直击华尔街风暴-第1部分

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　　一、华尔街惊天大变局　　　

　　2008年9月15日…20日短短的六天，无疑是震撼世界的一周。近200年来逐渐形成的华尔街金融版图，正遭遇〃地毯式〃的剧变。破产和另类并购是本周华尔街的关键词。有着158年辉煌历史的雷曼兄弟公司轰然倒下，美林集团易主美国银行，大摩也传寻求合并；保险巨头美国国际集团（AIG）终获政府援手；美国最大储蓄银行……华盛顿互惠银行也在为避免破产苦寻买主……还有更多〃涉雷〃、〃涉贷〃坏消息在路上。曾经春风得意，制造着财富繁荣和资本神话的华尔街金融机构，如今又向全球输出着恐慌。　　　

　　格林斯潘称〃这是百年一遇的危机〃，而在此前百年间最严重的一次危机中，时任美国总统的罗斯福曾说：〃我们最大的恐惧就是恐惧本身〃。　　　

　　【节目回放】罗奇：现在宣布华尔街死亡有点为时过早　　　　

　　（CCTV2：9月26日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　达沃斯论坛素有全球经济〃风向标〃之称，明天，2008夏季达沃斯论坛就要在天津开幕了。前来参加论坛的摩根史丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇接受了我们经济频道记者的专访，他认为目前宣布华尔街的死亡有点为时过早。　　　　

　　针对美财政部提出的7000亿一揽子救市计划，罗奇说：〃我认为这是一个很好的救市计划，它不但很大，而且直入危机根源，也就是华尔街这些有问题的资产，他们直接影响到华尔街金融机构的经营诚信。我希望美国国会成员可以将他们不同的政治目的暂时放下，使这个计划得以顺利通过。〃　　　　

　　记者（周雨霖）：你觉得我们已经看到了这个危机的高潮呢，还是更糟糕的时候还没有到来？　　　　

　　罗奇：如果金融危机的后续影响将继续下去，至少一年到一年半的时间。但是如果华盛顿通过这个大而全面的救市计划，华尔街的问题资产将得到解决，那么最危险的时候已经过去。　　　

　　美国金融危机已经引发跨国的金融重组，过去曾挣扎在不良债权中的日本金融机构，纷纷〃改头换面〃成为了救助者。最近，日本最大的证券公司……野村控股宣布将收购雷曼兄弟的亚太资产，包括在日本、中国、印度和澳大利亚的投资银行，保留雷曼兄弟在这些地区的所有3000名员工。同时，日本最大的银行集团，株式会社三菱日联金融集团也宣布，出资收购美国第二大证券公司……摩根史丹利20％的普通股。　　　　

　　罗奇：这是一个很受欢迎的战略联盟，因为摩根史丹利正从一个独立的投资银行经营模式转向商业银行经营模式。但是我们的公司文化，对我们全球各地的顾客提供的服务是不会改变的。　　　　

　　记者：你认为现在全球的金融市场中心是不是从美国和欧洲向像日本这样的远东地区转移？　　　　　　　　　　

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第2节：华尔街惊天大变局（2）　　　　　　　　　

　　罗奇：我认为现在宣布华尔街和伦敦金融中心的死亡、亚洲金融中心时代的到来，这还有点为时过早，华尔街有一套很能适应各种变化的运作模式，现在突然断定全球金融权力大摆钟突然从世界的一端摆向另一端，这是非常幼稚的想法。　　　　

　　【节目回放】美国又有两大银行陷入泥潭　　　　

　　（CCTV2：9月27日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　在美国政府金融援助计划受阻，以及美国最大储蓄银行……华盛顿互惠银行倒闭的重创下，昨天，美国另外两家银行……美联银行和国民城市银行也受到拖累，两家银行股价重挫25％以上。　　　

　　美国第四大银行……美联银行股价9月26号当天暴跌27％，终盘报收于每股10美元。国民城市银行股价也重挫25。6％，终盘跌至每股3。71美元。目前，尽管美联银行和国民城市银行仍有一部分盈利业务，但投资者更多关注的还是两家银行在住房抵押贷款相关业务上的漏洞。对于美联银行，投资者最担心的是其总值约1220亿美元的可调整利率住房抵押贷款。该银行首席执行官罗伯特·斯蒂尔形容这部分贷款十分棘手。8月初，美联银行向美国证交会提交的文件显示，由于房地产市场持续恶化，美联银行已将第二季度的亏损额调高至91。1亿美元。而据《华尔街日报》近日报道，美联正在与花旗、西班牙国际银行和富国银行就合并事宜进行初步洽谈。与此同时，美国国民城市银行则正在尽力缩减其次贷、住房建设贷款等相关贷款组合的规模。目前这部分贷款约占该银行贷款总额的15％。此前，受次贷危机影响，美国国民城市银行已宣布了裁员计划。　　　　

　　【相关链接】华互银行：金融危机的新祭品　　　　

　　美国联邦储蓄保险公司2008年9月25日宣布，摩根大通公司以19亿美元收购美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行（华互银行）的部分资产，这也是美国历史上最大的一宗银行破产案，是美国金融企业在次贷风暴中倒下的新祭品。　　　　

　　华互银行在这次次贷风暴中损失严重。根据该银行公布的数据显示，在截至6月30日的九个月中，该银行累计损失63亿美元，并预计截至2011年将蒙受190亿美元的抵押贷款损失。但分析师称，损失可能高达300亿美元。9月24日，标普降低了华互银行得信用级别。25日交易的时候，华互银行的股价暴跌52％，从3。49美元跌至1。69美元收盘。本年度，该银行的股价从最高点已经跌去了95％。　　　　

　　9月25日晚上收盘以后，　华互银行被美国储蓄机构监理局命令停业，由美国联邦存款保险公司负责接管。美国联邦存款保险公司表示，华互银行自9月15日来存款外流达167亿美元，〃华互银行流动性不足，无法满足公司债务的支付要求，因而该行不能安全、稳定地进行业务〃。　　　　　　　　　　

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第3节：华尔街惊天大变局（3）　　　　　　　　　

　　在联邦存款保险机构安排下，摩根大通以19亿美金，收购华互银行大部分资产，包括存款，但不承担债务工具，且并不影响其约452亿美元的存款保险基金。　　　　

　　美国联邦存款保险公司在声明说，摩根大通公司收购华互银行的存款业务和分支机构，对华互银行的所有储户及其它客户都不会造成任何影响，华互银行26日一早将照常营业。摩根大通公司发表声明说，该公司计划将华互银行的贷款组合减记大约310亿美元。通过收购，该公司将获得华互银行分布在美国23个州的5400家分支机构。　　　　

　　在摩根大通收购华互银行的消息浮出水面之后，华互银行股价在盘后交易中又挫跌1。24美元，至0。45美元；摩根大通则上扬1。04美元，报44。50美元。　　　　

　　摩根大通收购一个〃烂摊子〃以后，股价还有所表现，主要是因为其首席执行官詹姆·迪蒙（Jamie　Dimon）给市场放出了一些好消息。　　　　

　　其一，在与分析师的电话会议中，摩根大通称这宗交易将立即推动获利增长且每年可节约成本15亿美元，其中包括合并后关闭两家公司不到10％的分支机构带来的成本节省。　　　　

　　其二，华互银行是总部位于美国西部的华盛顿州，在西部地区的业务网络非常广泛，而且有着良好的客户基础。通过接手华互银行遍布全美的诸多分支机构，实现了其首席执行官迪蒙长期以来希望摩根大通进军美国西部零售银行领域的目标。　　　　

　　同时，迪蒙也宣布摩根大通计划发行80亿美元股票。　　　　

　　这是摩根大通公司半年来第二次购买深受次贷危机困扰的金融机构。今年3月，该公司收购了美国第五大投资银行贝尔斯登。摩根大通收购贝尔斯登的交易价格是140亿美元，此外，还在交易前出资9亿美元买入贝尔斯登的股票。　　　　

　　摩根大通目前是美国第二大银行，仅次于美国银行，后者最近接手了美林集团。摩根大通截至6月的资产和储蓄额分别为1。78万亿和7229亿美元，旗下拥有3157家分支。　　　　

　　百年银行最终依旧难逃倒闭命运，让很多美国人，尤其是西雅图的市民唏嘘不已。　　　　

　　因为这家银行的成立和发展，几乎和西雅图城市发展息息相关。　　　　

　　该银行的前身设立于1889年。而1889年的西雅图，曾遭遇一场灭城之灾的大火。现在的西雅图市，是在旧城的基础上重新修建的。而华互银行，给了灾后的西雅图居民很多金融支持，帮助了这个城市的重建。　　　　

　　在其网站所提供的资料上，该银行宣称〃目的是为股东提供一个安全而有利可图的投资和借贷渠道〃。不过华互银行在佛罗里达州和加利福尼亚州都有较多业务，这两个州受到楼市危机打击最重。因此在被联邦存款保险公司接管以前，华互银行已经不堪承受惨重抵押贷款损失，曾委托高盛集团及摩根士丹利为其寻买家，美国政府也竭力撮合。曾经的潜在买家包括花旗集团、汇丰控股、摩根大通，以及富国银行等，但是由于金融危机日益惨烈，一些昔日有意向的买主很多自身也备受煎熬，而不得不退出了竞购。最后，摩根大通留下了。　　　　　　　　　　

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第4节：华尔街惊天大变局（4）　　　　　　　　　

　　分析师认为，华互银行最终被摩根大通收购，虽然消除了单一事件的不确定性，但是这家百年银行的倒闭，再次提醒人们事态的严重性。　　　　

　　它的倒闭成为美国有史以来最大的一桩银行倒闭案。此前全美最大的银行倒闭案为1984年的伊利诺伊州大陆国民银行（Continental　Illinois　National　Bank　&　Trust）倒闭，该行当时拥有400亿美元的资产。　　　　

　　从贝尔斯登被收购，美国政府接管抵押贷款巨头房利美和房贷美，保险商美国国际集团获得政府850亿美元贷款，到雷曼兄弟申请破产以及美国银行收购美林……这些事件的每一波，都一度让市场认为最糟糕的情况已经出现。但是今天，美国这家最大存款机构的倒下，说明次贷开始的金融风暴已经从投行已经蔓延到储蓄性银行，非但并没有结束，甚至会更加激烈。　　　　

　　【深度分析】美国金融风暴轨迹探秘　　　

　　从雷曼破产到美国政府出台巨额救市方案，短短五个交易日，华尔街可谓经历了大悲大喜。　　　　

　　　华尔街六日惊雷　　　

　　2008年9月15日…20日短短的六天，无疑是震撼世界的一周。近200年来逐渐形成的华尔街金融版图，正遭遇〃地毯式〃的剧变。破产和另类并购是本周华尔街的关键词。有着158年辉煌历史的雷曼兄弟公司轰然倒下，美林集团易主美国银行，大摩也传寻求合并；保险巨头美国国际集团（AIG）终获政府援手；美国最大储蓄银行……华盛顿互惠银行也在为避免破产苦寻买主……还有更多〃涉雷〃、〃涉贷〃坏消息在路上。曾经春风得意，制造着财富繁荣和资本神话的华尔街金融机构，如今又向全球输出着恐慌。　　　

　　〃现在的情况让人极其困惑，而不仅是恐惧。像我们这样写了多年商业新闻的人，也从来没见过这样的情形。〃《财富》杂志记者Andy　Serwer在一篇报道中说。　　　

　　从雷曼破产到美国政府出台巨额救市方案，短短五个交易日，华尔街可谓经历了大悲大喜。　　　　

　　从9月15日到19日，纽约股市道琼斯指数有四个交易日的涨跌超过了300点，这是该指数自创立以来从未出现过的起落。戏剧性的是，三大股指在经历了惊心动魄的一周后，基本与前一周持平。　　　　

　　这动荡的一周印证了交易员们常说的一句话：我们需要有一颗坚强的心脏。　　　

　　让我们重新回顾一下华尔街这关键五天的惊天巨变：　　　

　　9月15日，星期一，阴霾笼罩　　　　

　　9月12日（星期五）纽约股市收盘时，任何一个交易员都没有想到：在下一个交易日来临时，曾经叱咤华尔街乃至全球金融市场的雷曼兄弟和美林证券作为独立的实体会消亡。　　　

　　9月14日，AIG就向美联储寻求400亿美元的贷款，以避免造成三大评级机构的降级，否则其只能存活48小时至72小时。15日当天，美联储拒绝为AIG提供过渡性贷款，AIG的股价缩水61％　　　　　　　　　　

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第5节：华尔街惊天大变局（5）　　　　　　　　　

　　9月15日，华尔街第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产保护，华尔街第4大投行终告破产，股价当时已经跌至21美分。　　　

　　美国银行出资500亿美元收购华尔街第三大投行美林证券全部股份，华尔街第3大投行也从此消失。美国银行股价从前一天收盘价33。84美元暴跌了21％。　　　

　　世界三大评级机构将陷入困境的保险商AIG的评级调降了至少两个级距，并警告随后更多降级或将出现。美联储要求高盛和摩根大通带头安排规模达700亿至750亿美元的贷款以拯救AIG。　　　

　　AIG与纽约州保险监管机构达成协议，使该公司获准将旗下子公司200亿美元资金用于补充母公司资本。　　　

　　标准普尔将美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行的级别下调至垃圾级别。　　　

　　华尔街金融版图巨变震动市场，9月15日一开盘，纽约股市便遭遇大规模抛售。道琼斯指数重挫逾500点，创〃9·11〃恐怖袭击以来之最。标准普尔也下跌近5％，是〃9·11〃以来的最大单日跌幅。　　　　

　　交易员表示，在华尔街生存了158年的老牌投资银行雷曼兄弟寿终正寝，令人心碎，更重要的是它让投资者进一步丧失了信心。　　　　

　　15日的纽约股市被阴霾所笼罩，所有的交易员都愁云惨淡。大家都在讨论，谁会是雷曼之后的下一个？　　　　

　　9月16日，星期二，迷茫中的期待　　　　

　　怀着对AIG命运的担忧，纽约股市迎来了新的一天。对AIG前景不明确的担忧情绪主导着市场，三大股指反复振荡。投资者一方面对AIG的融资能力持怀疑态度，担心其可能破产，另一方面又对政府的援助抱有期望。　　　

　　当天，美联储公开市场委员会宣布维持2％的利率水平不变，这多少让期待央行将降息0。25个百分点的交易员有点儿失望。不过美联储正在与AIG进行谈判，可能对后者进行贷款援助的消息刺激了金融股尾盘时强劲反弹，三大股指止跌转涨。　　　　

　　让大家没有想到的是，9月16日道琼斯指数140点的增长居然会成为当周最小的变化幅度。　　　　

　　16日晚，美联储表示，将向AIG提供最高达850亿美元的两年期贷款，而政府将持有该公司79。9％的股权，并获得该公司的实际控制权。这项特别举措旨在防止该保险巨头倒闭。AIG在全球金融系统中占有重要地位。虽然这一数字已远远超出了用以拯救AIG所必需的400亿美元额度，但市场对此举能否结束金融危机仍心存疑虑。　　　　

　　9月17日，星期三，真正的恐慌　　　　

　　市场恐慌情绪加剧。3月期美国国债收益率跌至0。03％的低点。美国国债收益率上一次出现如此低位还是在1941年1月。　　　

　　金融股普遍受到卖盘的沉重打压，剩下的两家大型美国独立投资银行……高盛和摩根士丹利分别重挫14％和24％，遭遇其史上最大单日跌幅。标普500金融板块暴跌8。9％，三大股指均暴跌4％以上。　　　　　　　　　　

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第6节：华尔街惊天大变局（6）　　　　　　　　　

　　美国财经频道感叹：〃直到今天市场才是真正的恐慌。〃　　　　

　　已经在纽交所工作了40年的交易员特迪说：〃对于今天的市场，我真不知道该说些什么，所有的指令都是卖出。〃　　　

　　？　9月18日，星期四，压抑过后的爆发　　　　

　　如同交易员预期的一样，全球各大央行联手向市场注资的消息也未能阻止纽约股市继续下滑。18日三大股指在短暂的上扬后迅速回落。　　　　

　　美国政府似乎也意识到了头疼医头、脚疼医脚的做法无法从根本上解决自大萧条以来最严重的危机。下午3点，美国国家广播公司财经频道CNBC和《华尔街日报》网络版的报道相继引用纽约州参议员查尔斯·舒默的话说，美国财政部和美联储正在考虑一项长久性救助金融企业的计划。美联储、欧洲央行和日本央行等全球各大央行纷纷发表联合声明称，将把联手向货币市场的注资总额提高至2470亿美元，目的是〃解决美元短期融资市场上持续上升的压力〃。　　　

　　该消息一经披露，压抑已久的市场似乎突然找到了突破口，三大股指一路飙升，涨幅均超过了3。5％。投资者犹如被注入了强心剂，高盛、花旗等金融股的电子交易盘前聚满了交易员。　　　　

　　？　9月19日，星期五，今天是个好日子　　　　

　　好消息接连不断：保尔森当天宣布，正在酝酿一项全面计划，以便剔除美国金融公司资产负债表中的不良资产，提高市场的流动性。财政部和美联储也双管齐下，出手救市……财政部宣布了一项500亿美元的计划，内容是在一年时间内担保货币市场共同基金所持的相关资产；美联储则表示，将向银行提供贷款，以满足从货币市场共同基金那里赎回债券的需求。　　　　

　　在美国政府一系列行动的刺激下，一开盘，三大股指即大幅攀升了3％以上。金融股是市场最大的亮点。美国证券监管委员会当天清晨发布了一份紧急命令，暂时禁止对799家金融机构的股票做空。高盛和摩根士丹利的涨幅均超过了20％。就在两天前，卖空行为曾导致这两家公司的股价遭遇了史上最大单日跌幅。　　　　

　　与前几次不同，美国政府这一次的行动没有很快被市场的忧虑情绪所淹没。相反，盘前股指期货显示，三大股指的涨幅有继续扩大的趋势。道琼斯指数从前一个交易日的低点暴涨了近1000点，标准普尔指数两天的涨幅创1987年美国股市崩盘以来之最。　　　　

　　在外游弋的资金纷纷回流股市，加上四种重要的期货合约当天同时到期增强了市场的波动性，纽约证券交易所的成交量达到创纪录的30亿股，是平时的两倍以上。　　　　

　　CNBC著名主持人马克惊奇地喊道：〃你见过么？反正我几乎没有见过这样的涨势。〃为了让所有的电视观众感受到市场热烈的氛围，CNBC当天的多档节目都把录制现场搬到了纽交所的交易大厅里。　　　　　　　　　　

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第7节：华尔街惊天大变局（7）　　　　　　　　　

　　彭博社记者莉娜一脸疲惫：〃太累了，我从事市场报道10年了，从没有见过这样的市场。〃　　　　

　　收盘前5分钟，很多交易员奔跑着穿梭在不同股票的交易盘之间，一边通过耳麦接受留守交易亭的交易员的指令，一边利用手中的移动交易系统进行着操作。　　　　

　　不过，交易员们在对政府计划表示欢迎的同时，也表达了谨慎的乐观。瓦尔戴斯不止一次地向记者强调，要看政府即将出台的计划的具体细节，而且抵押贷款和房地产低迷的问题依然存在。　　　　

　　？　9月20日，星期六，短暂的整修　　　　

　　经历了一周前所未有的动荡，华尔街市场进行着短暂的整修。不过，交易员却未必能够放松下来。　　　　

　　大规模金融救市计划的细节刚刚被媒体披露出来：计划涉及7000亿美元，如果被批准，将给予美国政府在未来两年购买金融机构不良资产的广泛权力，同时还将把美国国债最高法定限额从现有的10。6万亿美元提高到11。3万亿美元，以便为实施救援计划留下资金空间。　　　　

　　这一周的大落大起很快就会成为历史，但很多人都坚信，无论市场怎样变化，金融业都要继续发展下去，所以一切都要向前看。　　　

　　〃这就像伏地魔。你以为他已经消亡了，但他又浮出水面。他就像一团阴暗的影子，拒绝被摧毁。〃这样的形容，对于次贷危机来说，似乎很合适。　　　

　　　华尔街经历最恐慌时刻　　　

　　次贷危机爆发一年零1个月后，美国和全球经济都已陷入严重的危机之中。　　　

　　格林斯潘称〃这是百年一遇的危机〃，而在此前百年间最严重的一次危机中，时任美国总统的罗斯福曾说：〃我们最大的恐惧就是恐惧本身〃。　　　

　　面对危机，人类无法避免恐惧，但比感性的恐惧更重要的，是对客观规律的理性认知。为什么这场危机发展到如此严重的地步？为什么诸多救市措施会显得如此徒劳？美国和全球经济的增长方式到底出现了什么问题？是什么成为了这场危机最重要的催化剂？　　　

　　这或许将是全球经济史上最严重的一场危机。但当人类通过这场危机再次完成一轮由感性向理性认识的飞跃之后，这或许也将成为人类重新认识现代经济尤其是现代金融体系的一个最重要枢机。　　　

　　对于少数精英学者来说，早在次贷危机爆发之前，答案早已经了然于胸，并早已提出预警。不过，大势难挡。　　　

　　〃这就像伏地魔。你以为他已经消亡了，但他又浮出水面。他就像一团阴暗的影子，拒绝被摧毁。〃这样的形容，对于次贷危机来说，似乎很合适。　　　　

　　雷曼兄弟倒了。这家有着158年历史，历经了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、〃9·11〃袭击和一次收购，一直屹立不倒，曾被纽约大学金融教授罗伊·史密斯形容为〃有19条命的猫〃的公司，最终倒在了自己对次贷危机的误判上。　　　　　　　　　　

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第8节：华尔街惊天大变局（8）　　　　　　　　　

　　这一美国有史以来规模最大的破产案，不仅再次佐证了次贷危机远未结束的判断，更给全球金融市场投下了巨大阴影。　　　　

　　就在人们认为可以稍加喘息的时候，9月21日，美联储突然宣布，已经批准了仅存的两家投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的要求。高盛和摩根士丹利寻求转变身份，反映出当前美国金融危机中又一个剧烈的变化。　　　　

　　在经历了一个又一个恐慌时刻之后，华尔街权力体系会发生怎样的变化？全球金融市场什么时候能看到希望？动荡的世界经济会走向何方？这些再次成为人们深度关注的问题。　　　　

　　〃世界金融体系下方的地质结构正在发生变化，〃美国骑士资本集团常务董事彼得·肯尼说，〃一个世界金融新秩序将由此诞生……但这是一个难看、痛苦的过程。〃也许，他是对的。　　　　

　　美国第四大投资银行雷曼兄弟公司9月15日宣布申请破产保护，总部员工打包回家。　　　　

　　人们一度以为已经经历了最坏的一幕……截至2008年8月6日，美国金融企业宣布的损失已达2500亿美元。损失由次贷蔓延到优质房贷，美国第五大证券交易商贝尔斯登轰然垮台，英国百年老号北岩银行被迫收归国有……　　　　

　　但事实上，更坏的正在上演。　　　　

　　继9月房地美和房利美两大房贷机构因股价急跌而被美国政府接管后，美国金融市场再次被投下〃重磅核弹〃：9月15日，由于深受次贷重创，拥有158年辉煌历史的国际投行大腕雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护，同时陷入金融困境的美林集团卖身美国银行，国际两大顶尖级投行一夜之间忽然要消亡了。　　　　

　　不仅如此，次贷多米诺骨牌仍在向前传导。紧随雷曼之后，全球最大保险集团AIG遭美国政府注资并接管；美国最大存款机构华盛顿互惠银行也陷入财政危机；9月21日晚，美国联邦储备委员会突然宣布，该委员会已经批准了美国金融危机后至今幸存的最后两大投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的要求……可以说雷曼风暴终结了华尔街神话，粉碎了美国金融神坛。　　　　

　　从华尔街接连传来的消息，似乎在表明一个事实：美国金融体系已经失控，金融市场已经失灵。贝尔斯登倒塌，雷曼兄弟垮台，美林卖身，AIG告急……美国的金融危机真的来了吗？　　　　

　　这是一个类似多米诺骨牌效应的危机传导，我们不妨来回顾一下次贷危机是如何引火烧身到华尔街投行的：　　　　

　　第一波：引发放贷机构收回房产；　　　

　　第二波：所有非政府债券资信下降；　　　

　　第三波：通过杠杆放大百倍对冲基金；　　　

　　第四波：日元瑞郎等套利交易砍仓；　　　　　　　　　

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第9节：华尔街惊天大变局（9）　　　　　　　　　

　　第五波：美国及其他国家消费者信心受挫；　　　

　　第六波：套息交易恐慌性结利；　　　

　　第七波：金融机构、投资银行纷纷落马……　　　

　　美国次贷危机的影响力不断扩大，涵盖了全球央行、商业银行、投资银行、基金公司、股市等金融领域。　　　　

　　雷曼的破产引发了全球金融大震荡，全球范围内的金融机构蒙受了超过5000亿美元的损失及资产减计。在过去的一年里，信贷市场震荡已经令全球股市蒸发了11万亿美元。美国金融神坛已然崩塌，世界金融体系面临重组。　　　　

　　从金融损失的绝对价值来讲，这次的情况堪比1929年大萧条，而且这次的复杂性与危机传播速度无与伦比。这已导致人们对金融市场失去信心，信心的缺失又可能给投资银行造成毁灭性打击。美国的金融体系摇摇欲坠。　　　　

　　美国借了15万亿美元的外债来运行金融市场。如果这些资产贬值10％，美国金融系统长期以来建立起来的公正和优越感将彻底崩溃。有专家认为，对于美国政府而言，解决这个问题的正确办法是将处境艰难的金融机构国有化、重组或者破产清算，然后重新私有化。这也正是十年前亚洲国家面对金融危机的做法。全球金融体系重组的序幕已经开启。　　　　

　　9月15、16日，美联储连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是〃9·11〃以来最大规模的注资行动。美联储同时宣布，如有需要，已准备好安排进一步的注资操作。美联储还扩大了多项现有融资安排的规模和抵押品范围，为金融机构获取融资创造便利。此外，为避免华尔街金融危机持续恶化，美国政府正部署有史以来最大规模的救市措施。计划涉及多项措施，包括成立一个官方信托机构，购买金融机构的按揭坏账。　　　　

　　与此同时，为了缓解危机，扭转全球金融市场颓势，各国央行也纷纷行动，救援之手首次搭在了一起。　　　

　　这次美国华尔街爆发的次贷危机的泡沫，包含很多内容，从信用泡沫……产品泡沫……资金泡沫……价格泡沫……市