均数是252手…… 事到如今，连美国中央情报局也无法证实这究竟是恐怖分子的阴谋，还是“第六感”的“纯属巧合”。
然而2008年的这个夏天，或者说是这一年多来，在雷曼，在华尔街，在金融和经济领域，无论凡人超人，“第六感”似乎都沉睡了。2006年4月，美联储主席伯南克对住房市场做出预测：“住房市场可能会逐渐降温，但不会突然减速。”2007年3月，伯南克又指出：“次贷问题对于经济和金融市场造成的影响会很快得到控制。” 2007年6月，美国财政部长保尔森也表示：“房贷市场的危机将不会影响到整体经济。”2007年7月，国际货币基金组织肯定了保尔森的观点。2008年，在雷曼兄弟的年度股东大会上，CEO福尔德表示：“我坚决相信金融市场上最糟的时刻已经过去了。”2007年下半年，股票大师索罗斯专门写了一本著作提醒人们此次“次贷危机”的特殊性，以及“金融市场的新格局”。然而半年以后，他自己却大量买进了雷曼的股票。华尔街传奇英雄保尔森在2007年通过做空次贷抵押债券综合指数（ABX）一举赚进超过150亿美元，而从2008年开始也逐渐对次贷市场从做空转向做多。当然，还有无数像我和我在交易大厅的朋友们一样的凡夫俗子，在自己即将倾家荡产的同时还乐呵呵地洒下了几万“大洋”买进雷曼，或者美林等等所谓“捞底”的股票。
2008年3月，贝尔斯登猝死，尸骨未寒。6个月后，158年的神话，19条命的神猫，一夜之间荡然无存。一天之后，美林陪葬，两个星期之后，高盛、摩根士丹利，名存实亡。从华盛顿到纽约，从CEO到小职员，从经济学家到普通百姓，从美国到欧洲再到亚洲，没有人曾有过一丝“嗅觉”：“金满箱，银满箱，转眼乞丐人皆谤。”
第1条命 雷曼小铺
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
在工业革命最早扩展所及的国家中，美国的资源和地理条件得天独厚。19世纪上半叶，美国进入工业革命高潮，1850年，美国的工业产值首次超过了农业产值。高速的经济发展和劳动力的短缺，吸引了大量的移民。从1820年到1860年，美国出现第一次移民大潮，在此期间移民总数高达500万。移民主要来自西欧和北欧。其中，一个叫亨利·雷曼（Henry Lehman）的小伙子，在1844年远渡重洋从德国巴伐利亚来到美国。享利当年仅23岁，是个带有犹太血统的贩牛人的儿子，他在美国南部阿拉巴马州的蒙哥马利市开了一家干货店，并用自己的名字命名这家小店。之后的6年里，亨利的两个弟弟伊曼纽尔·雷曼 （Emanuel Lehman）和梅耶·雷曼（Mayer Lehman）也先后来到美国。1850年，三兄弟集聚美国后，哥哥享利·雷曼提议将自家的小铺改名为“雷曼兄弟”。在之后的158年里，这个干货铺子的名字“雷曼兄弟”逐渐驰名世界。
第2条命 雷曼棉花
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
如果说雷曼小铺是三兄弟的起点，那么棉花生意，则是让雷曼兄弟发家的第一桶金。19世纪，与美国北方的工业大烟囱不同，美国南方的主要财源是棉花。直至美国内战之前，美国经济增长的动力很大一部分来源于正在进行工业革命的英国对美国棉花的需求。到1850年，世界上八分之七的棉花，由美国南方供给。
雷曼兄弟们所在的阿拉巴马是美国最大的产棉区之一，棉农多的是棉花，缺的是生活用品和现金。聪明并善于把握时机的雷曼兄弟开始尝试接受“以棉代币”：棉农在光顾雷曼兄弟的杂货店时，可以用棉花折价付账，即以棉花作为货币来换取他们的货物。这样，他们通过卖干货赚了第一笔钱，而棉花当时又是很紧俏的商品，将其化零为整地以高价倒手卖出去，又赚一笔。棉花生意越做越大，很快成了雷曼兄弟公司初期最重要且最赚钱的生意。1855年，正当雷曼兄弟的生意蒸蒸日上的时候，年仅34岁的亨利大哥突然染上了黄热病，离开人世。
第3条命 北上纽约
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
大哥的去世没让雷曼兄弟倒下和分离，两个弟弟不但继承哥哥遗志，并逐渐摒弃了单一的棉花贸易方式，干起买卖农产品期货和期货经纪的业务。任何以交易为本的业务中心最后总是会转移到纽约。1858年，棉花贸易中心从美国南部转移到了纽约。弟弟伊曼纽尔反应很快，第一时间在纽约曼哈顿开设了雷曼兄弟的第一家分号，地点设在现今的自由街119号。此后3年间，雷曼兄弟的纽约分号发展突飞猛进，成为雷曼兄弟各地分号中最重要也是最赚钱的分号。北上纽约，是雷曼兄弟真正踏上金融之路的开端。然而，好景不长，1861年，南北战争爆发。
第4条命 南北战争
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
南北战争爆发后，雷曼兄弟远在阿拉巴马州蒙哥马利的总部与纽约之间的所有通信都被切断，其南部分号与外界的棉花交易也全部中断。“什么都完了！”伊曼纽尔·雷曼在给英国的岳父母的信中这样写道。经过短暂震惊之后，雷曼兄弟迅速调动了他们超乎常人的经商头脑和政治头脑。首先，雷曼兄弟和棉花商人约翰…道尔共同成立了雷曼道尔公司（Lehman & Durr Co），强强联手。他们不失时机地积极提供物资给严重缺乏战争物资的南部邦联政府，建立起雷曼兄弟与邦联政府的亲密关系。兄弟俩梅耶主外、伊曼纽尔主内。内战期间，他们多次绕开北方封锁线帮助南部邦联政府筹措物资，很快赢得邦联政府器重，居于邦联政府最为信任的交易顾问之列。当时的州政府甚至请梅耶北上，代表州政府去参与重大的外事活动。干货店出身的雷曼家族在政界崭露头角。内战结束后，虽然南部邦联政府失势，但雷曼兄弟再次把握时机为阿拉巴马州的重建工程提供了财务支持，进一步为公司的基业打下社会和政治基础。战争使一批人倒下，也使一批人崛起，雷曼兄弟就是后者。
第5条命 期货之家
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
战后，由于经历了内战期间南北通信被切断的教训，再加上认定纽约才是未来商品贸易的中心，雷曼兄弟决定举家北上。伊曼纽尔迅速恢复在纽约的商号，同时梅耶及公司总部也都先后迁到纽约。在战后的南方，棉花贸易强劲复苏，而凭借自己在南方的深厚基业和在纽约的灵敏嗅觉，雷曼兄弟的生意越做越火。在现货交易如火如荼地进行之时，两兄弟开始热衷于棉花期货交易，并于1870年协助创办纽约棉花交易所，居于纽约棉花交易所的创始者之列。1880年前后，雷曼家族第二代成员，亨利的长子梅尔·雷曼和刚从康奈尔大学毕业的梅耶的长子西格蒙·雷曼，一起走进自家公司，成为雷曼家族企业的新生力量。此后，雷曼兄弟还成为纽约多家期货交易所的创始会员。
第6条命 进阶投行
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
雷曼兄弟虽在纽约立下了足，但激烈的资本市场竞争让雷曼家族看到：自己不做大，就随时会被人吃掉。1862年，美国国会通过《太平洋铁路法案》，开启了横贯东西大铁路建设的新时代。战后的美国，除了银行业的发展势如破竹，铁路的建设更是如火如荼，雷曼兄弟嗅到了其中的商机。1884年，伊曼纽尔组建公司理事会，商议并做出了一项重大抉择：公司将从事铁路债券业务并进军金融咨询业务。1887年，进军金融咨询业务初见成效，雷曼兄弟取得纽约证券交易所席位，并在同一时期远赴欧洲、日本开展投行业务。1889年，雷曼兄弟第一次作为承销商，成功发行国际蒸汽公司的股票。1905年，它代理第一宗日本政府债券发售。雷曼兄弟逐步完成了从商贸服务到金融服务的转轨，雷曼兄弟的投行雏形也应运而生。
第7条命 商贸结束
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
在完成从商贸交易到投资银行的华丽转身的同时，雷曼家族第二代成员也成长起来，并为雷曼兄弟注入了新鲜血液。新一代的雷曼兄弟共有三位：分别是亨利的儿子梅尔、伊曼纽尔的儿子菲利普和梅耶的儿子西格蒙。控制公司实权的伊曼纽尔此时指定自己的儿子菲利普为下一代的掌门人。在此期间，美国的交通运输、制造工业和燃料、化工等新兴行业发展势头很猛，年轻的雷曼一代果敢地意识到新行业的发展速度远远高于传统产业，其间家族生意中商贸业务正好不断下滑，雷曼兄弟干脆关闭了南方的分号，一心操持投行业务。虽然之前曾发行和销售铁路债券和国家债券以及国际蒸汽公司股票，但是直到1906年，在菲利普·雷曼的带领下，公司才真正从一个贸易商转变成为证券发行公司。
第8条命 与高盛合作
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
菲利普·雷曼很会结交各界人士，和当时高盛公司老板的儿子古尔德曼关系很好，在很多地方，雷曼、高盛两大投行肩并肩地相互支持，这对雷曼兄弟在投行业内站稳脚跟和成功起到重要的作用。1906年，伊曼纽尔去世，雷曼兄弟由菲利普掌管。那一年，雷曼兄弟与高盛公司一起，成功运作了通用雪茄公司、西尔斯·罗巴克公司等的上市。在随后的10多年里，雷曼独立或与其他投行合作，成功地将近百家大公司包装上市，其中一些公司都是新行业的佼佼者。1923年，雷曼还承销了15亿美元的日本政府债券，为关东大地震的善后事宜筹集资金。此时，雷曼已是一家地地道道的投资银行。其眼光和魄力，赢得了业内、业外人士的诸多赞誉。第二代掌门人菲利普将雷曼兄弟带到一个新的高度，他于1925年退休，由儿子罗伯特·雷曼接班掌管公司。
第9条命 跑赢大牛市
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
罗伯特接手雷曼时，正值美国经济发展如日中天的时期，雷曼家族敏感地嗅到美国经济的巨大变化，认为只有大力开展风险投资业务，才能跟上甚至超过经济增长的步伐。随着汽车时代的开创，退税政策的推行使得消费极为活跃，企业兼并重组风起云涌，华尔街人再次伴随美国经济的繁荣迅速腾飞。那年头的股市不断飙升，轰轰烈烈的牛市席卷全美。聪明的雷曼家族近水楼台先得月，利用自身的经验以及行业的优势，将公司的大笔资金投向航空运输业、零售业、传媒娱乐业，赚得盆满钵满。当股市进入疯牛行情，人们贪婪得忘乎所以的时侯，性格谨慎、稳重的罗伯特·雷曼却懂得抽身退出，跑赢了大牛市。
第10条命 躲过大萧条
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
1929年10月中旬，美国股价涨到了一个高位平台，有很多人不惜举债炒股。10月23 日，道琼斯工业股票大幅下跌，第二天更是全线崩溃，史称“黑色星期四”。至11月初，美国股市市值已经下跌了50％。
史无前例的美国大萧条开始了，雷曼兄弟公司也遭到了重创。幸运的是，由于侧重风险资本，当股票市场复苏时，已经缩减开支、调整业务的雷曼兄弟终于挺过了大萧条时期的经济危机，并成为金融融资创新技术的先驱之一。
大萧条过后的20世纪三四十年代，美国的电视业、广播业和石油业高速发展。雷曼兄弟承担了第一家电视制造商杜蒙的首次公开募股（IPO），并为美国广播公司（RCA）提供资金协助。它也为快速增长的石油工业提供金融协助，其中包括了哈利伯顿公司和科麦奇公司。
第11条命 走向世界
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
第二次世界大战结束后，美国的消费服务业和汽车制造业蓬勃发展，雷曼兄弟在这一轮的发展中，开始成为华尔街举足轻重的投资银行。
20世纪50年代，美国的计算机行业初露萌芽，雷曼即承担了数字设备公司的首次公开募股。稍后，它又协助康柏公司上市。随后，一大批快速成长的公司，如福特汽车、美国航空公司、美国大陆航空公司、通用食品、菲利普·莫里斯公司都先后成为雷曼的客户。
20世纪六七十年代，随着雷曼兄弟的许多客户成为跨国公司，雷曼也开始全球布局。1960年，雷曼在巴黎开设分公司，1969年进入东京。自此，雷曼兄弟由一家美国本土的投资银行向国际性投行转向。
在第三代雷曼家族成员中，领头人罗伯特·雷曼成功地引导公司躲过了美国大萧条，并将公司推向国际化道路。但是，他让人记住的不是身为投资银行家的成就，而是酷爱艺术品收藏和赛马。现在纽约大都会艺术博物馆中有一处保存着他捐献的3 000多件艺术品，罗伯特·雷曼艺术讲座基金依然在运作。
第12条命 群龙无首
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
20世纪60年代末，美国的经济再度不景气：通货膨胀、越南战争、石油危机以及随之而来的股市低迷。1969年正是美国60年代股市牛市结束的一年，也是巴菲特清光股票退出合伙人公司，开始全力介入伯克希尔·哈撒韦公司的一年。雷曼兄弟的生意也受到影响。而1969年雷曼兄弟的董事会主席罗伯特·雷曼过世更是雪上加霜。此时，雷曼家族竟无一人接班，雷曼家族对雷曼兄弟120年的统治就此终结。
第13条命 大腕云集
《别了，雷曼兄弟》中信出版社作者：李溦、黄小军、李勇、赵艳洁
群龙无首，加上经济不景气，雷曼兄弟公司在内忧外困中开始走下坡路。同年，因投注利率失误而损失了670万美元，使公司陷入严重困境，几乎要宣布关门停业。后来，公司实施了一项重大的“勒紧裤腰带计划”，千方百计弥补损失，才得以渡过难关。
1973年，当时的美国商务部部长皮特·彼得森临危受命，接管雷曼兄弟（彼得森于2007年带领黑石集团在纽约证券交易所上市并一举成为亿万富翁）。在彼得森的领导下，雷曼兄弟开始重整旗鼓，削减开支，扩大业务范围和加强市场宣传力度。彼得森的个人影响力也给雷曼兄弟创造了很多机会。1975年，雷曼兄弟收购投行亚伯拉罕公司；1977年，它与声名显赫的库恩勒布公司合并，更名为雷曼兄弟…库恩勒布公司（Lehman Brothers & Kuhn，Loeb Inc。）。这家新成立的投行一举成为当时美国的第四大投资银行，总资产仅次于所罗门兄弟、高盛和第一波士顿（First Boston）。彼得森的卓越领导才能加上美国经济形势的转好，终于帮助雷曼兄弟扭亏为盈，并连续5年保持让华尔街同僚们艳羡的高利润。雷曼兄弟也成为投资银行业界股权收益率最高的公司之一。
这一时期，雷曼兄弟领导层也是空前强大。皮特·彼得森无疑是美国商界的传奇。这位芝加哥大学商学院的高材生，除了担任过美国商务部部长、带领雷曼兄弟走向繁荣富强和创立黑石集团外，还曾担任电影器材生产商贝尔豪威尔的总裁，参与建立美国协和联盟（Concord Coalition），担任美国对外关系理事会主席，以及纽约联邦储备银行主席（2000～2004
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