好基金是选出来的-第2部分

快捷操作: 按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页 按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页 按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部! 如果本书没有阅读完，想下次继续接着阅读，可使用上方 "收藏到我的浏览器" 功能 和 "加入书签" 功能！


　　概括起来，基金投资与股票投资的主要区别如表1…1所示。
　　表1…1　　基金投资与股票投资的主要区别
　　品种
风险收益
投资组合
税收
流动性
股票
高风险、高收益
需要较大资金进行组合投资
要缴纳印花税
与其他投资者博弈，成功与否及成交价格受市场供求关系影响，流动性受到限制
基金
风险较低，专家理财，收益要比一般个人投资者买股票高
投资者用少量资金就可进行组合投资，降低了风险
免征印花税
与基金管理公司博弈，交易价格以基金资产净值为基础，流动性好
　　三、基金与债券的区别
　　债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会发行，并且承诺按一定利率支付利息，按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
　　在我国，国债占债券总发行的比例很大。国债是政府所发行的债券，它的最大特点就是收益相对稳定，比较安全。同时，从银行网点买卖国债的手续比较简单，变现容易，利息收益也不用缴税。但其缺点是目前在银行发行的国债规模较少，不能满足居民投资的需要，而且收益率也较低。
　　基金的投资对象包括股票和债券，收益率一般高于国债，而且由于进行了比较充分的分散投资，可以在一定程度上降低风险。
　　四、基金与投资型保险的区别
　　投资型保险是近年来保险公司推出的将保险和投资结合于一体的保险品种。保险公司将投资者交纳的资金，一部分用于支付保险保费，另一部分用于投资，因此，保险公司用于投资的只是部分资金。保险公司的投资范围包括银行存款、购买债券、通过购买基金间接投资于股票市场，以及直接投资于股票市场（但保监会对保险公司的入市资金量有所控制），这与基金有所不同。此外，投资者在需要资金时，要求退保投资型保险，需要支付较高的费用，流动性较差。而且，目前保监会对投资型保险的信息披露要求比基金要松，投资者较难了解到其资金的投资运作情况。
　　设立基金的目的是为了投资获利，而且投资范围比保险类产品要广，可以直接投资于股票，收益相对较高。基金可自由申购和赎回，手续费比投资型保险要低得多。而且由于进行了比较充分的投资分散化，可以降低风险。同时，基金定期进行信息披露，透明度较高，投资者能清楚地了解基金的运作状况。
　　五、基金与其他投资方式的比较
　　总体来说，从收益性、风险性和流动性三个方面来分析，基金与其他各种投资方式的区别如表1…2所示。
　　表1…2　　　基金与其他投资方式的比较
　　投资方式
收益性
风险性
流动性
开放式基金
中
中
中
银行存款
低
低
较高
国债
低
低
较低
投资型保险
较低
较低
低
股票
高
高
较低
封闭式基金
高
高
较低
　　

第四节　　　基金净值和累积净值
基金净值是在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。
　　基金净值=总资产－总负债
　　基金单位净值是指每一基金单位代表的基金资产的净值：
　　基金单位净值=　　　（　　　总资产－总负债　　）　　　　　／　　基金单位总数
　　其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等。总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等。基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。
　　基金累积单位净值＝单位净值＋基金成立后累积单位派息金额
　　基金的单位净值和累积净值可以通过如图1…1所示的系统查询。
　　需要指出的是，基金净值的高低并不是选择基金的主要依据，基金净值未来的成长性才是判断基金投资价值的关键。净值的高低除了受到基金经理管理能力的影响之外，还受到很多其他因素的影响。
　　若是基金成立已经有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金净值自然就会比较高。如果基金成立的时间较短，或是进场时点不佳，都可能使基金净值相对较低。因此，如果只以现时基金净值的高低作为是否要购买基金的标准，就常常会作出错误的决定。购买基金要看基金净值未来的成长性，这才是正确的投资方针。
　　图1…1　　　基金的单位净值和累积净值
　　书　包　网　txt小说上传分享

第五节　　　基金的收益与风险（1）
一、基金的收益
　　基金收益是指基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金的收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。
　　（　1　）红利。基金因购买公司股票而享有对该公司净利润分配的所得。一般而言，公司股东的红利分配有现金红利和股票红利两种形式。基金作为长线投资者，其主要目标在于为投资者获取长期、稳定的回报，红利是构成基金收益的一个重要部分。所投资股票的红利的多少，是基金管理人选择投资组合的一个重要标准。
　　（　2　）股息。基金因购买公司的优先股权而享有对该公司净利润分配的所得。股息通常是按一定的比例事先规定的，这是股息与红利的主要区别。与红利相同，股息也构成投资者回报的一个重要部分，股息高低也是基金管理人选择投资组合的重要标准。
　　（　3　）债券利息。债券利息是基金因投资于不同种类的债券（国债、地方政府债券、企业债、金融债等）而定期取得的利息。我国《证券投资基金管理暂行办法）规定，一个基金投资于国债的比例不得低于该基金资产净值的20％，由此可见，债券利息也是构成投资回报的不可或缺的组成部分。
　　（　4　）买卖证券价差。基金投资于证券所获得的价差收益，通常也称资本利得。
　　（　5　）存款利息。在款利息是指基金资产的银行存款利息收入。这部分收益仅占基金收益很小的一部分。开放式基金由于必须随时准备支付基金持有人的赎回申请，所以必须保留一部分现金存在银行，这部分资金就会获得存款利息。
　　（　6　）其他收入。其他收入是指运作基金资产所带来的成本或费用的节约额，如，基金因大额交易而从证券商处得到的交易佣金优惠等杂项收入。这部分收入通常数额很小。
　　二、基金的风险
　　基金的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。
　　1。　系统性风险
　　系统性风险是指基金所投资的证券市场本身所具有的风险，是由市场共同性因素所影响的风险。对于基金而言，系统性风险是外部的，无法在投资组合中被分散掉。经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使所有的基金以同样的方式一起运动。例如，经济进入衰退，各公司利润下降，那么基金收益就可能普遍下跌。
　　系统性风险主要包括如下风险：
　　（　1　）政治风险。稳定的社会政治环境是经济正常发展的基本保证。倘若一国政治局势出现大的变化，如政府更迭、国家首脑健康状况出现问题、国内出现###、对外政治关系发生危机时，都会在证券市场上产生反响。此外，政界人士参与证券投机活动和证券从业人员内幕交易一类的政治、社会丑闻，也会对证券市场的稳定构成很大威胁。
　　（　2　）政策风险。政策风险是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生的风险。
　　（　3　）利率风险。利率风险是指市场利率波动而导致的证券市场价格和收益率变动的风险。利率直接影响着国债的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于国债和股票，其收益水平会受到利率变化的影响。
　　（　4　）经济周期风险。经济周期风险是指随着经济运行的周期性变化，各个行业及上市公司的赢利水平也呈周期性变化，从而影响到个股乃至整个行业板块的二级市场的走势。
　　（　5　）购买力风险。购买力风险又称通货膨胀风险，基金的利润主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降，从而使基金的实际收益下降。
　　（6）市场缺陷风险。市场缺陷风险是指市场发育不健全，各种金融法规和制度不完善，影响证券市场的健康发展。
　　2。　非系统性风险
　　非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某些特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。这种风险在理论上可以通过分散投资而化解。非系统性风险主要包括如下几种：
　　（　1　）上市公司风险。上市公司的经营状况受多种因素的影响，如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、财务状况、新产品研究开发等，都会导致公司的赢利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使基金投资收益下降。上市公司还可能出现其他难以预见的变化。
　　（　2　）流动性风险。流动性风险是指金融资产持有者按现行价格出售资产的难易程度。对基金投资者而言，投资于基金时有可能发生资金难以“变现”的流动性风险。基金经理常常面对两大流动性风险：一是所持有资产在变现过程中由于价格的不确定性而可能遭受损失；二是现金不足，难以满足投资人的赎回要求。所以一旦基金出现大幅缩水或投资者集中赎回投资的情况，而基金所持流动性资产又入不敷出时，基金必将面临严重的流动性风险。
　　（　3　）折价风险。折价风险是指封闭基金上市交易后，其市场价格低于单位资产净值的风险。这在国内屡有显现。
　　（　4　）管理风险。管理风险是指在基金运作中由于基金管理人的主观原因，会影响其对经济走势、证券市场价格走势以及各类相关信息的判断，从而影响基金投资的收益水平所导致的风险。它包括：基金管理人制度风险、基金管理人投资战略风险、基金管理人管理水平风险等。
　　（　5　）道德风险。基金实质上是契约的组合，是多数投资者以集合出资的形式形成基金，委托基金管理人管理和运作基金资产。投资者选择好基金管理人之后，由于投资者不能直接观测到基金管理人选择了什么行动，能观测到的只是另一些变量，这些变量由基金管理人的行动和其他外生随机因素共同决定，只是基金管理人的不完全信息。因此，基金管理人随时可能出现“　道德风险　”问题，即基金管理人在最大限度地增加自身效用时做出不利于基金投资人的行动。
　　　电子书　分享网站

第六节　　　基金的买卖（1）
基金的买卖有封闭式基金买卖和开放式基金买卖之分。封闭式基金除了首次发行认购外，其他时候的买卖像股票一样。开放式基金的买卖则分为认购、申购、赎回、转换和转托管。以下我们主要针对开放式基金的买卖进行介绍。
　　一、认购、申购和赎回
　　开放式基金的购买行为分为认购、申购和赎回。
　　1。　认购
　　在开放式基金的发行期内购买基金的行为称为认购。认购的流程如图1…2所示。
　　第一步：开户。个人投资者申请开户一般需要提供以下材料：本人身份证、代销网点当地城市的本人银行活期存款账户或者对应的银行卡、已填好的账户开户申请表。
　　第二步：认购。个人投资者认购必须提供以下材料：本人身份证、基金账户卡、代销网点当地城市的本人借记卡（卡内必须有足够的认购资金）、已经填好的银行代销基金认购申请。
　　图1…2　　　开放式基金的认购程序
　　第三步：确认。投资者可以在基金成立之后向各基金销售机构咨询认购结果，并且也可以到各基金销售网点打印成交确认单。此外，基金管理人将在基金成立后按照预留的地址将客户信息确认书和交易确认书邮寄给投资者。
　　2。　申购和赎回
　　在基金封闭期结束后，投资者购买开放式基金称为申购。如果投资者将手中的基金单位按照公布的价格卖出并收回现金，称为赎回。
　　申购和赎回的流程如图1…3所示。
　　第一步：提出申购或赎回申请。投资者必须根据基金销售网点规定的手续，在工作日的交易时间段内向基金销售网点提出申购或赎回申请。
　　第二步：基金管理人以收到申购和赎回申请的当天作为申购或赎回申请日（T日），并在T＋2工作日前（包括该日），对该交易的有效性进行确认。投资者可在T＋2日后向基金销售网点进行成交查询。
　　第三步：日常申购和赎回申请的款项支付。
　　申购：投资者申请申购时，通过指定账号划出足额的申购款项。申购采取全额缴款方式，若资金未全额到账则申购不成功，基金管理人将申购不成功或无效款项退回。
　　赎回：投资者赎回成功后，成功赎回的款项将在T＋7个工作日之内向基金持有人（赎回人）划出。
　　图1…3　　　开放式基金的申购与赎回程序
　　二、基金转换
　　1。　基金转换业务
　　基金转换业务是指投资者在基金存续期间要求将其持有的全部或部分基金份额转换为基金管理人管理的其他开放式基金份额的行为。也就是投资者卖出一只基金的同时，又买入该基金管理公司管理的另一只基金的行为。基金转换一般只能在同一个基金公司的各基金之间转换，不同基金公司的基金之间一般不能转换。
　　转换后的基金份额数量=转出基金份额数量×申请日转出基金份额净值×（1－转换费率）／申请日转入基金份额净值
　　2。　基金之间转换费用的计算
　　一般情况下，基金转换费用低于申购费，甚至不收费用。当然，具体情况要视各基金公司而定。比如，你已经申购了某基金公司的货币市场基金，想转换成同基金公司的股票型基金，属于从申购费率低（0％）的基金向申购费率高（）的基金转换，你要支出申购费率差额－0％=，由于货币市场基金的赎回费率为0％，所以你无需支出赎回手续费。假如：你有货币市场基金12　000元（份），欲转换的股票型基金申购费率，转换申请日该基金的收盘净值是元。则你转换后持有的该股票基金的份额是：12　000×（1－）÷　=　9　850份。
　　3。　怎样办理基金转换
　　投资者可在开放日的交易时间段内，带上身份证、基金账户卡和银行卡到能办理基金转换业务的销售网点办理该业务。在第二个工作日可到受理业务的网点查询成交情况。
　　4。　巧用基金转换
　　基金赎回通常需一周左右的时间资金才能到账。建议投资者不妨尝试基金转换。基金转换只要通过一个指令，就可以在最短时间内完成先买回、再申购的整个交易。
　　基金转换有以下两大好处：
　　（　1　）缩短总成交时间。
　　（　2　）节省手续费用。
　　一般情况下，不论是股票型基金互相转换，还是股票型基金、混合型基金及债券型基金之间的相互转换，转换手续费都比先买回再申购更优惠。　电子书　分享网站

第六节　　　基金的买卖（2）
基金转换虽然好用，但也不应过于频繁，而且转换也要讲究时机和策略：
　　（　1　）如果你的股票型基金回报已达到获利点，你希望通过调整投资组合进一步获利，可考虑将手上的股票基金转换为其他股票基金。
　　（　2　）如果你准备将手上的股票型基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，可以将股票型基金转换至固定收益工具，如债券型基金或货币市场基金。
　　（　3　）如果你持有的股票型基金跌至止损点，且暂无资金使用需求，在认赔赎回之前，可考虑转换。
　　（　4　）当股票市场将从空头转为多头时，你应将停泊于债券型基金或货币市场基金的资金，及时转换到即将复苏的股票型基金上去。
　　（　5　）当经济周期处于高峰，面临下滑风险时，你应开始逢高获利了结，可把持有的股票型基金逐步转成债券型基金或货币市场基金。
　　三、转托管
　　基金转托管是指基金份额持有人申请将其在某一销售机构交易账户持有的基金份额全部或部分转出并转入另一销售机构交易账户的行为，也可以说转托管是指同一投资人将托管在一个代销机构的基金份额转出至另一代销机构的业务。在下列两种情况下一般需要办理转托管业务：投资者想把其持有的全部或部分基金份额从某一销售机构交易账户转出并转入其在另一销售机构交易账户；投资者在某基金直销中心开设了多个交易账户，想在多个交易账户之间进行互转。
　　基金转托管与基金转换的区别在于，基金转换只能转换为同一基金公司管理的、同一注册登记人登记存管的、同一基金账户下的基金份额，并只能在同一销售机构进行；而转托管是指同一投资人将托管在某一个销售网点的基金份额转出至另一销售网点（可以是不同销售机构，但须是代理销售所转托管的基金的机构）的业务。
　　需要办理转托管的投资者必须事先到转入机构（地点）办理资金开户手续，了解转入机构（地点）的网点代码，并在原托管机构（地点）办理手续；在办理转托管手续时，还必须正确填写转出机构（地点）和转入机构（地点）的代码。投资者可以选择在任一基金的销售机构（或网点）办理转托管业务。
　　办理转托管业务需要携带的证件和资料与办理申购与赎回时需携带的证件和资料相同。
　　四、基金分红
　　基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。因此，投资者实际上拿到的也是自己账面上的资产，这也就是分红当天（除权日）基金单位净值下跌的原因。
　　由于封闭式基金一般在存续期内不再发行新的基金单位，因此，收益分配只能采用现金形式；开放式基金则大多可以选择领取现金或是分红再投资，分红再投资方式是将应分得的现金收益直接用于转购基金单位，相当于上市公司以股票股利形式分配收益。但实际上，这两种分红方式在分红时实际分得的收益是完全相等的。
　　五、定期定额
　　定期定额申购是基金管理人和销售人为方便普通投资者长期投资基金而提供的一种服务，即指投资者可通过基金管理人指定的销售人提交申请，约定定期扣款时间、扣款金额，由指定的销售人于约定扣款日在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。对于个人投资者而言，定期定额投资是一种“零投整取”的投资方式，可以有效地避免股票市场的短期波动，保证投资市值的持续稳定增长。
　　　txt小说上传分享

第七节　　　基金的费用（1）
基金在运作过程中产生的费用支出就是基金费用，基金管理人、托管人、销售机构以及其他当事人的收入也是费用支出的一部分。
　　封闭式基金是在深、沪证券交易所挂牌上市交易的基金，买卖过程与股票买卖一样。买卖基金的手续费也较低，买入和卖出一般只需交纳的交易佣金，无须支付印花税。
　　开放式基金的费用由直接费用和间接费用两部分组成。直接费用包括交易时产生的认购费、申购费和赎回费，这部分费用由投资者直接承担；间接费用是从基金净值中扣除的法律法规及基金契约所规定的费用，包括管理费、托管费和运作费等其他费用。
　　1。　认购费和申购费
　　认购费是指投资者在基金发行募集期内购买基金单位时所交纳的手续费，目前国内通行的认购费计算方法为：
　　认购费用＝认购金额×认购费率
　　净认购金额＝认购金额－认购费用
　　认购费费率通常在1％左右，并随认购金额的规模大小有相应的减让。
　　申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：
　　申购费用＝申购金额×申购费率
　　净申购金额＝申购金额－申购费用
　　我国《　开放式投资基金证券基金试点办法　》规定，开放式基金可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5％。目前申购费费率通常在1％左右，并随申购金额的规模大小有相应的减让。
　　开放式基金收取认购费和申购费的目的主要用于销售机构的佣金和宣传营销费用等方面的支出。
　　2。　赎回费
　　赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。我国《　开放式投资基金证券基金试点办法　》规定，开放式基金可以收取赎回费，但赎回费率不得超过赎回金额的3％。目前赎回费费率通常在1％以下，并随持有期限的长短有相应的减让。
　　3。　转换费用
　　转换费用指投资者按基金管理人的规定在同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支付的费用。基金转换费的计算可采用费率方式或固定金额方式。
　　采用费率方式收取时，应以基金单位资产净值为基础计算，费率不得高于申购费率。通常情况下，此项费用率很低，一般只有百分之零点几。转换费用的有无或多少具有较大的随意性，同时与基金产品性质和基金管理公司的策略有密切关系。例如，伞式基金内的子基金间的转换不收取转换费用，有的基金管理公司规定一定转换次数以内的转换不收取费用或由债券基金转换为股票基金时不收取转换费用等。
　　4。　基金托管费
　　基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用，比如银行为保管、处置基金信托财产而提取的费用。
　　托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算并累计，至每月末时支付给托管人，此费用也是从基金资产中支付，无须另向投资者收取。基金的托管费计入固定成本。基金托管费收取的比例与基金规模和所在地区有一定关系，通常基金规模越大，基金托管费费率越低。新兴市场国家和地区的托管费收取比例相对要高。托管费年费率国际上通常为％左右，美国一般为％，我国内地及台湾、香港则为5％。
　　5。　基金管理费
　　基金管理费是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的报酬。
　　基金管理费年费率按基金资产净值的一定百分比计提，不同风险收益特征的基金其管理费相差较大，如，目前货币市场基金为，债券基金通常为左右，股票基金则通常在1％～之间。管理费逐日计提，月底由托管人从基金资产中一次性支付给基金管理人。
　　6。　红利再投资费
　　红利再投资费是指投资者将开放式基金的分配收益再投资于基金所需支付的费用。红利再投资费的计算可采用费率方式或固定金额方式。采用费率方式收取时，应以基金单位资产净值为基础计算，费率不高于申购费率。一般情况下，红利转投免收手续费。
　　7。　基金清算费用
　　基金清算费用是指基金终止时清算所需费用，按清算时实际支出从基金资产中提取。
　　8。　基金运作费
　　基金运作费包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。这些开销和费用是作为基金的营运成本支出的。运作费占资产净值的比率较小，通常会在基金契约中事先确定，并按有关规定支付。
　　9。　税费
　　一般情况下，基金税费包括所得税、交易税和印花税三类。
　　我国目前对个人投资者的基金红利和资本利得暂未征收所得税，对企业投资者获得的投资收益应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。鉴于基金的投资对象是证券市场，基金的管理人在进行投资时已经交纳了证券交易所规定的各种税率，所以投资者在申购和赎回开放式基金时也不需交纳交易税。
　　10。　其他非交易费用
　　其他非交易费用包括开户费、转换注册费（转托管费）、账户维护费等。
　　开户费是指投资人在开立基金账户时支付的费用。转换注册费（转托管费）是指投资人在办理基金单位在不同销售机构的交易账户间的转托管业务时支付的费用。账户维护费是指基金管理人向投资人收取的用于管理维护投资人基金账户的费用。以上费用以固定金额的方式收取。基金管理人可根据一定标准设定投资人适用的不同费用水平，但须在招募说明书中载明具体处理方式。
　　以上各项费用可上网查询，也可通过如图1…4所示的投资理财工具查询。
　　图1…4　　　基金的申购费和赎回费
　　

第一节　　　自我风险评估（1）
自我风险评估是为了确定自己的风险承受能力，以便了解自己应该购买什么品种的基金。每个人的风险承受能力是不同的，因此不管你从事什么样的职业，年龄多大，在投资前都有必要进行风险评估。进行风险评估的方法之一是要做一份心理专家和理财专家设计的调查问卷。这些问卷的获得非常方便，从理财网站、券商网站、理财类书籍等途径都能找到。
　　我们的建议是，投资者应该多找几份问卷，因为不同的问卷侧重点会有不同。只有多做几份问卷，才能更客观、更全面地了解自己。本章附录列举了三份调查问卷，大家不妨做一做，看看自己究竟属于哪种类型的投资者。
　　在这里，我们以招商证券的试卷为例来谈谈这类问卷的内容。这份问卷的内容主要包括：
　　（　1　）客户年龄。
　　（　2　）预期目标的实现时间。
　　（　3　）是否有投资经验。
　　（　4　）未来5年的收入状况。
　　（　5　）可接受的投资风险。
　　（　6　）评估结果。
　　一、客户年龄
　　年龄在投资决策中起着非常重要的作用，不同年龄段的人群收入不同，风险承担能力也不一样。年轻人喜欢冒险，收入在不断提高，所以抗风险能力较强；老年人收入相对稳定，但是如果将通货膨胀因素考虑进去，收入则是逐渐递减的，所以抗风险能力较低。相对于上述两者来说，中年人收入先是逐渐增加，后是逐渐递减，风险承担能力也是先