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美元还能挺多久-第2部分
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为20世纪最后几年更快的经济发展奠定了基础。
然后，在第4章中，我们将参观南美国家，到达贫穷、分裂的国家厄瓜多尔。虽然看起来怎么都不太可能，可这里却真的给我们展现了当今世界上一项规模宏大的金融实验。在遭受了其货币多年大幅贬值之后，通货膨胀不断加剧，2000年，厄瓜多尔最终用美元取代了本国货币苏克雷。其他许多国家大都让本币直接钉牢美元，甚至有国家除了使用本币外还辅以美元，但厄瓜多尔与这些国家不同，它采取了更为激进的措施，彻底取消苏克雷，带着祈祷圣母保佑般的孤注一掷，誓与美元同命运，以期解决厄瓜多尔反复出现的经济问题。在这个美元化的勇敢世界里，即便是美国政府也无力对其操控。你将听到这个国家来自各方的声音：赢家、输家以及至今也还不确定自己是属于哪一阵营的人，这其中有央行官员、能源部长、中产阶级雅皮士、汽车经销商、花卉出口商、园艺工人、退休职工、家庭主妇以及大学的系主任。一个国家牺牲本币，对超级大国的货币顶礼膜拜，等待它的是千载难逢的机会，还是难以预料的陷阱？这些人一起，共同勾勒了一幅复杂的百态图。
在第5章中，我们将转到亚洲，到金融大国的走廊——韩国首尔做一短暂停留。最近几年，该国美元储备的大幅增加已产生了始料未及的副作用：投资商们担心韩国政府有一天会抛售其持有的美元，这使得韩美关系的性质发生了转变。而今，全球经济彼此唇齿相依，美元的价值，在某种程度上要取决于像秋兴植（HeungSik Choo）这样的人，这是一位温文尔雅的韩国央行官员。为加大央行储备的管理力度，韩国政府设立了一个特别基金，由李基亨（Keehong Rhee）掌管。他们两人的决策，将有可能颠覆美元。在此，你将更多地了解他们现在的想法，以及亚洲央行将采取的投资程序。这些央行持有大量美元，越来越多地将美元的命运掌控在他们手中。 电子书 分享网站
《美元还能挺多久》 引言（5）
在第6章中，回到美国腹地密苏里州的圣路易斯，我们的美元之旅将告结束。在这里，恒久银行（EverBank）的总裁查克·巴特勒（Chuck Butler）正在其上百万的同胞中提出一个激进的观点：美元已不再是这城中唯一的游戏畴码。一整天，他都在提醒人们保护自己，提防美元不可避免的衰落。他提议的解决方案就是到恒久银行开一个外币储蓄账户或存折。巴特勒说，日渐扩大的美国赤字和过度膨胀的外债水平将最终迫使美元更加贬值。我们将看到，终结金本位让美元更为自由地浮动，虽然促进了世界经济的发展，却也同时增加了外债和赤字，使全球经济陷入失衡。这有可能导致过多的美元在全球流通，最终使这一货币爬得越高而跌得越重。在恒久银行里有约10亿美元的外币产品；由此可见，美国中产阶级许多人与巴特勒有着同样的担忧。
他们当然应该担忧。也许美国人没有意识到，在美元一统天下时他们从中得到了多大的益处，直到有一天这统治结束。法国前总统戴高乐曾强烈抱怨过美元的核心地位给了美国一种“过度特权”。在国外的上千亿美元即是给美国政府的免息贷款；只要是以美元定价，美国人在购买商品时就没有外汇交换成本；美国企业也很少面临国外的货币风险，因为它们大多数交易都是以美元来进行的。
“在这个世界上没有第二个国家可以像我们这样拥有如此之大的赤字，却不必紧缩财政和货币政策。”加利福尼亚大学圣塔芭芭拉分校的国际政治经济学教授本杰明·科恩（Benjamin Cohen）说。即使是普通的美国民众也享有这种“过度特权”，正是因为美元享受低利率的同时还能吸引到外国资本，他们才有可能享受低息房贷和车贷。
但是，这又能持续多久？无论下一步发生什么，美元对世界的掌控正在渐渐松动。观察一下周遭你就能发现：现在，俄罗斯法律禁止饭店、俱乐部或商店用美元标价；在匈牙利，商店老板可以一口喊出商品的欧元价格，而很多人根本不知道美元的汇率；在首尔黑市上炒汇的人说，现在询问人民币与询问美元的人同样多。
由于多年来一直受着美元的支配，外国人可能会很希望看到这一转变。但在美元的衰落中，他们也不会毫发无伤。无论是美元也好，另外一种货币也好，全世界因使用一种主要货币而获益——参与人不必重复兑换货币，跨国投资和贸易成本由此降低。如某些人预言的，欧元联盟、美元联盟和亚洲货币联盟的发展可能会迎合人们的世界公平感；但是，它却有可能伤害到每个人的腰包。
令我惊讶的是，连拍摄之前“美元崩溃”那一虚拟场景的导演都说，他的电影剧本从未想到过要呼吁终结美元本位。相反，他强调，他是要人们更深入地认识到，在美元之下发展起来的世界金融体系有多么复杂；更重要的，要敦促美国财政行为更负责任，不要让人们陷于货币恐慌中。“现在这一体系很好，”最后他说，“它发挥了良好的作用，如果没有美元，我们也不会更加富裕。”
2007年末，在这本书交付出版的时候，美元正经受着现行的危机。
对于一种恪尽职守、服务世界如此之久的货币，在它需要的时候却没有人替它说一句好话，这实在有点令人吃惊。那些为了稳定而让本国货币与美元挂钩的中东国家正在改变政策；在市场紧张期间转向美元的投资者正在质疑美元是否已丧失了其“安全岛”的传统地位；尤其是美国评论家更为大胆，他们鞭笞美元，间接地鞭挞美国；委内瑞拉总统乌戈·查韦斯（Hugo Ch*es）敦促他的欧佩克成员国伙伴抛弃美元，以欧元给石油定价。在2007年11月份于沙特*利雅得召开的同业联盟会议结束时，查韦斯宣称：“美元的衰落不仅仅是美元自身的衰落，它是美利坚帝国的衰落。”
《美元还能挺多久》 引言（6）
华盛顿方面并未全力维护美元的声誉。财政部长亨利·保尔森（Henry Paulson）一再重申，政府将履行其长期以来“强势美元”的承诺，可他又说市场力量将决定货币的价值，此言便削弱了这一承诺。因为市场的决定是，美元将会下跌，且跌幅巨大。出于对美国次贷危机、经济滞缓、债务膨胀的恐惧，临近年末，交易商好几次将欧元对美元的汇率推至历史新高，而加拿大元对美元汇率更是急速窜升至19世纪以来的最高水平。
媒体也跟着煽风点火。许多记者转而请一些公众文化人物来显示支持美元的呼声正在减弱，其方式有点搞笑。他们提到一则报道说，巴西超级名模吉赛尔·邦辰（Gisele Bundchen）要求以欧元而非美元付酬，还讲到说唱歌手杰伊Z（JayZ）在其录影带中耀武扬威地扇动着一沓500欧元的纸币。不必介意吉赛尔后来否认了这一说法；尽管杰伊Z的举动不太容易让人与货币预测联系起来，你也不必介意他挥舞那些大面值钞票可能只不过是因为录影带本身的制作需要。这个时代急需一个清晰可见的彰显美元末日的信号，这两人出色地完成了使命。
但很多人并不明白，美元在外汇市场上的溃败并不意味着它作为世界最重要货币的地位已被颠覆。大学足球队的排名可能每周都要更新，只要经历一场惨败，排名第一的球队就可能被推下宝座。但货币市场并非如此，美元作为各国央行主要储备货币，其在国际贸易中的主导地位已然根深蒂固，即使美元贬值，也并非一夜之间就可撼动。
正如本书中的一位评论员所说，货币行为更像是软件操作系统。如今我们大多数人使用的都是微软窗口（Microsoft Windows）；或许，你发现还有更好的操作系统。而当所有人使用的都是同一系统时，无论是哪个，其明显的优点就是交流方便。因此，除非我们所有的朋友和合作伙伴都换成同一种性能更优的新系统；否则，就你一人更换根本没有任何益处。
这就是说，有朝一日，很可能大多数电脑用户都会换成另一种操作系统；而有一天，美元也终将舍弃其核心地位。如果外国债权人意识到要重新考虑他们对美国的贷款，那么清算的日子将比专家预料的来得还要快。
但美元也不会坐以待毙。美元的核心地位正面临被剥夺的危险，这一核心地位已让美国受益匪浅，美国政府将采取非常措施来阻止危机的发生。其他国家也会大力配合，因为他们也害怕自己手中持有的大量美元发生价值崩溃。或许杰伊Z会出一部新录影带，那时他欣喜地在手中挥动着的，将是一沓有着本杰明头像的老版美元钞票。
这本书在写作之时，美元的日交易量已萎缩，人们对其国际地位的忧虑正在加剧，这成了自1971年结束金本位以来，该货币最为困难的时期。但我们没有理由怀疑，美元将摆脱当前的危机，它只不过是需要面对其未来在全球地位的下降。迟早，大多数人会意识到，即便美元已不像当初那么强大，但看上去总比其他任何一种替代货币要好。
美元走下金融神坛（1）
外汇交易本质上是对货币间走势的判断，无法直接产生资产。
汇率由政府人为操纵，以适应本国需要，而非由市场决定。
货币间的汇率波动本质上是由对冲基金的套利行为引起的。
影响经济、金融和货币以及政治意识形态、社会结构和社会价值的任何因素都将直接或者间接地影响汇率。
美元过山车
一段时间以来，金融市场都让人揣测不定：谁都知道，在这种时候，大笔金钱既有可能被尽收囊中，也有可能瞬间丧失殆尽。跨国交易室里，人们的活动慢了下来，就像蜗牛在爬行。消息出来之前，投资商们不敢轻举妄动。相反，人们坐在桌前静静地咀嚼着三明治，谈话有一搭无一搭地进行着。整层楼的气氛就像是在橄榄球大赛前的球员更衣室，外表轻松，实际却弥漫着浓厚、紧张的期待。通常，交易室里是繁忙的，人们对着彼此或对着电话大声喊叫着。像今天早晨这种潜藏的紧张并不常见，在这个季节尤其少见。通常这时候，大多数的桌前都已空了，还没有放假的员工也已在憧憬着马上就可享受的后花园烧烤，或是在海边房子里懒洋洋的日子。可是，在这一天，2006年8月8日，星期二，人们的精神高度集中起来，空气中弥漫着“改变”的气味。
“美联储就是前线与核心。”午间新闻的头条，CNBC财经频道的主播带着超级碗大赛前解说员那种令人屏息的热情提醒她的观众，“他们会采取什么行动或者不采取行动？”对此，无需观众提醒。当天晚些时候，在未经考验的美联储新主席本·伯克南的带领下，委员会将宣布新的利率决策。过去的两年来，在传奇式领导艾伦·格林斯潘的引导下，美联储已将联邦基金利率的所谓目标（这决定了商业银行的隔夜拆借利率）由1％有条不紊地提高到了。利率的提高旨在给快速发展的经济降温，由此抑制通货膨胀。
但最近，伯克南指出，他又有了新的担忧：即是经济的放缓——进一步提高利率只能使其雪上加霜。虽然通胀*坚持美联储应继续提高利率，而经济放缓的担忧使得一些交易者坚信本轮长期的加息已经结束，伯克南将对利率放任不管。这样一个看似无害的举措——美联储宣布它将不采取行动，可能标志着这一利率周期的拐点，它会在全球金融市场引发强烈的反响。这并非空穴来风，美国的利率水平和导向是全球股票、债券和货币定价的主要参照因素。确实，美联储会采取什么行动呢，抑或不采取行动？
当天下午，在曼哈顿市中心FX概念基金事务所（FX Concepts）里，约翰·泰勒正专注于他的工作。对萦绕在交易室里的紧张不安，他有些漫不经心。挺直地坐在自己的转椅里，帝王一般，虽说是背对着电视，可他还是调到了CNBC经济频道上。除了妻子打来的电话，其余他一律不接；对身边穿梭往来的二十几个同事置若罔闻。泰勒在集中精力研究一份画在坐标纸上的图表，他用尺子从左边量到右边，试图找出欧元和美元之间的走势图。“再尝试一次逆势出击，你就能筑一个漂亮的双底”他自顾自地嘟哝着。
泰勒是这家主营外汇交易的对冲基金的创建人、董事长、首席投资长官和首席执行官，他代表美国一些大的养老和捐助基金以及一些外国政府（包括新加坡和中国）来理财。总地来说，FX概念基金事务所掌管着130亿美元的钱财，这使得它成为世界上最大的一家单靠投资货币谋生的公司。更准确地说，这家公司投注于美元与其他大约30种货币之间的汇率波动，其中既有主流货币，如欧元和日元，也有名不见经传的肯尼亚先令和秘鲁新索尔。除了在华尔街、伦敦、新加波和其他几个主要的金融中心之外，外汇市场远不如股票市场和债券市场那样长期受人关注。但货币市场是世界上最大的市场，每天的交易额达到32 000亿美元（相比之下，全球股市的日平均交易量只有大约3 000亿美元）。货币市场上一个月的成交额足以买下全世界一年内的货物和服务总额。FX概念基金事务所是一个活跃的交易商，因为它借钱来增加自己的投资，所以它的影响要远远超过其130亿美元的资产所带来的影响。该公司的日元交易量非常之大，以至于一家日本电视台在2005年专为泰勒和FX概念基金事务所拍摄了一部纪录短片。直升机在市中心的事务所外盘旋，来自东京的摄影师用长镜头拍摄下FX概念基金事务所的交易台。泰勒告诉我，有的时候公司的交易量要占到外汇市场全部活动的1％。在包含一切的金融池塘里，无疑他是最大池塘里的一条大鱼。而作为货币市场的一个主要玩家，在这世界上，美元价值几何，正是由他这样的人来帮助决定的。
美元走下金融神坛（2）
泰勒和他的公司要习惯于美联储的决策，他的交易商已经做好准备，当决策出来时立即开始行动，而他自己作为CEO则要统观全局，不仅仅停留于美联储的消息，还要看得更远。泰勒是审时度势的高手，他使用电脑模型来摸清货币间的历史关系，以此预测未来几个月内这些货币将怎样进行交易。他64岁，每周工作60小时，每天、每周都要撰写外汇市场报告，每季度至少出国旅行一次，监管着麾下4个国家的大约60名员工。
由于其货币业务，他当然也积聚了巨额的财富。尽管从小成长在一个养尊处优的环境中，但对于金钱他从不陌生。他的纽约意识根深蒂固，比如，他从曼哈顿的一个珠宝商那里为妻子买订婚戒指，那位珠宝商就是伍迪·艾伦（Woody Allen）的父亲。泰勒性情暴躁，可令人惊讶的是，从他温和的贵族气质中，你根本看不出他其实脾气很坏，而且有点离经叛道。当他津津乐道地批判布什政权的阴谋理论时（他经常这样），当他嘲笑华尔街的一位分析师竟敢滔滔不绝地对他大讲特讲老生常谈的市井看法时，他的声音也会高上八度。但令人印象最深的莫过于1974年那次，他被芝加哥的第一国家银行解雇，正是那次经历使他萌生了自己创办公司的想法。现在，在这个国家里，他经营着十分成功的外汇交易公司。《交易者月刊》（Trader Monthly），一家以吹捧有钱人的追求和纵容奢侈消费的、印刷精美的杂志，将泰勒列进了2004年世界上最富有的百名商人排行榜中。这家杂志估算，泰勒的年收入是3 000万到4 000万美元。对此数字，泰勒不屑一提。
“我确实赚了一大笔钱，但不是3 000万。”泰勒在他的办公室里对我说，此时他的声调又稍稍高了起来。当然，他赚的钱足以让他随心穿戴，他戴爱马仕领带，艾伦·米克力（Alain Mikli）眼镜，穿新款的意大利棉布衬衫，做工考究的西装上衣，每天上班都穿软皮休闲鞋（拒绝与其他大多数对冲基金交易商一样，穿颜色鲜艳的小翻领衬衣和卡其布裤）；他赚的钱足够让他每年夏天都携妻儿到意大利度假；他赚的钱也足以让他资助几个附属项目，其中就包括“9·11”事件之后他在马萨诸塞时开设的搜炸弹犬业务，还有灵感生物制药（Inspiration Biopharmaceuticals），这是一家私营公司，致力于开发治疗血友病的新药。该公司药物第一阶段的试验于2007年秋天开始。泰勒17岁的儿子患有这种疾病，由于凝血缓慢，即使是小小的伤口都有可能导致大出血。
“有多少钱才算是一大笔呢？”泰勒问我。在普林斯顿读大学时，泰勒和查尔斯·吉布森（Charles Gibson）是室友，他现在是美国广播公司（ABC）国际新闻的主播。他们一直保持着联系，泰勒说多年来他们已成了友好的较量对手，要看谁赚的钱更多。“去年查尔斯挣了700万，我赢了他。”泰勒一边对我说，一边还盯着桌子上摊开的图表。
美联储会议当天，等待已久的消息终于出来了：央行宣布，利率将维持不变，这结束了长达两年之久不曾缓解的增长。但是，美联储公布的声明似乎并不否认将来提高利率的可能性。在随后的12小时里，交易商还在左思右想着美联储的下一步举措，而美元则经历了一场戏剧性的坐过山车般的过程，外汇市场的变幻莫测由此可见一斑。美联储的消息出来之后，在纽约交易时段，美元急剧下跌，就在当日收盘之前，又止跌反弹；在亚洲交易时段，美元强力上攻，最终在远东交易日的下半场，本已赢得的胜利又几乎被全面吞没了。这一切结束过后，美元价格基本又回归到美联储决策之前的水平。但是，在十万火急的外汇交易世界里，几十亿美元的交易利润既可能被瞬间创造，也可能转眼烟消云散。
美元走下金融神坛（3）
所有这些疯狂活动都围绕着美联储的决定进行，而这些决定只不过是导致市场狂飙的众多变数之一。泰勒和他的FX概念基金事务所团队允许我在2006年下半年对他们进行跟踪观察。这期间，泰国经历了一场军事政变；道·琼斯平均工业指数几创历史新高；一场企图炸毁由伦敦飞往美国的航班的阴谋被粉碎；朝鲜宣称他们已成功进行了核导弹试验。所有这些事件，以及许许多多的琐事，在这几个月里都在货币市场上得到体现。它们引发了美元价格的涨跌，但并不总符合泰勒和市场上其他人的预期。许多时候，美元似乎毫无缘由地强势振荡，有时美元的价格是由一只看不见的幕后大手操控着，成千上万的基金公司和交易商的共同努力根本无济于事。可是，正因如此，才导致了许多公司以破产告终；正因如此，在外汇市场上的报酬要比主持一档颇受欢迎的全国晚间新闻节目更为丰厚。
基金事务所盛行
FX 概念基金事务所位于某地铁站旁。从地铁站出来，展现在你面前的便是明信片般的美景：帝国大厦就在两个街区旁边。从里面看，办公室再简单不过：墙上的时钟指示着世界各地的时间，有巴黎、迪拜、悉尼（FX概念基金事务所曾在这些城市设事务所，巴黎和迪拜将被伦敦和新加坡所取代，这反映了公司的新策略）；几排长桌，标准的米色地毯；墙壁也是米色的，以浅金色饰边，所有这些米色令人感到十分舒坦。泰勒讲到，他以前的事务所曾设有一个参观区，好奇的游客可以透过大玻璃窗观察交易室里的一举一动。但后来他取消了这一设置，因为实在没什么好看的。他说，这里没有大声吵闹，没人会同时拿起两部电话，对着里面大喊大叫。
泰勒的得力助手乔纳森·克拉克（Jonathan Clark），说话声音特别温和。每天早晨，他都要喝上三杯香浓咖啡，然后从新泽西的蒙特克莱尔出发，乘火车赶往曼哈顿FX概念基金事务所。虽然已经52岁了，可他还是一张娃娃脸，晒黑的皮肤，浅棕色的头发略带一点金黄。克拉克就坐在泰勒的边上——23年来一直如此。比起老板，他更加随和，更为深思熟虑，至少外表是这样。而工作起来，他们就是一个紧密的三人团队：泰勒、克拉克和“模型”。
只要在FX概念基金事务所待一个下午，你就会听到他俩不断地提到模型，就好像有一台来自斯坦利·库布里克（Stanley Kubrick）电影《2001太空漫游》（2001：A Space Odyssey）的超级电脑，他们每天都要与之交谈。克拉克和泰勒会这样告诉我：“模型说，今天按兵不动；”或者“模型说，买进更多欧元，卖出美元；”甚至是“模型不太喜欢今天的市场。”模型是他们独家拥有、由公司内部人员开发的数控电脑程序，用来分析不同时段货币的活动。每天，公司都要根据模型的指令进行几十亿甚至上百亿次的美元的交易。
事实上，并非只有一个模型告诉他们该怎么做。FX概念基金事务所要同时依赖大约20个不同的模型，每个都紧盯一组不同的变化数据。在FX概念基金事务所的员工的脑海中，货币活动并非是随机或不可预见的。他们相信，能够由过去大量交易和由市场给我们的看似矛盾的信号里萃取一些有价值的信息。尽管货币玩家和交易量会发生变化，但历史交易模式却非常稳定。他们相信，如果能在早期分辨出这些模式，就能预测一种货币的未来走向。根据克拉克所说：“在一种货币有大的异动或逆转之前，模型能够分辨出它的细微变化——这些变化异常微弱，其他人根本觉察不到。”书 包 网 txt小说上传分享
美元走下金融神坛（4）
所有这些模型的决策被汇总起来，这样FX概念基金事务所就能决定相对另一货币是该买进还是卖出美元。例如，当决定买进美元、卖出日元时（或者反过来也一样），一个模型会分析美国和日本之间的利率关系，另一个模型将核查两种货币交易的历史价格，第三个模型则抽样分析日元…美元交易的波动。综合在一起，FX概念基金事务所决定，2006年大部分时间都是买进美元、卖出日元。
如今的外汇市场远比20年前更为活跃、更为复杂。1981年，FX概念基金事务所开始使用模型预测货币活动时，只有三个模型。2006年末，泰勒淘汰了最初三个模型中最老的那一个，而留下的两个一直恪尽职守，现在性能仍旧良好。他说，当央行在短期内连续加息时，模型出了点麻烦，不能准确地预测货币活动，而他自己也不确定为什么会这样。公司最糟的一年是1994年，期间美联储在很短的时间内连续八次加息，FX概念基金事务所的旗舰基金当年收益为…19％。第二年，这支基金就反弹了35％。但模型的缺陷仍令人忧心。
泰勒和克拉克十分相信图表的力量，他们使用图表来修正或补充模型的分析结果。克拉克的小办公室里到处散落着坐标纸、电脑打印稿，而最多的是成堆成堆的图表。这些图表通常显示着某些货币间的交易走势。在外行看来，这些图表就像是那种只有全优学生才不会被难倒的几何证明题。周围人看到的是些难以解读的涡形图或是散乱的小点，而克拉克和泰勒看到的就是走势——货币历史关系跃然纸上，就像在荧光灯下勾勒出的一样。他们看到的是事实。用专业的说法，克拉克和泰勒旨在发现“双底和三底”，或是“楔形”，也或许是“头肩”。他们还使用数学方程式，如斐波那契关系等，来预测货币活动。“这异常难辨，”克拉克说，“逆转之前常常会有一段错误的间隙。”
依赖电脑模型来分析成堆的数据，克拉克和泰勒的工作就是监督模型、从中采纳意见，以确保公司在任何交易中都不冒太大的风险。例如，电脑看跌日元，它做出指令大量抛售日元，而公司觉得这比他们心理能承受的量更大，因而也更为冒险。“我们要大举做空日元，”克拉克对我说，意思是公司已押注于日元对美元、欧元和其他货币会贬值，“这让我们非常紧张。”即使是他决定投注日元下跌比模型指示的还要稍小一点，FX概念基金事务所在2006年8月初仍卖空日元约合20亿美元。
与此相反，模型看好的货币是冰岛克朗。冰岛积聚了大量的贸易赤字，吓跑了外国投资者，在2006下半年，这一急速的大批撤出惩罚了该国货币。但是最近，由于过度卖空，加上冰岛提供的高利率，克朗正在逐步走强。因此，FX概念基金事务所就成了世界上最大的克朗买家之一：公司全部资产的15％都押在一个只有30万人口的小国上。“我们给冰岛无论男人、女人还是孩子每人650美元。”泰勒告诉我。他降低了赌注，只投入了公司资产的13％，以避免过度集中在这样一个人口只相当于俄亥俄州托莱多市人口那么多的小国上。
这种外汇交易方式称做趋势交易，华尔街普遍使用的就是这种方式。但极少人会像FX概念基金事务所这样信赖趋势观察，也少有人会花时间和精力创建自己的模型。交易商在选择货币时还要分析其他许多因素，他们要追踪央行的大宗跨国资金流向和其他一些大机构投资商的举动。有的会看国际数据，偏爱有大量贸易顺差的国家的货币，而卖出有大量贸易逆差国家的货币。其理由是，有逆差的国家，允许其货币走弱，这样其商品将在全球内更具竞争力，贸易逆差就会减小。而另有些交易机构目标则更广泛，他们将强势经济和强势货币等同起来，花更多的时间研究、分析经济数据，以决定投资于哪种货币；但对这种策略来创建模型，克拉克却持怀疑态度。“如果你试图以经济增长差异来构建模型，那根本不管用。如果没有一个有效的模型，”他讲到，“这几乎就是猜谜，或者干脆就是赌博。”
但是，FX概念基金事务所并非只与数字为伍。公司里许多人都是该领域的专家以及颇有建树的学者。他们发表了许多有关外汇交易、衍生金融产品和养老金改革的著作。即便是泰勒，在其每周的客户快报中，通常也会远离市场一步，潜心思考一下时事或历史，将其在北卡罗来纳大学政治经济学博士的功底施展到工作中。2006年8月份的一篇题名为《富者越富，穷者越穷》的报告针砭布什政权下的美国经济，虽说这份报告算不上完全独创，但来自一位对冲基金的精英，却有点不寻常。
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铸印局限于尴尬境地（1）
美元本质上只是一种产品。
美元的持续需求会促使美国累积巨额外债和新的贸易赤字。
技术含量再高的钞票也不可避免地会遭遇到被复制的命运，只是时间和难易程度不同
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