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时寒冰说:经济大棋局,我们怎么办-第4部分
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一方面，美国要实行弱势美元政策，另一方面，又要确保美元独步全球的霸权地位不动摇，就只能通过袭扰唯一能和美元相抗衡的欧元，或者诱发其他相关经济体的危机来实现，即通过引发其他经济体的危机，来强化美元的唯一强势地位。
先升后贬的巨大陷阱
这就意味着，人民币不仅对欧元升值，对美元也必然升值……而这只是强压人民币升值的一个环节，另一个环节将在未来出现，即通过引发日本债务危机的方式，迫使日元快速贬值，导致人民币相对日元也快速升值。
而融资难、劳动力成本和原材料成本上涨、税费负担增加等因素，已经让中国中小企业走得非常艰难。此处还需要提及的是，西方国家的许多企业的生产成本正在由于技术的革新不断降低，这一点更让中国慢慢失去低成本的竞争优势。
如果人民币突然快速升值，在这一过程中，中国相当一部分技术含量较低的劳动密集型企业与相当一部分技术含量较高而较少得到政府政策资源支持的民营企业将倒闭。随着倒闭潮的出现、蔓延，人民币赖以依托的基础变得脆弱，人民币对美元就会出现快速的贬值……这种情况下又极容易引起外资、热钱撤离，使人民币贬值压力骤然成倍增加。
第20节：货币凶猛与房价股市之谜（20）
这种危险布局的逻辑是：
先逼迫人民币升值，导致大量出口型制造企业因亏损而破产倒闭，这其中包括许多优质企业，而后，再推动人民币大幅贬值，以推高在中国泡沫和套利中获取的暴利，收购中国的优质企业、人民币资产、资源！
这正是人民币升值之血。
当外部所有的棋子都摆放在应当摆放的位置，当棋局渐成，中国能够真正认识到自己即将面临的危机吗？
美联储开动印钞机
2009年3月18日、 2010年11月4日，美联储先后宣布推出两轮定量宽松货币政策，并在2010年12月3日，明确暗示〃必要时不排除推行第三轮定量宽松的货币政策〃。
在2010年最后一天，美国政府的债务已经突破14万亿美元（相当于美国一年的GDP，美国债务的上限在1993年时为4万盖特纳多亿美元）。奥巴马政府必须尽快说服国会，提高债务极限水平。这对经济增长仍十分脆弱的美国来说，绝对是最后一根稻草。否则，赤字巨大的美国将不能再发债，甚至到期的债务也还不了，债务违约又将导致利息大增，美国或许会重蹈希腊覆辙，爆发债务危机，震荡全球经济和市场。而且如果政府支出骤降，将必然导致美国经济骤冷，失业率大增。
几乎可以肯定的是，美国绝对不会让这种事发生。2010年2月份，当为拯救经济而让美国的债务规模快要达到极限时，奥巴马政府强力游说，推动美国国会修改法案，将政府负债上限由12。4万亿美元提高到14。3万亿美元。
2011年1月6日，美国财政部长盖特纳致函参议院，提醒国会要及早行动提高美国公共债务的上限，以避免引起支付困难和市场混乱。如果国会不尽快采取措施，后果将是〃灾难性〃的。盖特纳说，按照目前的借贷速度，美国的国债数量将会在3月底达到14。3万亿美元，也就是现有的国债上限。
2011年3月1日，美联储主席伯南克表示，美国国会不上调债务上限的后果，将比美国联邦政府关闭更具破坏性，且会将美国经济带入动乱。伯南克在参议院金融委员会做半年度货币政策陈述时称：〃如果国会议员们无法团结一致上调美国短期债务上限以通过基本财政重组的方式帮助联邦政府融资，那么破坏性甚于美国政府关闭。〃伯南克强烈支持做出有必要的预算变化以降低美国堆积如山的债务，以及未来几年面临的不断攀升的赤字水平。他表示，美国面临的财政挑战是政府需要处理的最为紧急的长期问题。
美国的债务上限上调为什么很危险呢？因为，14。3万亿美元这个数字已经与美国的GDP总量非常接近。债务一旦高于GDP，就意味着，一个经济体可能陷入衰弱……道理非常简单，经济发展创造的财富与欠债利息基本持平，通俗地说，就是开始白干了！
这种情况下，债务危机爆发的导火索随时可能被点燃，希腊主权债务危机即为典型例子。
但美国国会上调债务上限是必然的。事实上，在过去10年里，美国债务上限已被提高10次，再次提高势所难免。
2011年2月14日，白宫预计本财政年度的联邦预算赤字将扩大至1。65万亿美元，占GDP的10。9％，创历史最高水平，也大大高于国际公认的3％的警戒水平。
美国公共债务最近几年的加快扩大，是国际金融危机引发的经济衰退、税源减少和多年来的赤字财政政策的结果。中国银监会主席助理阎庆民认为，目前美国还没有找到解决巨额财政赤字问题的良好方案，它的信用风险不断累积，这不仅使中国等新兴市场面临资本大量流入、输入性通胀的风险，也将危及其外汇资产的保值和增值。中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚也表示，随着美国政府债务的数额越来越大，其国债价值也将面临严重缩水的风险，从而影响包括中国在内的债权国外汇资产的安全。
这是中国持续购买美国债券的必然结果。今日被动之果都源于昨天种下的因。
早在2009年年初，经济学家约翰·威廉姆斯表示：〃如果政府不采取增印钞票并贬值美元的方法，就根本没有足够的钱以实现其承诺的社会福利水平。〃威廉姆斯认为，鉴于美国政府正在为其庞大的债务货币化，美联储将更多地增发货币并进一步贬值美元。
第21节：货币凶猛与房价股市之谜（21）
民间研究者宋鸿兵认为，美国经济已经被债务绑架了。1929年与2009年最大的共同之处，就在于美国经济的负债与GDP的比例〃有着惊人的相似性〃。1929年，美国总负债占GDP的300％，整个国民经济在沉重的债务压力下崩盘；而2009年，美国的总债务已近GDP的400％。
美国需要更多的美元来刺激其经济发展，让全世界共同分担其经济调整的阵痛。同时，也间接导致了另外一个结果：在中国相关企业处于倒闭潮时，有更强的收购中国企业和中国相关资源的能力。
货币超量供应的杀伤力
更令人担忧的，是中国自身的货币超量供应。
货币的超发对于经济体而言，犹如一剂效果奇佳的猛药，但服用过度之后，必然导致严重的器质性病变，以至于使得任何补救措施都无能为力。
在美国经济走向复苏之后，它对通胀的承受能力将有所增强，加之实体经济复苏带来的对大宗商品的需求，将加剧中国的通胀压力，而实体经济缺少内生性的良性强劲表现的中国，对这种通胀压力的消化能力将减弱。
央行紧缩信贷的政策，将加速中国实体经济的缺血，其实中国的企业，尤其民营企业一直为资金不足深受困扰，所谓的流动性过剩基本上存在于投机领域。央行的政策奈何不了它们，对实体经济的杀伤力却是一针见血。
也就是说，当中美共同面对同一种泡沫的时候，面对的结果却是截然不同的。
我们处在这样一个过程中：从通胀到高通胀再到通缩，这个过程也许并不长，却充满焦虑和痛苦。
这意味着，中国经济将面临一种极为不利的局面。
应该认识到，人民币对外升值、对内贬值的状况，不仅在给国内造成日益严重的购买力下降缺陷，为产能过剩埋下巨大隐患，同时，也为人民币未来的大逆转埋下巨大隐患。
本币对内贬值、对外升值的现象，在20世纪80年代中后期的日本也出现过。日元对内贬值对外升值，加速了泡沫的凝聚。但是，当泡沫被刺破，日本发现此前自己购买的大量美国资产都要拱手让出，大量财富被洗劫一空。
这种教训之于中国，并不遥远。
值得一提的是，美国的制度设计，是选民决定政治家的生命，各个层次的政治家都对其选民负责，千方百计地讨好选民。这决定了，政府必须以选民利益最大化为追求目标。而且，政府的行为方式相对是比较透明的。美国的制度安排赋予了民众知晓相关信息的权利，政府必须满足。因此，即使在对外表现出攻击性的时候，美国政府还必须一遍遍地向民众解释这样做的理由和下一步的打算等。因此，美国很多东西其实都是公开化的（所谓的阴谋论散布者，其实是没有注意这些公开的信息。因为看不懂才冠以〃阴谋〃之说）。正是这样的制度安排，最大限度地制约了政府官员徇私舞弊、假公济私的行为，其腐败产生的土壤非常贫瘠。也正是这样的制度安排，使得这个民族有着超乎想象的创造力和凝聚力。制度的优势成就了强势的美国，使它具有能够对外狙击的能力，而不是相反。
这是我们必须要明白的常识。
有关这一点，我们通过诸如维基解密披露的相关细节也可以知道：凡是揭秘的内容与美国相关的，都是有利于美国国家利益的。
因此，在美国处于危机中的时候，它必然会做对它最有利的选择。欧元作为对美元影响最大的货币，受到狙击是必然的……当然，欧元引来狙击同样是欧元自身的缺陷所决定的。
狙击欧元的棋局早已展开
以上只是我在2008年年底的预言，欧元狙击战将在2010年打响的分析依据之一。2010年3月，我又进一步确认，2010年5月，欧元国将与华尔街展开决战，并且会速战速决，而结果则是欧元的影响力受损……这是必然的结果。
2010年3月17日，我在《货币战争悲壮的英雄：帕潘德里欧》一文中进一步分析：〃欧元之后，投机大鳄们下一个要攻击的将是中国。伎俩仍旧是：热钱涌入……逼迫本币升值……推高泡沫……热钱撤离……泡沫破灭……只不过，中国一直在主动制造并累积泡沫，并且乐此不疲，不遗余力。很多时候，不能埋怨投机大鳄太凶残，而应该想想自己的问题。不自省者自灭。在帕潘德里欧悲壮抗争的时候，北京又诞生了几大地王，其中有中国兵器装备集团下属企业。地王一出，周边房价立即暴涨……此时此景，不能不让人扼腕叹息。〃
第22节：货币凶猛与房价股市之谜（22）
随后发生的事情，与我的推导基本吻合……在完成对欧元狙击的当月，美国等西方国家就开始强势力压人民币升值。如果了解了前面的程序，就不难理解他们这样做的目的了。
除了强压，还有一招就是自贬本币，来造成人民币的相对升值。
有什么样的因，必有什么样的果。
货币供应数倍于美元增长速度所带来的通货膨胀压力，也正在给中国企业带来源源不断的压力，同时，给中国的通货膨胀注入日益强劲的压力。这样做的结果必然是有可能把自己逼入绝境：为未来人民币的快速贬值创造条件，为已经布局完毕的外资在未来收购中国优质资产提供更多便利。
这种经济决战的生死棋局，其实早已展开。
美元的回马枪
很多学者认为，美国受不了美元升值带来的弊端，论据之一是美元升值会加重美国的债务，而美元贬值则可以稀释美国的债务，美元贬值更符合美国的国家利益，结论是美国更喜欢让美元贬值。这种看法太教条，缺少大格局，是典型的散户思维。2008年，当我抽时间去读在职金融学博士的时候，深感中国金融教学与现实的脱节。没有与其他学科的融会贯通，金融只是一种工具而已。很多人认为中国缺少尖端金融人才，实际上，中国缺少的是懂金融常识的战略家。
只要美元升值不是在美国大规模集中还债的时候进行，这种升值对于债权人的意义，更像是坐了一趟过山车而已。
更重要的是，美元快速升值是与什么条件相伴的？是促使人民币泡沫的破灭，如果致使人民币瞬间大幅贬值，美元就可以以1∶20甚至更高的比例兑换人民币，廉价收购中国的优质资产，当它掌握了足够的资产，所欠中国的债务不就在事实上抵消了吗？
而且，这样做还不至于伤害到本国债权人的利益，不引发民众反弹。可谓两全其美。一旦时机到来，美国就可能通过各种手段、各种工具的协调配合……这绝对是华尔街的强项，引发全球美元向美国回流，导致中国等新兴市场迅速从通胀陷入通缩、从流动性过剩转向流动性短缺，并因短期内大量失血而轰然倒地。
更大的危险在于，中国〃拉闸限电〃式的低碳经济路线（这种低级的低碳经济路线是世界上绝无仅有的）、人民币升值压力、劳动力成本上升压力、货币政策紧缩压力、原材料价格上涨压力以及为了支撑庞大投资计划带来的税费压力，已经让越来越多的中小企业面临生死抉择。
一旦外部施展攻击，这些企业将猝然倒地，沦为他人囊中之物……尤其那些因国内货币政策紧缩而在海外融资的企业，一旦美元升值，来不及半点防范就将密集暴死！
奥秘正在这里。
这是中国当下必须警惕的。
同时，在美元正式步入强势轨道（此处加上〃正式〃是因为，并非指美元的短暂反弹，而是指转势）时，我多次提及的始于2008年11月的这个新周期也将结束，资源的王者之气将褪去，因为，唯有此，美国才能收购更多的资源，而后再通过美元的贬值和资源更大幅度的走强，化解自身债务，增强自身实力。
第六节
解密中国制造国内贵于国外
之所以单独写下这一节，因为这个问题实在太重要，它是畸形环境造成的一种畸形的现象。通过对这个现象的解剖，很多问题就能浮出水面。
而相关问题，无不让人触目惊心。
中国的〃十二五〃规划把消费放在了一个极其重要的位置上，提出〃把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点……增强居民消费能力，改善居民消费预期，促进消费结构升级，进一步释放城乡居民消费潜力，逐步使我国国内市场总体规模位居世界前列〃。
在中国千方百计拉内需而效果并不明显的情况下，很多国人一到国外却疯狂抢购，甚至把一些商场给清空，如此消费能力，令西方国家感叹不已。以至于法国的很多知名商店，都开始雇用会讲中文的店员，因为他们已经充分认识到，商场效益如何，与能否吸引中国人光临息息相关。
第23节：货币凶猛与房价股市之谜（23）
显然，这种消费欲望是不需要鼓励的。这是一个最基本的常识。
物价含税最高
中国之所以消费低迷，是多种原因造成的。其中，最重要的原因，就是物价太贵，同样的商品，不仅进口商品价格远远高于国外，〃中国制造〃的商品价格也远远高于国外。
凡是去过国外购物的朋友大都有这种感受。2009年，我到美国时，曾经对几十种商品的价格与国内进行比较，发现美国除图书、音像之外的绝大部分商品的价格，折算成人民币以后，都比中国便宜，最多的便宜70％以上。更离奇的是，连〃中国制造〃的商品，都能比国内便宜一半左右。也难怪国人为何在国外一掷千金，大包小包往回拎了。
2011年2月17日，中央电视台《新闻1＋1》栏目播出了一则名为《出门去抢购！》的专题节目，对中国人在境外疯狂抢购的场景进行报道。
问题是，〃MADE IN CHINA〃（中国制造）的商品，漂洋过海，何以比国内还便宜呢？必须强调的是，一般而言，国外销售的〃MADE IN CHINA〃的商品质量优于国内，服务也更好。
这是一个奇怪但并不有趣的现象。这一经济现象的背后，隐藏着的是重重危机……是人民币对内贬值对外升值达到临界点的必然反映。
商品在出厂以前，并没有明显区别。区别在于出厂后。
首要原因就是税收太多太重了。
中国社科院财政与贸易经济研究所副所长高培勇曾经做了个比较，从整体税负来看，中国的税负水平介于发达国家和发展中国家之间，并不属于最高。关键是税制增加了很多隐性的负担。
中国的很多税收是〃隐身〃的，你看不到，但却〃逃〃不掉。譬如本该由企业承担的产品税和营业税等税项，出厂前就被列为产品的成本转嫁到消费者身上。由于我们的购物小票上通常只有价格，而没有税的踪迹，这些〃隐蔽〃税种通常轻易就被消费者们忽视掉了，但由于计入了价格当中，商品的价格自然就高。
高培勇介绍说，在中国现行的税制格局下，70％以上的税收来自于增值税、消费税和营业税等流转环节的税种。剩下的不足30％的税收，则来自于企业所得税和个人所得税等收入环节的税种。依据国际货币基金组织（IMF）《政府财政统计年鉴（2007）》公布的2006年数据：〃按人民币计算，倘若上述国家征税的总量均为1000元，排除其他方面要素的影响不论，那么，作为价格构成要素之一、直接嵌入各种商品售价之中的税收数额分别为：中国700元，美国168元，日本186元，欧盟15国300元。〃
也就是说，中国商品中所含的税比任何一个发达国家都高：是美国的4。17倍，是日本的3。76倍，是欧盟15国的2。33倍。这导致中国的商品价格普遍比国外高，即使是〃中国制造〃的产品，国内的售价也远远高于国外。
除了每月工资单上标明了上缴的个人所得税税额以外，每天的衣食住行，自己的每一次日常消费，都包含了纳税行为。据了解，2010年的个人所得税数额，仅占了中国税收总收入的7％左右。而仅增值税和营业税两项，就占据了税收总额的44。2％。大部分个人承担的〃间接税〃，都隐藏在不易察觉的经济行为之中。
〃中国制造〃高于国外价格自然就不奇怪了。
国家税务总局税收科学研究所副所长靳东升在2010年年底的一次演讲中也表示，中国的流转税类比重偏高。有很多国家和地区并没有〃营业税〃的定义，在美国，一般而言，消费者需要缴纳的就是消费税，但是这个税费在各州都不相同，最高只有10％，有些州甚至还减免了消费税。在中国香港，人工、地租都比内地贵，但很多商品反而便宜，这正是因为香港不征收增值税和营业税。
我国共有19个税种，这些税最终会通过商品价格体现出来。因此，中国制造比海外贵，至于进口产品，更是比国外高出一大截。如果你在中国内地购买一块售价2700元的瑞士进口手表，其中将包含17％的增值税392元，30％的消费税623元，城市维护建设税71元，11％的关税267元，赋税总额是1353元。税在价格中的占比超过了50％。
第24节：货币凶猛与房价股市之谜（24）
层层关卡
关卡太多，必然导致交通运输成本上升。
国内的商品虽然没有远渡重洋，但是，历经重重运输关卡，运输成本外加各种乱罚款、乱收费，累加起来，比国际运输路线更昂贵。一个令人震惊的数据是：1千克货物从上海运到纽约只需1。5元人民币，而从上海运到贵州却需要6~8元人民币。
流通环节成本过高也是一个重要方面。商品要进入超市、商场，往往面临着高昂的进场费：上架费、月返费、广告费、促销费、年节费、毛利补差、条码费、端头费等，另外还有促销活动中的条幅、花篮、空飘、地贴、墙贴、灯箱、DM特别广告、人员管理等费用。除此，还有各种暗箱操作的费用，否则，自己的商品就可能被摆放在极偏僻的位置。无孔不入的腐败，加大了中国整个经济体的运行成本。由于商场、超市收取了远高于国外同业者的费用，获取了更高的利润，根据羊毛出在羊身上的原理，这些都被纳入到价格当中，转嫁给了消费者。
货币多、商品少
货币是导致〃中国制造〃国内贵于国外的更重要的因素。由于目前国内的广义货币供应量余额已经超过美国20％多，导致同样的商品在中国所对应的货币量，远远大于在美国所对应的货币量，而人民币并非国际货币，基本上都在国内流通！或者说，目前人民币对美元的汇率其实是被严重高估的，当高估的人民币兑换成相对低估的美元等外币去购物，就会感觉到物价极其便宜。正是汇率的扭曲，使得出国后，以人民币兑换成美元购买的商品价格反而更便宜。由此可见，人民币并无任何升值的空间。或者说，人民币升值，只是一个暂时的虚幻的假象而已。
出口退税之弊
中国商品出口到国外，价格变得比国内便宜，与中国较高的出口退税率不无关系。当然，由于中国的制造业税费压力过重（次贷危机后，各级政府为了落实庞大的投资计划，进一步加强了对企业的税费征收力度），很多出口企业只能靠出口退税维持生存。
出口退税减少了我们的财政收入，而使国外的消费者得到了实惠，或者说，对国外的消费者给予了补贴。这里面其实还隐含着一个逻辑：为了补贴外国消费者，中国消费者需要承担更高的税费。因此，美国对国民一再减税，而且，出手大方，而中国不敢如此做。2010年12月15日，美国总统奥巴马与共和党人达成的减税法案获得了美国国会参议院的投票通过，该项法案耗资8580亿美元，将延长数百万美国民众的税收减免措施，并将通过拉动消费来刺激美国的经济增长。中国的消费者除了看着眼馋，只能叹息了。
外国进口商对中国的出口退税政策了如指掌，他们会想法切分国内企业的这块蛋糕，使得我们的企业享受到的出口退税好处其实很有限，倒是外国人拿走了大头。
在出口退税政策下，国内一些企业不惜以低于成本的价格出口商品。国内商品价格高于国外，就变得顺理成章。
而且，由于我国常年实行出口拉动经济增长战略，每当外部发生危机，中国都会提高出口退税标准。出口退税率提高了，财政收入减少了。据国家税务总局统计，2009年全国共办理出口退税6487亿元。这意味着财政收入相应地减收6487亿元（已超过当年税收新增的收入），给本来严峻的税收带来了更大的压力。为了应对庞大的投资计划，我国不得不增发货币和信贷。流动性多了，就必然引发国内的物价上涨。
其实，中国应该给所有企业一个公平公正的环境，这种环境本身比出口退税更重要。
贸易顺差加大国内基础货币的投放
〃MADE IN CHINA〃的商品甚至以低于成本的价格出口，大大提升了我国商品的竞争力，导致贸易顺差加大。而在现行的货币发行制度下，贸易顺差又使得国内基础货币的投放被动地加大。事实上，近年来，我国基础货币的增加，一直与此密切相关。由此，通货膨胀是货币现象的逻辑就成立了。也因此，〃MADE IN CHINA〃的商品，在国内的价格就显得比国外更贵了。
第25节：货币凶猛与房价股市之谜（25）
离奇的是，中国凝聚着民众血汗的商品，换来的美元，又以购买美国国债、企业债等形式，流回了美国等发达国家，我们得到了什么？
由诚信缺失增加的成本
国外的商家与生产厂家打交道，诚信度一般都比较高，合同一旦签订，大都会认真执行，这大大减少了交易成本。而生产厂家与国内的商家打交道，经常面临着账款拖欠，迟迟追讨不回的风险。为了避免这种损失，厂家大都会提高价格，而这些成本也基本上都转嫁给了消费者。
在〃中国制造〃的商品国内贵于国外的背后，同样是人民币升值之血。这种外升内贬的现象，正在不断加剧着中国经济的系统性风险，尤其是，它使得货币赖以存在的基础变得脆弱，极容易突然发生危机，尤其是崩溃危机。
应该认识到，在美国债务出现危机苗头时，它必然采取固有的战略，通过狙击其他经济体，让其他经济体尤其是与之有竞争能力的经济体的问题充分暴露出来，才能保持美国的相对优势，使美国举债行为能够继续进行，维持这个强国的正常运转。这意味着，成为世界第二大经济体的中国，如果自身货币超发、泡沫累积、制度漏洞等缺陷不能在短期内解决，实际上已经站在美国的目标之下。
注释
①向松祚．美联储量化宽松货币政策的根源和后果。凤凰网财经http：//finance。ifeng。/opinion/fhzl/20110228/3515844。shtml；2011…2…28
②33年前100万现在只值15万 追回通胀偷走的85万。广州日报，2010…9…17
③钟伟．货币化进程宜有反思．中国经济信息，2009（17）
④黄达．金融学。中国人民大学出版社，2004
⑤（加）杰格迪什·汉达．货币经济学．郭庆旺，刘晓路，陈卫东译．中国人民大学出版社，2005
⑥这里没有考虑M3等因素，因为美国的金融、证券市场发达，其M3更大。遗憾的是，美联储从2006年3月开始不再公布它的M3数据，而2006年2月，美国的M3是M2的1。53倍。美联储所用的M1，包括流通现钞、活期存款（无利息的支票账户存款）以及旅行支票，M2是在M1的基础上再加上包括货币市场存款账户、货币市场共同基金（非机构）及其他流动性较强的资产，如10万美元以下的小额定期存款、储蓄存款、隔夜回购协议和隔夜存于欧洲非美国银行的美金等。M3是在M2的基础上再加上一些流动性不强的资产，如10万美元或以上的大额定期存款、货币市场共同基金（机构）、中长期回购协议及中长期存于欧洲非美国银行的美金等。
⑦（美）米尔顿·弗里德曼．货币的祸害……货币史片断．安佳译．商务印书馆，2006
这段话同时被清华大学出版社出版的《货币银行学》引用。刚看到这段文字的时候，我一度怀疑是不是作者弄错了，因为300亿倍实在太大了！后来，又查阅了其他相关资料，尽管数据有出入，但基本上都是用多少亿倍来表示的，说明当时的通货膨胀的确是非常严重的。
⑧弗雷德里克·S。米什金。货币金融学。刘毅等译。第六版。中国人民大学出版社，2005
⑨张友直。中国实物货币通论。中国财政经济出版社，2009
⑩黄达。金融学。中国人民大学出版社，2004
史志宏，徐毅。晚清财政：1851…1894。上海财经大学出版社，2008
同上。
（英）亚当·斯密。国民财富的性质和原因的研究。郭大力，王亚南译。商务印书馆，1972
许梦博。被物价支配的经济史。人民邮电出版社，2009
（美）米尔顿·弗里德曼。货币的祸害……货币史片断。 安佳译。商务印书馆， 2006
（英）哈耶克。货币的非国家化。姚中秋译。新星出版社，2007
周洛华。经济学家是我的〃仇人〃。山西人民出版社，2009
欧阳卫民主编。二十世纪重要经济学家货币金融思想。中国金融出版社， 2009
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